Il se passe quelque chose d'étrange dans les données macroéconomiques en ce moment. Le sentiment des consommateurs continue de s'effondrer tandis que les chiffres réels des ventes au détail restent étonnamment stables. Ce décalage entre ce que les gens ressentent et ce qu'ils font réellement avec leur portefeuille devient de plus en plus difficile à ignorer.

Lorsque la confiance s'effondre mais que les dépenses ne suivent pas, cela signale généralement soit une réaction retardée, soit des changements fondamentaux dans les comportements. Il se peut que les ménages épuisent leurs économies de précaution, ou peut-être que les enquêtes sur le sentiment captent du bruit qui ne se traduit pas encore par une véritable activité économique.

Pour quiconque suit les actifs à risque, ce type de divergence est important. Si le sentiment finit par rattraper la réalité, nous pourrions voir les dépenses se réduire fortement. Mais si les dépenses restent résilientes malgré le pessimisme, cela pourrait signifier que le cycle a plus de souffle que ne le suggèrent les gros titres catastrophistes. Il est utile de surveiller comment cela évolue au cours des prochains mois.