En quelques semaines, la capitalisation boursière de Bitcoin a évaporé 500 milliards de dollars, avec des sorties de fonds des ETF, des remises sur Coinbase, des ventes structurelles, et des positions long mal placées qui ont été liquidées, sans catalyseur évident pour stimuler un rebond du marché. De plus, les ventes massives par des baleines, les market makers en perte sévère, le manque d'approvisionnement en liquidité défensive, et la menace de survie posée par la crise quantique, ces inquiétudes persistantes restent un obstacle à une reprise rapide de Bitcoin.

Autrefois considéré comme l'or numérique, le Bitcoin subit aujourd'hui un double coup de la crise de liquidité et du dumping structurel.

Au cours des dernières semaines, le marché du Bitcoin a connu un processus de désendettement brutal. La disparition de 500 milliards de capitalisation boursière n'est pas seulement un changement de chiffres, mais un reflet direct de la détérioration de la structure sous-jacente du marché.

01 Plusieurs facteurs cumulés ont provoqué une chute en spirale

Le problème actuel du marché Bitcoin présente des caractéristiques systémiques évidentes.

La sortie continue de fonds d'ETF a directement affaibli le soutien à l'achat au niveau institutionnel, tandis que la décote des transactions sur Coinbase indique que les traders professionnels sont en train de vendre.

Plus grave encore, les ventes structurelles créent un cercle vicieux auto-renforcé : la baisse des prix déclenche la liquidation des positions long, et la liquidation aggrave la baisse des prix, entraînant ainsi davantage de liquidations.

Les données montrent que si le Bitcoin tombe en dessous d'un niveau de support clé, il fera face à une pression de liquidation de plusieurs milliards de dollars sur les positions long.

02 La microstructure du marché a été gravement endommagée

Le mécanisme d'approvisionnement en liquidité sur le marché du Bitcoin est en train d'échouer.

La vente des Baleines a un impact direct sur la profondeur du marché, tandis que les teneurs de marché gravement en perte sont contraints de réduire leur exposition au risque, ce qui affaiblit encore le tampon de liquidité du marché.

Le manque d'approvisionnement en liquidité défensive signifie que toute vente, quelle que soit sa taille, peut provoquer des fluctuations de prix disproportionnées. Dans ce cas, même sans nouveau catalyseur négatif, le marché aura du mal à organiser un rebond efficace.

03 Le chemin de la reprise est semé d'embûches

Bitcoin fait face à de multiples obstacles pour se rétablir rapidement.

En plus des nombreuses résistances techniques, la confiance du marché pourrait prendre plus de temps à se rétablir. L'attitude froide des investisseurs institutionnels envers les ETF s'allie à la vente paniquée des investisseurs de détail.

De plus, des préoccupations plus profondes émergent de la menace potentielle que représente l'informatique quantique pour la sécurité cryptographique. Bien que ce risque à long terme ne soit pas imminent, il a déjà commencé à influencer les décisions de certains détenteurs à long terme.

Le marché du Bitcoin subit une épreuve de confiance complète. Avant que les problèmes structurels et la crise de liquidité ne soient résolus, tout rebond pourrait n'être qu'une correction technique en cours de chute.

La réparation autonome du marché nécessite du temps, et cette fois, les défis auxquels Bitcoin est confronté sont beaucoup plus complexes que de simples fluctuations de prix. #比特币行情观察