Les données US Non-farm Payrolls (NFP) de septembre sont tombées, et le marché a directement explosé - 119 000 nouveaux emplois, soit plus du double des prévisions de 50 000, enregistrant la meilleure performance depuis avril. Cependant, le taux de chômage ne fait pas preuve de clémence, grimpant à 4,4 %, un nouveau sommet depuis octobre 2021. La hausse des salaires horaires a légèrement ralenti, avec une augmentation de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 3,8 % par rapport à l'année précédente. Les secteurs de la santé, de la restauration et de l'aide sociale se sont révélés être les plus performants.

Dès que ces données ont été publiées, les traders du marché des swaps ont immédiatement paniqué, réduisant la probabilité d'une baisse des taux en décembre de 43 % à 35 %. Les partisans de la politique accommodante s'impatientent : « Vous voyez, le taux de chômage a augmenté, comment peut-on ne pas baisser les taux ? » Les partisans de la politique restrictive ne sont pas contents non plus : « Les données sur l'emploi sont si fortes, peut-on vraiment relâcher la pression sur l'inflation ? » Powell doit maintenant être dans le flou total, la réunion de politique monétaire de décembre est essentiellement devenue un jeu de devinettes à l'aveugle.

La réaction du marché est encore plus absurde. Du côté des actions américaines, les futures du Dow Jones augmentent de 1 %, et le NASDAQ s'envole directement de 2 %. Les investisseurs semblent avoir pris un calmant – « L'économie est stable, continuons à avancer ! » Les rendements des obligations américaines ont en revanche baissé, la décélération de la croissance des salaires laissant penser que l'inflation a encore son mot à dire, et une baisse des taux d'intérêt n'est pas impossible. Les experts sont perplexes : « Avec un emploi aussi fort, il faut encore baisser les taux ? Mais le taux de chômage a également augmenté, ne pas baisser serait difficile à justifier... »

Plus problématique encore, c'est la première donnée après le gel gouvernemental, ce qui montre que l'économie de septembre peut vraiment performer. Mais les données de l'octobre sur les US Non-farm Payrolls (NFP) ont directement disparu en raison de la suspension du bureau du travail, la réunion de la Réserve fédérale en décembre équivaut à un examen à l'aveugle. De plus, les rumeurs selon lesquelles l'IA prend des emplois se multiplient, le taux de chômage augmente et le taux de participation au travail augmente simultanément, qui doit vraiment porter ce chapeau ?

Il faut maintenant surveiller quelques éléments : comment Powell va-t-il fixer les taux d'intérêt en décembre en se fiant à son « intuition » ? Trump va-t-il remplacer les partisans de la politique monétaire accommodante après son retour ? Avec une économie stabilisée et l'explosion des concepts liés à l'IA, combien de temps cette frénésie sur le marché boursier américain pourra-t-elle durer ? Le rythme du marché des cryptomonnaies va-t-il changer en suivant celui du marché boursier américain ?

Lorsque les données déchirent les attentes, le marché devient souvent fou. Ce NFP est un exemple typique : l'emploi a dépassé les attentes, mais le taux de chômage a augmenté, les attentes de baisse des taux ont été réduites, et les marchés boursiers et obligataires américains ont tous deux célébré. Ne prenez pas facilement position à la baisse, regardez d'abord comment Powell jouera en décembre.