Pump.Fun prévoit une évaluation de 4 milliards d'euros pour l'émission d'un jeton. La nouvelle politique sud-coréenne favorise le chiffrement ETF et le stablecoin en won.
Revue hebdomadaire des points forts du marché【6.3 - 6.7】 : Analyse de l'émission d'un jeton Pump.Fun et des nouvelles politiques sud-coréennes
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies est globalement dans une phase de consolidation à la recherche d'une direction, avec une tendance à la baisse après un rebond. Du côté positif, un jeton d'écosystème d'une plateforme de trading a connu une hausse généralisée grâce à une campagne de promotion de liquidité, et les discussions téléphoniques entre Trump et Xi Jinping laissent entrevoir une tendance à la négociation. L'aspect négatif se concentre principalement sur les droits de douane sur l'acier et la dispute entre Trump et Musk vendredi, tandis que la baisse des taux d'intérêt tarde à se concrétiser. Cet article se concentrera sur l'émission d'un jeton de Pump.Fun ainsi que sur les politiques cryptographiques de la Corée du Sud et de Singapour.
Une émission d'un jeton Pump.Fun
Le 4 juin, des informations ont indiqué que pump.fun prévoit une vente de jetons de 1 milliard de dollars à une valorisation de 4 milliards de dollars, destinée au public et aux investisseurs privés. Les jetons pourraient être émis dans les deux prochaines semaines. Cette nouvelle a rapidement suscité de vives discussions sur le marché.
1.émission d'un jeton契机
Liquidité du marché
En janvier 2025, Trump a émis le jeton $TRUMP basé sur Solana, attirant une grande attention du marché. En février 2025, le président argentin Milei a lancé le jeton $LIBRA, mais a rapidement été entraîné dans un scandale. Ces deux événements d'émission massive de memes ont rapidement épuisé la liquidité du marché à l'époque.
Selon les données d'une société d'analyse, environ la moitié des détenteurs de jetons $TRUMP et $MELANIA n'avaient pas auparavant acheté de jetons Solana, et 47 % des acheteurs ont créé leur portefeuille le jour même. Cette afflux a entraîné une baisse de 6 % de Doge et de 10,5 % de PEPE.
La TVL de Solana a chuté de 10% pendant l'émission d'un jeton $LIBRA, tandis qu'Ethereum n'a diminué que de 2% sur la même période. L'activité sur la chaîne Solana est passée d'un pic de volume de transactions quotidien de 35,5 milliards de dollars le 17 janvier à 3,1 milliards de dollars le 17 février. Ces événements ont provoqué une panique sur le marché, de nombreux investisseurs ayant retiré des fonds, ce qui a entraîné une baisse globale de la liquidité.
Concurrence de la plateforme
Après la frénésie des mèmes de l'année dernière, Pump.Fun a quasiment monopolisé le secteur des mèmes sur Solana. Cependant, sa stratégie "vendre dès que l'on gagne des jetons" et son impact négatif sur l'écosystème de Solana ont conduit Believe et LetsBONK.fun à entrer en compétition, rongeant rapidement la position de leader et la part de marché de Pump.Fun.
Depuis longtemps, Pump.fun dominait le secteur des plateformes de lancement de jetons meme sur Solana, avec une part de marché supérieure à 98 %. Cependant, début mai, sa part de marché quotidienne de jetons a brusquement chuté à 56,2 %. LetsBonk détient 29 % de part de marché, Launchlab en représente 7 %, marquant ainsi la première véritable concurrence à laquelle Pump.fun est confronté.
le déclin de la tendance des mèmes et la chute des revenus
Le volume de transactions de Pump.fun est passé de 118,9 milliards de dollars en janvier 2025 à 25,1 milliards de dollars, soit une baisse de 79 %. Le nombre de jetons créés sur la plateforme a diminué régulièrement, et les revenus quotidiens ont chuté de manière spectaculaire, montrant un intérêt rapidement décroissant pour l'émission de jetons meme spéculatifs. En mai, les revenus de la plateforme Pump.Fun s'élevaient à 46,6 millions de dollars, soit une baisse de 42,85 % par rapport à 137 millions de dollars en janvier.
Les principaux avantages de Pump.fun résident dans l'émission rapide et le trading instantané, mais il manque de technologies uniques ou de modèles économiques pour protéger sa position sur le marché. Ses revenus dépendent fortement de la prospérité globale de l'écosystème Solana ; une fois que la liquidité de Solana ou l'activité des utilisateurs diminue, le volume de transactions et les revenus de Pump.fun seront directement affectés.
2.Évaluation
Le seul point de soutien à la surévaluation de Pump est son revenu de flux de trésorerie. Depuis son lancement en mars 2024, les revenus cumulés approchent les 700 millions de dollars.
Utiliser le P/S (ratio prix/ventes) pour évaluer la valorisation, le ratio P/S de Pump.fun est de 9,1, basé sur une valorisation de 4 milliards de dollars et des revenus annuels d'environ 440 millions de dollars.
Portée générale :
Plage sous-évaluée : P/S < 5, peut indiquer que le projet est sous-évalué, ce qui convient aux investisseurs axés sur la valeur.
Plage raisonnable : P/S 5-20, reflète un flux de revenus stable pour le projet, le marché ayant certaines attentes de croissance, commun dans les protocoles DeFi, Layer 1/2 mûrs, etc.
Fourchette de surévaluation : P/S > 20, cela peut indiquer que le marché a des attentes de croissance futures trop élevées pour le projet ou qu'il existe une bulle spéculative, il faut être vigilant face aux risques.
Dans l'ensemble, la valorisation actuelle de 4 milliards présente un risque d'être trop élevée, surtout si les revenus continuent d'être faibles ou si la concurrence érode davantage la part de marché. Il est conseillé de suivre la reprise des revenus, l'efficacité de l'émission d'un jeton et la performance globale de l'écosystème Solana.
Deux, réglementation politique
1. Le nouveau président sud-coréen Lee Jae-myung s'engage à promouvoir le développement des ETF cryptographiques et des stablecoins en won
Promouvoir la légalisation des ETF cryptographiques au comptant : soutenir la légalisation des ETF au comptant pour le Bitcoin et les cryptomonnaies, attirer les investisseurs et favoriser l'intégration du marché coréen des cryptomonnaies avec le marché mondial.
Émission d'un jeton stable en won : plan de lancement d'un jeton stable ancré au won pour freiner l'évasion des capitaux, renforcer la souveraineté financière et offrir aux investisseurs locaux un outil d'investissement en actifs cryptographiques stable. Selon les données de la Banque centrale de Corée, le volume des transactions de jetons stables adossés au dollar atteindra 57 000 milliards de wons au premier trimestre 2025, représentant plus de la moitié du volume total des transactions de jetons stables.
Guidage des investissements institutionnels : le plan est de guider des fonds de retraite nationaux tels que le fonds national de pension à allouer des actifs cryptographiques. L'entrée des investissements institutionnels augmentera considérablement la taille du marché et pourrait pousser les prix des actifs cryptographiques majeurs à de nouveaux sommets. Le fonds national de pension de Corée du Sud est l'un des plus grands fonds de pension au monde, avec une taille d'actifs gérée de plus de 8000 milliards de dollars, et une partie de l'allocation d'actifs cryptographiques aurait un impact profond sur le marché.
Optimisation de la régulation : prévoyez d'ajuster les politiques pour réduire la charge fiscale et les frais des transactions en crypto, alléger le fardeau des investisseurs particuliers et institutionnels, attirer davantage de participants sur le marché, et éventuellement réviser les exigences de conformité élevées dans la Loi sur les informations des transactions financières spécifiques, afin d'améliorer l'efficacité opérationnelle des plateformes d'échange.
2.L'autorité de régulation financière de Singapour interdira les services de cryptomonnaie étrangers non autorisés
Tous les fournisseurs de services cryptographiques enregistrés ou opérant à Singapour, s'ils n'ont pas obtenu de licence DTSP, doivent cesser de fournir des services aux clients étrangers avant le 30 juin 2025, sans période de grâce.
Exigences strictes en matière de permis DTSP :
Toutes les entités enregistrées ou établies à Singapour, fournissant des services de jeton numérique (y compris l'émission de jetons, le commerce, la garde, le transfert, l'exploitation de nœuds, le conseil et la publication de rapports de recherche), qu'elles soient intérieures ou extérieures, doivent obtenir un permis DTSP. Ou détenir un permis existant prévu par la Loi sur les services de paiement, la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme ou la Loi sur les conseillers financiers. Les entreprises en violation seront passibles d'une amende pouvant atteindre 250 000 SGD et d'une possible peine d'emprisonnement.
Définition large de "lieu d'affaires" :
"Lieu d'affaires" inclut tout endroit utilisé pour mener des affaires, avec une portée large, les employés d'entreprises étrangères travaillant à domicile peuvent être exemptés, mais la définition est floue, les autorités réglementaires ont le dernier mot.
La définition des services de jetons numériques est large :
Couvre l'émission de jetons, le trading, la garde, la consultation et la publication d'analyses ou de rapports de recherche liés aux jetons numériques, même la publication de contenu de recherche par des KOL peut nécessiter une autorisation.
Pas de période de transition et approbation stricte :
La nouvelle réglementation entrera directement en vigueur le 30 juin 2025, sans période de transition. Les autorités de régulation ont déclaré qu'elles approuveraient les licences DTSP avec une "extrême prudence" et ne les accorderont que dans des "cas extrêmement limités", avec un seuil de conformité élevé.
Les autorités réglementaires permettent aux employés d'entreprises étrangères de travailler à domicile à Singapour, mais la définition d'"employé" est floue. Il appartient aux autorités de décider si les fondateurs de projets ou les actionnaires sont considérés comme des employés.
La troisième phase de la loi FSM, qui met en place un cadre de réglementation DTSP strict, marque le passage de Singapour d'une approche "amicale envers les cryptomonnaies" à une forte régulation, mettant fin à l'ère de l'arbitrage réglementaire. À court terme, les petits et moyens projets pourraient se retirer en raison des coûts de conformité élevés ou fusionner avec de grandes institutions. À long terme, les nouvelles régulations pourraient renforcer la confiance du marché, mais pourraient aussi affaiblir l'attrait de Singapour en tant que centre d'innovation Web3. Au cours du mois prochain, Hong Kong, Dubaï, Tokyo, la Malaisie et les États-Unis pourraient devenir des lieux de retrait privilégiés pour les porteurs de projets.
3. JPMorgan prévoit de permettre à ses clients d'utiliser les ETF Bitcoin comme garantie de prêt
Lorsque le BTC peut être utilisé comme garantie pour un prêt, ses attributs financiers sont considérablement renforcés, passant d'"actif statique" à "capital liquide", améliorant ainsi le taux d'utilisation du capital, la prime de valorisation et la demande globale du marché. Les clients peuvent obtenir des prêts en utilisant des ETF Bitcoin en garantie, sans avoir besoin de vendre leurs actifs, offrant aux investisseurs de nouvelles manières d'utiliser leurs fonds et optimisant leurs stratégies d'investissement.
Morgan Stanley, en tant que banque d'importance systémique mondiale, accepter le Bitcoin ETF comme garantie montre que les actifs cryptographiques sont reconnus par les institutions financières traditionnelles comme un outil d'investissement légitime, similaire à l'or ou aux actions. Accorder au Bitcoin ETF le statut de "bien réel" pourrait inciter d'autres banques à faire de même, augmentant ainsi l'acceptation institutionnelle des actifs cryptographiques.
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GweiObserver
· 08-12 03:33
40 milliards d'évaluation, ça ose vraiment dire ça!
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OnChain_Detective
· 08-12 03:32
activité suspecte détectée... pump.fun me donne de gros drapeaux rouges rn
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CascadingDipBuyer
· 08-12 03:30
l'univers de la cryptomonnaie vieux pigeons petit bénéfice suffit
Pump.Fun prévoit une évaluation de 4 milliards d'euros pour l'émission d'un jeton. La nouvelle politique sud-coréenne favorise le chiffrement ETF et le stablecoin en won.
Revue hebdomadaire des points forts du marché【6.3 - 6.7】 : Analyse de l'émission d'un jeton Pump.Fun et des nouvelles politiques sud-coréennes
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies est globalement dans une phase de consolidation à la recherche d'une direction, avec une tendance à la baisse après un rebond. Du côté positif, un jeton d'écosystème d'une plateforme de trading a connu une hausse généralisée grâce à une campagne de promotion de liquidité, et les discussions téléphoniques entre Trump et Xi Jinping laissent entrevoir une tendance à la négociation. L'aspect négatif se concentre principalement sur les droits de douane sur l'acier et la dispute entre Trump et Musk vendredi, tandis que la baisse des taux d'intérêt tarde à se concrétiser. Cet article se concentrera sur l'émission d'un jeton de Pump.Fun ainsi que sur les politiques cryptographiques de la Corée du Sud et de Singapour.
Une émission d'un jeton Pump.Fun
Le 4 juin, des informations ont indiqué que pump.fun prévoit une vente de jetons de 1 milliard de dollars à une valorisation de 4 milliards de dollars, destinée au public et aux investisseurs privés. Les jetons pourraient être émis dans les deux prochaines semaines. Cette nouvelle a rapidement suscité de vives discussions sur le marché.
1.émission d'un jeton契机
En janvier 2025, Trump a émis le jeton $TRUMP basé sur Solana, attirant une grande attention du marché. En février 2025, le président argentin Milei a lancé le jeton $LIBRA, mais a rapidement été entraîné dans un scandale. Ces deux événements d'émission massive de memes ont rapidement épuisé la liquidité du marché à l'époque.
Selon les données d'une société d'analyse, environ la moitié des détenteurs de jetons $TRUMP et $MELANIA n'avaient pas auparavant acheté de jetons Solana, et 47 % des acheteurs ont créé leur portefeuille le jour même. Cette afflux a entraîné une baisse de 6 % de Doge et de 10,5 % de PEPE.
La TVL de Solana a chuté de 10% pendant l'émission d'un jeton $LIBRA, tandis qu'Ethereum n'a diminué que de 2% sur la même période. L'activité sur la chaîne Solana est passée d'un pic de volume de transactions quotidien de 35,5 milliards de dollars le 17 janvier à 3,1 milliards de dollars le 17 février. Ces événements ont provoqué une panique sur le marché, de nombreux investisseurs ayant retiré des fonds, ce qui a entraîné une baisse globale de la liquidité.
Après la frénésie des mèmes de l'année dernière, Pump.Fun a quasiment monopolisé le secteur des mèmes sur Solana. Cependant, sa stratégie "vendre dès que l'on gagne des jetons" et son impact négatif sur l'écosystème de Solana ont conduit Believe et LetsBONK.fun à entrer en compétition, rongeant rapidement la position de leader et la part de marché de Pump.Fun.
Depuis longtemps, Pump.fun dominait le secteur des plateformes de lancement de jetons meme sur Solana, avec une part de marché supérieure à 98 %. Cependant, début mai, sa part de marché quotidienne de jetons a brusquement chuté à 56,2 %. LetsBonk détient 29 % de part de marché, Launchlab en représente 7 %, marquant ainsi la première véritable concurrence à laquelle Pump.fun est confronté.
Le volume de transactions de Pump.fun est passé de 118,9 milliards de dollars en janvier 2025 à 25,1 milliards de dollars, soit une baisse de 79 %. Le nombre de jetons créés sur la plateforme a diminué régulièrement, et les revenus quotidiens ont chuté de manière spectaculaire, montrant un intérêt rapidement décroissant pour l'émission de jetons meme spéculatifs. En mai, les revenus de la plateforme Pump.Fun s'élevaient à 46,6 millions de dollars, soit une baisse de 42,85 % par rapport à 137 millions de dollars en janvier.
Les principaux avantages de Pump.fun résident dans l'émission rapide et le trading instantané, mais il manque de technologies uniques ou de modèles économiques pour protéger sa position sur le marché. Ses revenus dépendent fortement de la prospérité globale de l'écosystème Solana ; une fois que la liquidité de Solana ou l'activité des utilisateurs diminue, le volume de transactions et les revenus de Pump.fun seront directement affectés.
2.Évaluation
Le seul point de soutien à la surévaluation de Pump est son revenu de flux de trésorerie. Depuis son lancement en mars 2024, les revenus cumulés approchent les 700 millions de dollars.
Utiliser le P/S (ratio prix/ventes) pour évaluer la valorisation, le ratio P/S de Pump.fun est de 9,1, basé sur une valorisation de 4 milliards de dollars et des revenus annuels d'environ 440 millions de dollars.
Portée générale :
Dans l'ensemble, la valorisation actuelle de 4 milliards présente un risque d'être trop élevée, surtout si les revenus continuent d'être faibles ou si la concurrence érode davantage la part de marché. Il est conseillé de suivre la reprise des revenus, l'efficacité de l'émission d'un jeton et la performance globale de l'écosystème Solana.
Deux, réglementation politique
1. Le nouveau président sud-coréen Lee Jae-myung s'engage à promouvoir le développement des ETF cryptographiques et des stablecoins en won
2.L'autorité de régulation financière de Singapour interdira les services de cryptomonnaie étrangers non autorisés
Tous les fournisseurs de services cryptographiques enregistrés ou opérant à Singapour, s'ils n'ont pas obtenu de licence DTSP, doivent cesser de fournir des services aux clients étrangers avant le 30 juin 2025, sans période de grâce.
Toutes les entités enregistrées ou établies à Singapour, fournissant des services de jeton numérique (y compris l'émission de jetons, le commerce, la garde, le transfert, l'exploitation de nœuds, le conseil et la publication de rapports de recherche), qu'elles soient intérieures ou extérieures, doivent obtenir un permis DTSP. Ou détenir un permis existant prévu par la Loi sur les services de paiement, la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme ou la Loi sur les conseillers financiers. Les entreprises en violation seront passibles d'une amende pouvant atteindre 250 000 SGD et d'une possible peine d'emprisonnement.
"Lieu d'affaires" inclut tout endroit utilisé pour mener des affaires, avec une portée large, les employés d'entreprises étrangères travaillant à domicile peuvent être exemptés, mais la définition est floue, les autorités réglementaires ont le dernier mot.
Couvre l'émission de jetons, le trading, la garde, la consultation et la publication d'analyses ou de rapports de recherche liés aux jetons numériques, même la publication de contenu de recherche par des KOL peut nécessiter une autorisation.
La nouvelle réglementation entrera directement en vigueur le 30 juin 2025, sans période de transition. Les autorités de régulation ont déclaré qu'elles approuveraient les licences DTSP avec une "extrême prudence" et ne les accorderont que dans des "cas extrêmement limités", avec un seuil de conformité élevé.
Les autorités réglementaires permettent aux employés d'entreprises étrangères de travailler à domicile à Singapour, mais la définition d'"employé" est floue. Il appartient aux autorités de décider si les fondateurs de projets ou les actionnaires sont considérés comme des employés.
La troisième phase de la loi FSM, qui met en place un cadre de réglementation DTSP strict, marque le passage de Singapour d'une approche "amicale envers les cryptomonnaies" à une forte régulation, mettant fin à l'ère de l'arbitrage réglementaire. À court terme, les petits et moyens projets pourraient se retirer en raison des coûts de conformité élevés ou fusionner avec de grandes institutions. À long terme, les nouvelles régulations pourraient renforcer la confiance du marché, mais pourraient aussi affaiblir l'attrait de Singapour en tant que centre d'innovation Web3. Au cours du mois prochain, Hong Kong, Dubaï, Tokyo, la Malaisie et les États-Unis pourraient devenir des lieux de retrait privilégiés pour les porteurs de projets.
3. JPMorgan prévoit de permettre à ses clients d'utiliser les ETF Bitcoin comme garantie de prêt
Lorsque le BTC peut être utilisé comme garantie pour un prêt, ses attributs financiers sont considérablement renforcés, passant d'"actif statique" à "capital liquide", améliorant ainsi le taux d'utilisation du capital, la prime de valorisation et la demande globale du marché. Les clients peuvent obtenir des prêts en utilisant des ETF Bitcoin en garantie, sans avoir besoin de vendre leurs actifs, offrant aux investisseurs de nouvelles manières d'utiliser leurs fonds et optimisant leurs stratégies d'investissement.
Morgan Stanley, en tant que banque d'importance systémique mondiale, accepter le Bitcoin ETF comme garantie montre que les actifs cryptographiques sont reconnus par les institutions financières traditionnelles comme un outil d'investissement légitime, similaire à l'or ou aux actions. Accorder au Bitcoin ETF le statut de "bien réel" pourrait inciter d'autres banques à faire de même, augmentant ainsi l'acceptation institutionnelle des actifs cryptographiques.