Récemment, le marché des stablecoins a accueilli une nouvelle étoile - USD1, dont le projet WLFI a suscité un large intérêt sur le marché en peu de temps. Les données off-chain montrent qu'une semaine seulement après le lancement de USD1, le nombre de portefeuilles actifs a augmenté de plus de 60 %, avec un volume de transactions quotidien atteignant même plus de 300 millions de dollars. Cette performance impressionnante reflète sans aucun doute l'attente ardente du marché pour les nouveaux stablecoins.

Cependant, en examinant l'évolution des crypto-monnaies, il n'est pas difficile de constater que le simple sentiment du marché et le volume de transactions à court terme ne suffisent pas à soutenir le développement à long terme d'un projet. Le véritable facteur déterminant de la pérennité d'un projet de stablecoin réside dans sa capacité à établir un mécanisme de circulation des fonds et un système de contrôle des risques efficaces.

En examinant les cas de stablecoins passés, nous pouvons tirer une conclusion : la vitalité des stablecoins dépend principalement de la profondeur et de l'étendue de leur application. Prenons l'exemple de l'USDT et de l'USDC, qui, grâce à leur large utilisation dans les paires de trading et les paiements inter-chaînes, détiennent plus de 80 % de part de marché. En revanche, le DAI a construit un écosystème autosuffisant grâce au modèle de prêt sur-collatéralisé de MakerDAO. En comparaison, des projets comme l'UST et le FEI, en raison d'un manque de demande de prêt réelle et de mécanismes de couverture des risques efficaces, n'ont finalement pas pu échapper à un destin de collapse rapide.

Ces cas montrent clairement que les stablecoins doivent être étroitement liés au marché du prêt pour réaliser un ancrage à long terme des fonds et une continuité de valeur. Pour USD1, bien qu'il ait déjà connu un succès initial en suscitant des discussions sur le marché et en attirant du trafic, il doit encore répondre à trois conditions pour réellement surmonter les goulets d'étranglement de son développement :

Tout d'abord, USD1 doit être rapidement intégré dans l'écosystème de prêt, créant des scénarios d'utilisation des fonds diversifiés. Deuxièmement, il doit établir un mécanisme de tampon de risque solide pour faire face aux pressions de déverrouillage potentielles et aux fluctuations du marché. Enfin, il est également crucial d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds, permettant aux utilisateurs de ne pas perdre leurs droits initiaux tout en mettant en garantie des actifs.

Cependant, la réalité est que les protocoles de prêt grand public tels qu'Aave et Compound imposent souvent des seuils d'accès aux actifs relativement élevés, et le processus de vérification est également assez long. Cela constitue sans aucun doute un obstacle à l'intégration rapide de USD1 dans l'écosystème de prêt.

Face à ces défis, USD1 pourra-t-il trouver une issue et réussir à établir son propre écosystème ? Comment se démarquera-t-il sur le marché concurrentiel des stablecoins ? Les réponses à ces questions se révéleront progressivement dans les performances futures du marché. En tant qu'observateurs, nous continuerons à suivre l'évolution de USD1, témoignant de sa capacité à devenir véritablement une nouvelle force sur le marché des stablecoins.