Le jeu de pouvoir capital derrière le monopole et les profits excessifs du MEV Solana

Au cours de l'année écoulée, la frénésie des Memecoin a fait de Solana un lieu de prospection pour les traders. Cependant, le véritable business lucratif et sans risque ne se trouve pas sur le graphique K, mais se cache dans les profondeurs de la forêt sombre de la blockchain - MEV( valeur maximale pouvant être extraite ).

Comparé aux bénéfices des Bots, les bénéfices MEV sont souvent cachés dans les mécanismes de construction et de tri des blocs, contrôlés par la "main invisible" qui détient le pouvoir et l'infrastructure sur la chaîne. Ce système a un seuil d'entrée élevé, une information extrêmement asymétrique et un contrôle très concentré, c'est pourquoi il est peu connu.

Lorsque les petits investisseurs utilisent des bots pour devancer le marché intérieur et éviter d'être coincés, le MEV catcher contrôle l'ordre des transactions en coulisses, capturant précisément l'espace d'arbitrage. Les grandes institutions, bénéficiant d'avantages en matière de staking et de permissions de nœud, se sont déjà installées au sommet de la pyramide des rendements grâce à leurs avantages structurels.

Sur Solana, le MEV n'est pas seulement une opportunité de transaction, mais aussi un pouvoir de niveau infrastructure. Il est contrôlé par un très petit nombre de personnes, formant un jeu de capital à haute barrière, haute monopolisation et hauts bénéfices. Cet article va dévoiler le grand business du MEV sur Solana.

1. Aperçu de l'MEV

MEV désigne la valeur que les mineurs peuvent extraire, c'est-à-dire que les mineurs peuvent inclure, omettre et trier les transactions lors du regroupement des blocs, leur permettant ainsi de réaliser des bénéfices supplémentaires. En raison de la frénésie des Memecoins et de l'activité DeFi, l'échelle de MEV est énorme.

Les activités MEV incluent principalement : le règlement, l'arbitrage et l'attaque sandwich.

• Liquidation : Liquidation des positions de prêt proches du défaut pour obtenir des récompenses.
• Arbitrage : acheter et vendre simultanément sur différentes DEX pour tirer profit des écarts de prix.
• Attaque par sandwich : acheter avant la transaction cible puis vendre pour réaliser un profit.

D'un point de vue comportemental, on distingue le front-run ( et le back-run ).

2. Échelle MEV

Selon les statistiques, l'année dernière, les robots de trading ont gagné 1,1 milliard de dollars, les pumps ont gagné 500 millions de dollars, les MEV ont gagné 1,5 milliard de dollars, les AMM ont gagné 1 milliard de dollars, les parties liées aux célébrités ont gagné 500 millions de dollars, et près de 5 milliards de dollars ont été retirés par le biais de transactions hors bourse.

Les gains MEV sur le réseau Solana ont fortement augmenté. Le rapport Helius montre que l'algorithme de détection d'arbitrage de Jito a identifié 90,44 millions de transactions d'arbitrage réussies au cours de l'année passée. Le profit moyen par transaction est de 1,58 dollar, avec un gain maximum unique de 3,7 millions de dollars. Le profit total s'élève à 142,8 millions de dollars, dont 88,7 % est libellé en SOL.

3. La spécificité de MEV sur Solana

Le MEV sur Solana est plus intense et concentré qu'Ethereum, en raison des différences de conception sous-jacente de la chaîne :

Solana recherche des performances élevées, avec un temps de bloc de seulement 400 millisecondes, mais sacrifice une partie de la décentralisation, ce qui entraîne une concentration élevée du pouvoir.

Solana n'a pas de pool de mémoire, les autres nœuds doivent obtenir des données et soumettre des transactions via le validateur de blocs actuel. Cela confère un grand pouvoir au validateur de blocs, manque de mécanisme de contrebalancement, aggravant le problème de MEV.

En comparaison, le marché MEV d'Ethereum est plus compétitif, la concurrence entre les chercheurs et les constructeurs ayant fait baisser les rendements globaux.

Jito est le maître MEV de Solana. À la fin de 2024, plus de 94 % des validateurs de Solana utiliseront le client Jito-Solana, formant ainsi une domination absolue.

Fonctionnement de Jito :

1. Jito Bundles : permet aux traders de regrouper des transactions et de payer des frais pour exécuter en priorité des transactions clés.
2. Mécanisme de staking : permet aux utilisateurs de staker des SOL sur les nœuds Jito, partageant les revenus de staking et de MEV.

Les trois principales caractéristiques de MEV : avantage informationnel, effet de monopole, barrière à l'entrée.

1. Guerre de l'information : celui qui peut découvrir le plus rapidement les opportunités d'arbitrage et exécuter des transactions pourra en tirer des bénéfices.
2. Caractère monopolistique : Jito doit couvrir autant de Leader Slots que possible. Une fois le point critique atteint, l'effet de réseau s'auto-renforce.
3. Jeu de capital : Plus vous misez, plus la probabilité de produire des blocs est élevée, plus vous obtenez de MEV et de Tips, créant ainsi une barrière de capital.

4. Solana MEV收益流向

Principales directions: protocole Jito, grands nœuds à forte mise, courtiers en vente d'espace de bloc.

• Protocole Jito : contributeur d'infrastructure, revenu annuel d'environ 35 millions de dollars.
• Nœuds de haute mise: une classe privilégiée sur la chaîne, avec un rendement annuel pouvant atteindre plus de 20%.
• Courtier de vente d'espace de bloc : intermédiaire pour la mise en chaîne des transactions, profitant de la différence de prix des pourboires et des transactions d'arbitrage intégrées.

5. Concurrence des clients Solana

Les principaux clients incluent :

• Nœud Solana : client de base, sans optimisation MEV.
• Nœud Jito : choix principal, prend en charge les revenus Bundles et Tips.
• Nœud Paladin : version améliorée de Jito, offrant un mécanisme de transaction on-chain plus équitable.
• Noeud Firedancer : Client haute performance développé par Jump Crypto.

Logique de compétition :

• Jito vs Paladin : la lutte pour l'équité
• Firedancer vs autres : itération sur la performance

Tendances futures : de "courir Jito permet de gagner plus d'argent" à "courir des Jito haute performance est nécessaire pour ne pas être éliminé".

6. Le chemin des grandes institutions pour devenir des manipulateurs d'intérêts de Solana

Prenons l'exemple de Sol Strategies :

1. Acquérir des nœuds, élargir la part de marché et le pouvoir dominant dans l'écosystème.
2. Promouvoir la proposition d'ajustement du taux d'inflation, renforcer la position des grands nœuds.
3. Promouvoir le lancement de l'ETF Solana, devenir un fournisseur de staking d'ETF.

Résumé:

1. MEV est un gros business sur Solana, avec des marges élevées.
2. Les protocoles MEV comme Jito ont une forte nature monopolistique et un effet de tête.
3. Les profits MEV de Solana sont principalement capturés par Jito, des nœuds à haute mise et des courtiers.
4. Le client Jito-Solana est actuellement dominant, Firedancer pourrait devenir la version améliorée de l'avenir.
5. Solana est adapté aux institutions, les grandes institutions pénètrent tous les aspects, de la technologie à la gouvernance en passant par la finance.