La rééquilibration du portefeuille Coinbase crée un faux signal de distribution $68B LTH – Détails | Bitcoinist.com

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des éditeurs chevronnés. Divulgation publicitaire Le marché de la crypto est confronté à une vague de mauvaise interprétation alors que le rééquilibrage à grande échelle des portefeuilles de Coinbase, qui a commencé le 22 novembre 2025, continue de déformer les principaux indicateurs on-chain. De nombreux tableaux de bord affichent désormais ce qui semble être un pic de “vente” des Long-Term Holders (LTH) sans précédent de $68 milliards — mais selon les analystes, il ne s'agit pas d'une réelle distribution. Au lieu de cela, c'est le résultat direct du transfert interne de pièces par Coinbase dans le cadre de son processus de restructuration de portefeuille habituel.

Lecture connexe : Les détenteurs à court terme enregistrent les plus grandes pertes réalisées de l'histoire du Bitcoin – Plus de ( par jourCette distinction est cruciale. Plusieurs analystes et commentateurs de marché éminents ont souligné d'énormes sorties, d'énormes changements dans l'offre LTH et des mouvements de portefeuilles inhabituels, pourtant beaucoup ont échoué à mentionner la cause sous-jacente : le réaménagement interne de Coinbase. Sans ce contexte, les participants au marché pourraient conclure à tort que les détenteurs à long terme vendent dans la panique à grande échelle, renforçant la peur dans un environnement de marché déjà fragile.

Ces événements de rééquilibrage se sont déjà produits auparavant, mais la taille des avoirs de Coinbase signifie que même des opérations internes normales peuvent déclencher des pics dramatiques dans les métriques on-chain telles que le changement de position nette LTH, le flux net d'échange et les bandes d'âge des sorties dépensées.

Transferts internes Coinbase Distortion des indicateurs clés on-chain

Selon une analyse détaillée d'Axel Adler, la migration interne de Coinbase d'environ 800 000 BTC a créé l'une des plus grandes distorsions des données on-chain jamais enregistrées — sans qu'un seul coin ne soit vendu.

L'échange a exécuté 286 transactions totalisant 798,636 BTC, déplaçant des fonds d'adresses P2PKH ) Pay-to-Public-Key-Hash $900M vers des adresses P2WPKH ( SegWit ) modernes. Cette réorganisation technique a produit un pic artificiel de ( milliard de “profits réalisés”, induisant en erreur de nombreux observateurs du marché qui l'ont interprété comme une distribution massive des détenteurs à long terme.

![LTH Cash Extraction Chart | Source: Axel Adler])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-58df6adf060ff1f64d114566f328ca80.webp$68 LTH Cash Extraction Chart | Source: Axel AdlerCette grande migration d'UTXO a perturbé plusieurs indicateurs on-chain majeurs. Les métriques d'offre LTH et STH ont été temporairement biaisées, montrant une forte baisse de l'offre des Long-Term Holders et une augmentation de l'offre des Short-Term Holders — un schéma typiquement associé à une vente importante par des « investisseurs avisés ». En réalité, aucune distribution n'a eu lieu ; Coinbase a simplement restructuré ses portefeuilles internes.

La distorsion a également affecté les modèles de profit/perte réalisés LTH, qui ont reflété des dizaines de milliards de gains fantômes, et les HODL Waves, où les âges UTXO ont été “réinitialisés”, suggérant que les détenteurs à long terme avaient soudainement dépensé de vieilles pièces. Même les Jours de Pièces Détruites (CDD) ont montré un pic significatif, imitant un “éveil des vieilles pièces”, bien que l'activité ait été entièrement interne.

Ces perturbations mettent en évidence comment les opérations d'échange peuvent temporairement compromettre la fiabilité des métriques on-chain, nécessitant une interprétation attentive de la part des analystes et des investisseurs.

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Le marché total se redresse mais reste sous pression critique

Le graphique de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies montre un rebond marqué après avoir touché la zone de 2,88 T$, un niveau qui s'aligne étroitement avec la moyenne mobile sur 100 semaines (verte), agissant comme un support structurel clé lors des cycles précédents. Ce rebond a poussé la valorisation totale au-dessus de la marque (, mais la tendance générale reste fragile après des semaines de ventes massives sur des majeurs comme BTC et ETH.

![Capitalisation totale du marché des cryptomonnaies | Source : graphique TOTAL sur TradingView])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-abe3094266e2b239b35761fef4600ab0.webp$3T Capitalisation totale du marché des cryptomonnaies | Source : graphique TOTAL sur TradingView La structure des prix met en évidence une répartition claire de la zone de consolidation de 3,6 T$ à 3,8 T$, suivie d'un déclin rapide et impulsif—miroir de la vitesse des corrections observées en 2021 et au milieu de 2022. Malgré la dernière bougie de reprise, le marché reste en dessous de la moyenne mobile sur 50 semaines (bleu), signalant que les acheteurs doivent rapidement retrouver de l'élan pour éviter une baisse plus profonde vers la moyenne mobile sur 200 semaines près de 2 T$.

Lecture Connexe : L'Indice de Structure Haussier-Baissier de Bitcoin Montre une Atténuation de la Pression Baissière : Changement de Momentum ? Le volume a fortement augmenté lors des récentes ventes, montrant un large comportement de vente forcée et de capitulation - un schéma cohérent avec les phases de réinitialisation du cycle. Cependant, le rebond montre un volume de vente réduit, suggérant une exhaustion des participants baissiers. Pour confirmer la force, la capitalisation boursière totale doit reprendre la zone de 3,25T $ à 3,3T $, qui agit actuellement comme la première résistance majeure.

Le fait de ne pas réussir à dépasser cette zone risque une consolidation supplémentaire ou un test du support de 2,8 billions de dollars. Pour l'instant, le marché montre des signes précoces de stabilisation, mais la reprise plus large dépend de la capacité de Bitcoin à maintenir son propre rebond et à restaurer la confiance dans les altcoins.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com

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