Le secteur bancaire menacé alors que les stablecoins offrent des paiements d'intérêt

L'exécutif de Citi, Ronit Ghose, a tiré la sonnette d'alarme sur le fait que les paiements d'intérêts en stablecoin pourraient déclencher d'énormes sorties de fonds des banques, risquant de déstabiliser le système bancaire traditionnel. J'ai déjà vu ce film—c'est en gros la rééruption des fonds du marché monétaire des années 1980, mais avec une touche crypto.

À l'époque, les fonds du marché monétaire ont explosé, passant d'un modeste 4 milliards de dollars en 1975 à un incroyable 235 milliards de dollars en 1982. Pourquoi ? Parce qu'ils pouvaient offrir de meilleurs rendements que les banques avec leurs taux de dépôt réglementés. Le résultat était prévisible : les clients retiraient leur argent des banques à un rythme alarmant, avec des retraits dépassant les nouveaux dépôts de 32 milliards de dollars en seulement un an.

Sean Viergutz de PwC est d'accord avec cette évaluation, et franchement, je pense qu'il a raison de s'inquiéter. Les banques sont déjà des dinosaures à bien des égards : lentes, bureaucratiques et résistantes au changement. Si les consommateurs peuvent obtenir de meilleurs rendements sur les stablecoins, pourquoi ne sauteraient-ils pas le pas ? Ce n'est pas de la science-fusée.

Les banques, bien sûr, sont en train de paniquer. Plusieurs groupes bancaires américains se plaignent auprès des régulateurs d'un "coup de pouce" qui pourrait permettre aux émetteurs de stablecoin de payer indirectement des intérêts. Ils affirment que cela pourrait entraîner des sorties de dépôts de 6,6 trillions de dollars. Cela me semble un peu dramatique, mais après tout, ils se battent pour leur survie.

Pendant ce temps, l'industrie crypto ne reste pas les bras croisés. Elle s'oppose fermement aux propositions visant à fermer cette "faille", arguant que de telles révisions ne feraient que protéger l'ancien ordre tout en étouffant l'innovation. Je dois me ranger du côté des gens de la crypto ici—pourquoi devrions-nous protéger des banques qui nous ont arnaqués avec des taux d'intérêt pathétiques pendant des décennies ?

Ce qui est particulièrement intéressant, c'est que le gouvernement américain semble jouer sur les deux tableaux. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré qu'ils prévoyaient d'utiliser des stablecoins pour maintenir la domination du dollar à l'échelle mondiale. Donc, ils veulent la technologie, mais ils ne veulent pas non plus trop contrarier leurs amis banquiers.

La loi GENIUS interdit actuellement aux émetteurs de stablecoin d'offrir directement des intérêts aux détenteurs, mais les échanges de crypto-monnaies et les entreprises connexes sont exemptés de cette restriction. C'est ce genre d'incohérences réglementaires qui rend cet espace si frustrant mais fascinant à observer.

En fin de compte, il ne s'agit pas seulement des taux d'intérêt, mais aussi du pouvoir. La banque traditionnelle fait face à son premier véritable défi existentiel depuis des générations, et elle ne va pas se laisser faire sans se battre. Mais l'histoire a montré que tenter d'arrêter l'innovation technologique, c'est comme essayer de retenir la marée avec un balai.