Les premières données publiées après la réouverture du gouvernement ont complètement déconcerté le marché.

Les non-agricoles de septembre sont de 119 000 - oui, c'est plus du double des 50 000 attendus, et les 20 000 calamiteux de août semblent être une blague. Mais ne vous réjouissez pas trop tôt, le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,4 %, et les données d'août ont été révisées à une valeur négative.

L'or a augmenté, les contrats à terme sur indices boursiers ont également bougé, tandis que le dollar est en train de redescendre. Le marché vote avec ses pieds : l'emploi ? Cela se dégrade.

L'endroit le plus magique est ici — ce rapport est l'almanach d'août, mais c'est le dernier ensemble de données sur l'emploi que la Réserve fédérale pourra voir avant sa réunion de décembre. Pourquoi ? Parce que le Bureau des statistiques du travail a directement annulé le rapport d'octobre et a repoussé celui de novembre au 16 décembre, alors que la Réserve fédérale doit prendre sa décision le 11 décembre.

En d'autres termes, ils doivent se baser sur de vieilles données datant d'il y a deux mois pour décider s'ils doivent baisser les taux d'intérêt. D'après ces données ? Il n'est pas nécessaire de baisser en décembre.

Tout Wall Street sait que le véritable tournant est en octobre, mais cette partie est invisible. La probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en décembre est tombée à 27 %. Le processus de chute jusqu'à 0 % constitue l'espace de baisse à venir - ce n'est pas un effondrement émotionnel, mais une réaction mécanique au repositionnement des taux d'intérêt.

Au fait, le rapport financier de Nvidia est en effet impressionnant, mais dans ce contexte macroéconomique...