Évaluation de la performance des pièces après le fork : un aperçu d'investissement

BlackRock pourrait-il initier un Hard Fork de Bitcoin ? Analyse du cycle de marché et implications d'investissement

Le mois dernier, BlackRock a publié une vidéo de trois minutes sur Bitcoin contenant une déclaration qui a suscité un débat important au sein de la communauté des cryptomonnaies :

"Il n'y a aucune garantie que le plafond d'approvisionnement de 21 millions de Bitcoin ne sera pas modifié."

Ce commentaire a suscité des inquiétudes parmi les partisans et les analystes de Bitcoin concernant la possibilité que BlackRock envisage de lancer un hard fork de Bitcoin. Cet article examine cette possibilité à travers une analyse complète des relations institutionnelles avec Bitcoin, des modèles de fork historiques et des dynamiques de marché actuelles.

La relation évolutive de BlackRock avec Bitcoin

La transformation de la position de BlackRock envers Bitcoin au fil des ans représente l'un des changements institutionnels les plus significatifs dans le paysage des cryptomonnaies :

2017 : Le co-fondateur de BlackRock a rejeté Bitcoin, déclarant qu'il "montre simplement combien il y a de la demande pour le blanchiment d'argent dans le monde, c'est tout."

2018 : La société a formé une équipe dédiée pour explorer des investissements potentiels dans les monnaies numériques et la technologie blockchain.

2021 : BlackRock a officiellement commencé son exposition au Bitcoin par le biais de contrats à terme sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et a exprimé publiquement son optimisme quant au fait que le Bitcoin devienne un actif de marché mondial.

2022 : Les dirigeants de BlackRock ont officiellement reconnu le Bitcoin comme "or numérique" et ont reconnu son potentiel à transformer fondamentalement l'industrie financière.

2023 (juin) : Des rapports ont émergé concernant la soumission par BlackRock d'une demande de ETF au comptant Bitcoin à la SEC.

2023 (Août): BlackRock a investi 384 millions de dollars dans quatre sociétés de minage de Bitcoin et a établi des partenariats stratégiques avec des acteurs majeurs du marché des cryptomonnaies.

2024 (Janvier) : Le ETF au comptant Bitcoin a reçu une approbation officielle, avec l'IBIT de BlackRock dépassant la barre des 10 milliards de dollars en seulement sept semaines.

2025 (Actuel): IBIT a accumulé plus de 54 milliards de dollars d'actifs en seulement 11 mois, devenant l'un des produits les plus réussis de l'histoire des ETF.

Hard Forks historiques de Bitcoin : Une perspective technique

Tout au long de l'existence de Bitcoin, diverses tentatives d'augmenter sa capacité ont entraîné plusieurs hard forks. Ces événements se produisent lorsque le protocole du réseau Bitcoin change ou lorsque deux blocs ou plus ont des hauteurs de bloc identiques, affectant la validité des règles du réseau et pouvant entraîner des scissions de chaîne permanentes.

Les hard forks de Bitcoin peuvent être classés en trois catégories distinctes :

1. Bitcoin Client Hard Forks

Cela implique des modifications du logiciel client Bitcoin :

Bitcoin XT (2015) : Augmentation de la limite de taille de bloc à 8 Mo/bloc et augmentation du TPS à 24. Bien qu'initialement exécuté sur plus de 40 000 nœuds, l'intérêt a diminué en quelques mois.

Bitcoin Classic et Bitcoin Unlimited (2016) : Tous deux ont tenté de résoudre des problèmes de mise à l'échelle mais n'ont pas réussi à obtenir une adoption généralisée.

2. Bitcoin BTC Hard Forks

Ces forks modifient les règles du réseau tout en partageant l'historique des transactions de Bitcoin jusqu'à un point spécifique :

Bitcoin Cash (BCH) : Forké le 1er août 2017, au bloc 478558, avec les détenteurs recevant un BCH pour chaque BTC. Maintient actuellement une capitalisation boursière de 9,4 milliards de dollars, ce qui en fait le hard fork le plus réussi à ce jour.

Bitcoin Gold (BTG) : Forké le 24 octobre 2017, axé sur la résistance ASIC.

Bitcoin SV (BSV) : Émergé le 15 novembre 2018, suite à une scission controversée de Bitcoin Cash.

eCash (XEC) : Dérivé le 15 novembre 2020, mettant l'accent sur les fonctionnalités de confidentialité.

Selon des données complètes, au moins 70 monnaies ont été dérivées de Bitcoin BTC, bien que la plupart aient été utilisées principalement à des fins de spéculation ou frauduleuses.

3. Hard Forks Expérimentaux

Cette catégorie inclut des projets qui partagent les principes d'implémentation de Bitcoin mais représentent des réseaux distincts :

Litecoin (LTC) : Souvent désigné comme "l'altcoin de Bitcoin", LTC maintient les mêmes principes techniques fondamentaux tout en introduisant des modifications telles que des temps de bloc plus rapides et différents algorithmes de hachage.

Un Hard Fork de Bitcoin initié par BlackRock réussirait-il ?

Pour les maximalistes du Bitcoin, l'offre fixe de 21 millions de jetons représente un mécanisme de consensus fondamental inviolable. Toute modification de ce plafond d'offre minerait fondamentalement la proposition de valeur et la base de confiance du Bitcoin.

Cependant, certains partisans de Bitcoin soutiennent que des ajustements de l'offre pourraient finalement devenir nécessaires pour répondre aux préoccupations concernant le budget de sécurité. Leur raisonnement repose sur le mécanisme de division de Bitcoin, qui réduit progressivement les récompenses de bloc et les revenus des mineurs, menaçant potentiellement la sécurité du réseau si les frais de transaction ne parviennent pas à compenser adéquatement.

Le dépôt de BlackRock auprès de la SEC pour IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) offre un aperçu de leur perspective sur les forks potentiels. La page 27 indique :

"Dans le cas d'un hard fork du réseau Bitcoin, le Sponsor, si les termes de l'Accord de Fiducie le permettent, exercera son appréciation pour déterminer quel réseau doit être considéré comme le réseau approprié aux fins de la Fiducie."

Bien que cette déclaration n'indique pas explicitement une intention d'initier un Hard Fork, elle suggère que BlackRock a élaboré des plans de contingence pour répondre à d'éventuels événements de fork Bitcoin.

Sur la base des précédents historiques et des dynamiques du marché, un hard fork initié par BlackRock semble hautement improbable. Au mieux, une telle tentative créerait probablement une autre cryptomonnaie alternative comparable à BCH ou LTC. La redistribution de la valorisation du marché résultante serait probablement confrontée à une résistance de la part des parties prenantes existantes et du marché plus large.

Même si BlackRock devait créer un "Hard Fork" de Bitcoin axé sur l'environnement qui attirerait temporairement des capitaux et le soutien institutionnel, cette version centralisée pourrait avoir un impact sur le prix du Bitcoin à court terme. Cependant, d'un point de vue à long terme, une cryptomonnaie centralisée aurait du mal à rivaliser avec l'architecture décentralisée fondamentale et les effets de réseau du Bitcoin.

MicroStrategy, qui détient actuellement 446 400 Bitcoins ( acquis pour environ 27,9 milliards de dollars avec un prix d'achat moyen d'environ 62 397 $ en date de janvier 2025), illustre le type de grand acteur institutionnel qui pourrait être affecté par de telles dynamiques de marché.

La question critique demeure : comment la valeur fondamentale du protocole Bitcoin peut-elle être maintenue tout en répondant aux besoins évolutifs du marché ?

Analyse du cycle de marché actuel

Le discours du marché évolue continuellement, avec des discussions récentes mettant en avant des débats sur le moment du "pic du marché haussier". Divers analystes ont proposé différentes chronologies :

• Certains soutiennent que le marché a atteint son pic en mars 2025
• D'autres suggèrent que mai 2025 représentait le pic du cycle
• Certains projettent que le pic arrivera d'ici la fin de l'année.
• Un point de vue minoritaire suggère que le pic du cycle ne se produira pas avant 2026

Déterminer le moment précis du pic d'un marché haussier reste un défi en raison de nombreuses variables. Alors que les participants du marché opèrent avec des objectifs, des positions et des tolérances au risque différents, la plupart aspirent à acheter au fond du marché et à vendre aux pics - une stratégie objectivement difficile à exécuter de manière cohérente.

Comme observé dans les récentes discussions sur le marché : ce qui compte finalement, c'est de trouver une approche alignée avec vos circonstances individuelles. Presque chaque méthodologie de trading produit à la fois des gagnants et des perdants en raison des différences dans le timing et l'intensité d'exécution. Le parcours d'investissement reste hautement personnalisé.

Différentes interprétations des stratégies d'"évitation des sommets" existent. Certains investisseurs définissent cela comme la vente de l'intégralité de leur position aux sommets perçus du marché pour maximiser les profits, tandis que d'autres adoptent des approches plus nuancées de gestion des risques à travers les cycles du marché.

L'analyse du marché continue d'évoluer à mesure que de nouvelles données émergent, les traders professionnels se concentrant sur plusieurs indicateurs plutôt que sur le timing d'événements de marché uniques. L'interaction entre l'adoption institutionnelle de Bitcoin et les modifications potentielles du réseau représente l'un des nombreux facteurs qui façonnent le paysage actuel du marché.

Remarque : Cet article reflète l'analyse actuelle du marché basée sur les informations disponibles. Les décisions d'investissement doivent être basées sur des recherches personnelles et la tolérance au risque.