Christian Catalini, co-créateur du projet Libra de Facebook, a averti vendredi que Tempo de Stripe et Arc de Circle pourraient réussir commercialement mais au prix de l'idéal de décentralisation de la crypto.
Lancé en 2019, Libra était la tentative audacieuse de Meta de créer une monnaie numérique mondiale adossée à un panier d'actifs stables. Le projet promettait de rendre les paiements aussi fluides que l'envoi de messages, mais il a immédiatement suscité des réactions négatives de la part des régulateurs, préoccupés par la souveraineté financière, le risque systémique et la confidentialité des utilisateurs. En 2022, Libra — renommée Diem dans une tentative de réinitialiser son image — a été fermée et ses actifs liquidés.
Catalini, qui a été l'économiste en chef de Libra, a utilisé son fil du 5 septembre sur X pour revenir sur les compromis initiaux du projet et expliquer pourquoi ils sont importants maintenant. Il a déclaré que le design ouvert original, développé avec l'économiste de Harvard Scott Kominers, avait été réduit à un court appendice après des mois de négociations réglementaires.
La première grande retraite, a-t-il écrit, a été d'abandonner les portefeuilles non custodiaux. Les régulateurs ont insisté sur un "périmètre clair", signifiant un intermédiaire responsable qu'ils pouvaient contacter — et pénaliser — si des problèmes survenaient.
Pour les superviseurs habitués à la finance intermédiaire, un monde où les utilisateurs détenaient vraiment leur propre argent était ingérable. « Pour eux, tuer l'auto-conservation n'était pas un choix, c'était une nécessité évidente », se souvient-il.
Catalini a noté l'ironie : aujourd'hui, les réseaux ouverts développent des outils de conformité natifs à la blockchain qui auraient pu traiter ces préoccupations plus efficacement que les cadres traditionnels. Mais à l'époque, Libra a été contraint de renoncer à la décentralisation, un changement qu'il a décrit comme un signal précoce de la direction que prenaient les projets dirigés par des entreprises.
Sa leçon plus générale était frappante : « Tant qu'il y a une seule gorge à étrangler — ou un comité d'entre elles — vous ne pouvez pas vraiment reconfigurer le système. Pire encore, tout réseau avec un architecte vit sur un temps emprunté. »
Arc et Tempo sous les projecteurs
Catalini a placé Tempo de Stripe et Arc de Circle dans ce contexte. Les deux sont de nouvelles blockchains conçues explicitement pour les paiements, promues comme une infrastructure axée sur les stablecoins pour les entreprises et les fintechs.
Circle a lancé Arc le 12 août, le présentant comme un réseau de couche 1 spécialement conçu pour la finance des stablecoins. Contrairement aux chaînes publiques qui dépendent de jetons de gaz volatils, Arc utilise l'USDC pour les frais, offrant des coûts prévisibles libellés en dollars.
Il intègre un moteur de change intégré, promet une finalité en moins d'une seconde et comprend des fonctionnalités de confidentialité sur option. Circle a déclaré qu'Arc soutiendra les paiements transfrontaliers, les systèmes de crédit onchain, les marchés de capitaux tokenisés et les paiements programmables et automatisés.
Quelques semaines plus tard, Stripe et Paradigm ont dévoilé Tempo le 4 septembre, le décrivant comme une blockchain axée sur les paiements capable de gérer plus de 100 000 transactions par seconde.
Le réseau est compatible avec l'EVM, dispose d'une voie de paiement dédiée avec support pour les mémos et les listes d'accès, et permet aux utilisateurs de payer à la fois les transactions et le gaz en n'importe quel stablecoin. Stripe a déclaré que les premiers partenaires de conception incluent Visa, Deutsche Bank, Revolut, Nubank, Shopify, OpenAI, Anthropic et DoorDash.
Les deux projets ont été commercialisés comme des étapes vers la généralisation des paiements en stablecoin. Mais pour Catalini, ils ont soulevé une préoccupation plus profonde.
Une Révolution ou un Coup d'État Échoué ?
Catalini a soutenu que les chaînes dirigées par des entreprises comme Arc et Tempo risquent de simplement reconstruire l'ancien système financier avec de nouveaux acteurs aux commandes. Au lieu de remplacer les réseaux de cartes et les banques, a-t-il averti, elles pourraient élever les géants de la fintech au même niveau de domination. "Le trône aura de nouveaux occupants, mais ce sera le même trône," a-t-il écrit.
Il a également prédit que ces réseaux se fractureront géopolitiquement, les blocs occidentaux et orientaux étant peu susceptibles de partager une infrastructure dirigée par des entreprises unique. Le résultat, a-t-il dit, serait des empires financiers concurrents plutôt qu'un système sans frontières que les premiers défenseurs de la crypto avaient imaginé.
En fin de compte, Catalini a décrit le Tempo de Stripe comme un "référendum sur le fantôme de Libra". S'il prospère, a-t-il suggéré, cela pourrait prouver que Libra a échoué en raison du timing, et non du design — et montrer que le rêve d'une monnaie ouverte et sans autorisation a été dépassé par des solutions plus pragmatiques et centralisées.
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Le Tempo Blockchain de Stripe est un "référendum sur le fantôme de Libra", déclare le co-créateur de Libra.
Christian Catalini, co-créateur du projet Libra de Facebook, a averti vendredi que Tempo de Stripe et Arc de Circle pourraient réussir commercialement mais au prix de l'idéal de décentralisation de la crypto.
Lancé en 2019, Libra était la tentative audacieuse de Meta de créer une monnaie numérique mondiale adossée à un panier d'actifs stables. Le projet promettait de rendre les paiements aussi fluides que l'envoi de messages, mais il a immédiatement suscité des réactions négatives de la part des régulateurs, préoccupés par la souveraineté financière, le risque systémique et la confidentialité des utilisateurs. En 2022, Libra — renommée Diem dans une tentative de réinitialiser son image — a été fermée et ses actifs liquidés.
Catalini, qui a été l'économiste en chef de Libra, a utilisé son fil du 5 septembre sur X pour revenir sur les compromis initiaux du projet et expliquer pourquoi ils sont importants maintenant. Il a déclaré que le design ouvert original, développé avec l'économiste de Harvard Scott Kominers, avait été réduit à un court appendice après des mois de négociations réglementaires.
La première grande retraite, a-t-il écrit, a été d'abandonner les portefeuilles non custodiaux. Les régulateurs ont insisté sur un "périmètre clair", signifiant un intermédiaire responsable qu'ils pouvaient contacter — et pénaliser — si des problèmes survenaient.
Pour les superviseurs habitués à la finance intermédiaire, un monde où les utilisateurs détenaient vraiment leur propre argent était ingérable. « Pour eux, tuer l'auto-conservation n'était pas un choix, c'était une nécessité évidente », se souvient-il.
Catalini a noté l'ironie : aujourd'hui, les réseaux ouverts développent des outils de conformité natifs à la blockchain qui auraient pu traiter ces préoccupations plus efficacement que les cadres traditionnels. Mais à l'époque, Libra a été contraint de renoncer à la décentralisation, un changement qu'il a décrit comme un signal précoce de la direction que prenaient les projets dirigés par des entreprises.
Sa leçon plus générale était frappante : « Tant qu'il y a une seule gorge à étrangler — ou un comité d'entre elles — vous ne pouvez pas vraiment reconfigurer le système. Pire encore, tout réseau avec un architecte vit sur un temps emprunté. »
Arc et Tempo sous les projecteurs
Catalini a placé Tempo de Stripe et Arc de Circle dans ce contexte. Les deux sont de nouvelles blockchains conçues explicitement pour les paiements, promues comme une infrastructure axée sur les stablecoins pour les entreprises et les fintechs.
Circle a lancé Arc le 12 août, le présentant comme un réseau de couche 1 spécialement conçu pour la finance des stablecoins. Contrairement aux chaînes publiques qui dépendent de jetons de gaz volatils, Arc utilise l'USDC pour les frais, offrant des coûts prévisibles libellés en dollars.
Il intègre un moteur de change intégré, promet une finalité en moins d'une seconde et comprend des fonctionnalités de confidentialité sur option. Circle a déclaré qu'Arc soutiendra les paiements transfrontaliers, les systèmes de crédit onchain, les marchés de capitaux tokenisés et les paiements programmables et automatisés.
Quelques semaines plus tard, Stripe et Paradigm ont dévoilé Tempo le 4 septembre, le décrivant comme une blockchain axée sur les paiements capable de gérer plus de 100 000 transactions par seconde.
Le réseau est compatible avec l'EVM, dispose d'une voie de paiement dédiée avec support pour les mémos et les listes d'accès, et permet aux utilisateurs de payer à la fois les transactions et le gaz en n'importe quel stablecoin. Stripe a déclaré que les premiers partenaires de conception incluent Visa, Deutsche Bank, Revolut, Nubank, Shopify, OpenAI, Anthropic et DoorDash.
Les deux projets ont été commercialisés comme des étapes vers la généralisation des paiements en stablecoin. Mais pour Catalini, ils ont soulevé une préoccupation plus profonde.
Une Révolution ou un Coup d'État Échoué ?
Catalini a soutenu que les chaînes dirigées par des entreprises comme Arc et Tempo risquent de simplement reconstruire l'ancien système financier avec de nouveaux acteurs aux commandes. Au lieu de remplacer les réseaux de cartes et les banques, a-t-il averti, elles pourraient élever les géants de la fintech au même niveau de domination. "Le trône aura de nouveaux occupants, mais ce sera le même trône," a-t-il écrit.
Il a également prédit que ces réseaux se fractureront géopolitiquement, les blocs occidentaux et orientaux étant peu susceptibles de partager une infrastructure dirigée par des entreprises unique. Le résultat, a-t-il dit, serait des empires financiers concurrents plutôt qu'un système sans frontières que les premiers défenseurs de la crypto avaient imaginé.
En fin de compte, Catalini a décrit le Tempo de Stripe comme un "référendum sur le fantôme de Libra". S'il prospère, a-t-il suggéré, cela pourrait prouver que Libra a échoué en raison du timing, et non du design — et montrer que le rêve d'une monnaie ouverte et sans autorisation a été dépassé par des solutions plus pragmatiques et centralisées.
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