Analyse : La chute récente du marché des cryptomonnaies est principalement entraînée par le dumping des investisseurs détaillants sur le Bitcoin et l'ETF spot d'Ethereum.

Le 21 novembre, des analystes de JPMorgan ont déclaré que le récent pullback sur le marché des cryptomonnaies — en particulier après que le Bitcoin a chuté en dessous du niveau du support / coût de production estimé à 94 000 dollars — a été principalement alimenté par le dumping de Bitcoin et d'Éther par des investisseurs détaillants, plutôt que par des traders natifs des cryptomonnaies. « Bien qu'en octobre, les investisseurs natifs des cryptomonnaies aient provoqué un pullback du marché en délaissant massivement (en particulier dans les Futures Perpétuel), ce désengagement dans les Futures Perpétuel semble s'être stabilisé en novembre », a écrit Nikolaos Panigirtzoglou, directeur général chez JPMorgan, et son équipe dans un rapport mercredi. « En revanche, la principale force qui pousse le marché des cryptomonnaies à continuer de chuter en novembre est constituée par des investisseurs non cryptographiques, en particulier ceux qui entrent sur le marché des cryptomonnaies via des ETF Spot Bitcoin et Éther. » Les analystes ont noté qu'à ce jour ce mois-ci, les investisseurs détaillants ont retiré environ 4 milliards de dollars des ETF Spot Bitcoin et Éther, un montant qui dépasse le précédent record historique de sorties nettes de 2 milliards de dollars en février. Ce comportement contraste fortement avec les flux de capitaux des détaillants sur le marché boursier. En novembre, les investisseurs détaillants ont investi environ 96 milliards de dollars dans des ETF boursiers (y compris des produits à effet de levier) — si ce rythme se poursuit jusqu'à la fin du mois, le total atteindra près de 160 milliards de dollars, similaire aux niveaux de septembre et octobre. Ils ont noté que les détaillants avaient également fait preuve d'un comportement de « différenciation » similaire auparavant : d'une part, ils achètent massivement des actions, et d'autre part, ils vendent des ETF cryptographiques durant quelques mois seulement (en février, mars et maintenant novembre). Cela montre que les investisseurs détaillants continuent de considérer les actifs cryptographiques et les actions comme deux paniers d'actifs distincts, même si les deux sont des actifs à risque.