Analyse du nouveau modèle de paiement des stablecoins : refonte des flux de capitaux mondiaux
Les stablecoins, en tant qu'innovation importante dans le domaine de la blockchain, offrent une nouvelle infrastructure efficace pour le système de paiement financier traditionnel. Au cours de l'année écoulée, la capitalisation boursière totale des stablecoins a augmenté de plus de 50 %, dépassant actuellement 250 milliards de dollars, soutenant ainsi la circulation efficace de milliers de milliards de dollars de fonds de paiement dans le monde.
Les professionnels du secteur s'accordent généralement à reconnaître la valeur des stablecoins, qui reflète pleinement la capacité fondamentale de la blockchain à "transférer instantanément des fonds et de la valeur", jetant ainsi les bases de la construction d'un système de paiement commercial en circuit fermé sur la chaîne. Cependant, les véritables scénarios de paiement au niveau des entreprises sont beaucoup plus complexes que de simples "transferts de pair à pair".
Actuellement, les applications de stablecoin destinées aux entreprises adoptent souvent une architecture de "sandwich de stablecoin" : utilisant la blockchain pour remplacer le transfert de valeur/fonds horizontal des canaux de paiement traditionnels, tout en restant dépendantes des systèmes de paiement financiers traditionnels aux deux extrémités. Bien que cette conception ait des améliorations, elle limite également la pleine libération des avantages de la blockchain.
Cet article analysera comment les stablecoins sont appliqués aux paiements transfrontaliers du point de vue des transferts de fonds mondiaux :
Analyser le système de paiement transfrontalier mondial existant;
Analyse des améliorations de l'architecture en sandwich des stablecoins dans la gestion des fonds, les paiements B2B et le règlement des réseaux de cartes;
Discuter de la façon de surmonter les défis aux deux extrémités du sandwich des stablecoins, afin que la valeur de la blockchain soit présente tout au long du processus.
I. Contexte des paiements en stablecoin
Parmi les nombreuses applications des stablecoins, les paiements B2B sont les plus remarqués. Les données montrent que, l'année dernière, le montant des paiements B2B est passé de 770 millions de dollars à 3 milliards de dollars par mois. Une plateforme de paiement a rapporté que les stablecoins représentaient près de la moitié de son volume de transactions, 49 % des clients utilisant activement les paiements en stablecoins.
Les données internes des entreprises leaders reflètent mieux la taille du marché de niche. Selon les rapports, une grande entreprise de paiement traite environ 15 milliards de dollars par an, dont environ la moitié provient des paiements B2B. Une autre entreprise a un volume de transactions annualisé de 10 milliards de dollars, estimé à représenter 20 % du marché mondial des paiements transfrontaliers en stablecoin B2B.
Les paiements mondiaux deviennent de plus en plus courants, principalement parce que les avantages des stablecoins basés sur la blockchain se révèlent plus évidents lorsque les infrastructures de paiement financier traditionnelles semblent obsolètes. Bien qu'un réseau de paiement traditionnel facilite plus de 100 trillions de dollars de paiements mondiaux chaque année, les entreprises et les banques font toujours face à d'énormes problèmes de complexité et de délais.
II. Les différentes modalités de paiement transfrontalier dans le monde
2.1 Infrastructure bancaire basée sur des réseaux de paiement traditionnels
Les transactions interbancaires traditionnelles entre pays sont divisées en deux parties : "messagerie de compensation" et "règlement des fonds". Un réseau de paiement est responsable de la transmission des instructions de virement entre les banques, tandis que le mouvement réel des fonds n'a lieu que entre les banques qui ont préalablement ouvert des comptes de correspondance et qui peuvent procéder à des transferts de prêts directement.
Seules deux banques intégrées dans le système et partenaires peuvent finaliser le transfert final. Si les deux parties n'ont pas établi de relation de coopération directe, il est nécessaire de faire appel à des banques intermédiaires dotées des interfaces et des positions appropriées pour effectuer le règlement des fonds.
Ce mode peut nécessiter plusieurs banques intermédiaires, entraînant des délais de règlement pouvant aller jusqu'à plusieurs jours, des coûts en hausse, des problèmes de suivi, etc. Même les paiements transfrontaliers entre pays voisins peuvent nécessiter de faire appel à des banques de pays développés, ce qui n'est pas du tout pratique.
2.2 Modèle de pool de fonds transfrontalier basé sur les prestataires de services de paiement
Pour résoudre les problèmes mentionnés ci-dessus, des prestataires de transfert de fonds transfrontaliers ont vu le jour, visant à permettre aux entreprises d'effectuer des paiements mondiaux sans passer directement par des canaux de paiement traditionnels. Ce modèle est essentiellement un pool de fonds transfrontaliers, offrant aux entreprises un pool de fonds multi-devises, permettant des paiements flexibles entre différents pays.
Les fournisseurs de transfert de fonds sont responsables de la gestion de la conformité et des relations bancaires, les entreprises obtiennent un produit bancaire multidevise unique, formant ainsi un "cercle fermé". Le livre de compte interne est comme la viande dans un sandwich, tandis que les comptes de réception locaux dans chaque région sont le pain.
Ce modèle occupe une position importante sur le marché mondial des paiements B2B et de la gestion des fonds d'entreprise. Ils préparent et programment la liquidité nécessaire à l'avance, puis la distribuent aux clients au besoin. En contrôlant le processus de bout en bout, ils imposent des limites strictes et des règles de gestion des risques aux clients.
Bien que cela semble attrayant en surface, ce modèle repose toujours sur des réseaux de paiement traditionnels, s'appuyant sur une gestion de la liquidité sophistiquée pour "créer" une expérience de paiement instantané. Sa vitesse et son ampleur sont limitées par la liquidité disponible dans certains pays et par le délai de règlement des infrastructures de règlement sous-jacentes.
Une certaine entreprise de paiement a construit dans des pays développés un "compte multi-devises mondial" ou un "compte de réception local" relativement complet, permettant une distribution de fonds à coût relativement "nul". Comparé au modèle "sandwich stablecoin" qui nécessite des coûts de dépôt et de retrait aux deux extrémités, cela offrira un avantage de coût plus important.
Par conséquent, l'utilisation de stablecoins pour les paiements nécessite également des avantages de scénario clairs, et ne peut pas être généralisée.
2.3 mode stablecoin
Les stablecoins, grâce à la technologie blockchain, reconstruisent le mode de fonctionnement du commerce sur Internet. Leur cycle de règlement est équivalent au temps de bloc de la blockchain émise, ce qui représente une accélération d'un ordre de grandeur par rapport aux méthodes traditionnelles. Tout système reposant sur des méthodes traditionnelles peut être remplacé par un grand livre partagé et vérifiable.
Plus important encore, les stablecoins sont généralement déployés sur des plateformes de contrats intelligents, rendant possibles des systèmes et des flux de travail innovants qui ne peuvent être réalisés par les banques traditionnelles. Sur des protocoles ouverts et vérifiables, tout le monde peut ajouter des fonctionnalités aux stablecoins sans autorisation.
D'un point de vue macroéconomique, des paiements financiers plus rapides et plus interactifs peuvent directement élargir le PIB mondial : les entreprises peuvent encaisser plus rapidement, les fonds entrent plus rapidement dans les processus en aval, réduisant les coûts de gestion et l'occupation des fonds. Lorsque le cycle de règlement est compressé de "jours" à "secondes" ou "minutes", son effet d'entraînement va balayer l'ensemble de l'économie. En même temps, l'existence de normes vérifiables permet à l'innovation financière de se produire pour la première fois à l'échelle mondiale sans autorisation.
Trois, l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux
3.1 Gestion des fonds d'entreprise
Prenons la gestion des fonds d'entreprise comme exemple : à une date spécifique, l'entreprise a l'obligation de payer en monnaie b dans le pays B, et doit préparer à l'avance le transfert de fonds en monnaie a depuis le pays A. C'est un processus de prépaiement, l'équipe financière de l'entreprise doit prendre en compte le temps de préparation nécessaire pour exécuter le paiement à temps.
L'équipe doit ouvrir un compte bancaire local pour effectuer les paiements à temps. Il peut parfois être nécessaire de solliciter un prêt à court terme auprès de partenaires locaux. Plus le délai de règlement des fonds à l'échelle mondiale est long, plus l'exposition au risque de change est grande, et plus les exigences en capital du département financier de l'entreprise sont élevées.
Les stablecoins simplifient ce système en éliminant l'exigence de contrôle des délais de règlement international. La structure "sandwich de stablecoin" joue un rôle : les dépôts et retraits initiaux aux extrémités touchent toujours le système des monnaies fiduciaires, mais les stablecoins permettent un flux de capitaux sans heurts entre les deux rampes de monnaie fiduciaire.
Le processus est divisé en transferts locaux effectués dans les pays A et B, la blockchain réalisant le règlement de liquidité globale entre les deux parties. ( Remarque : il doit y avoir suffisamment de liquidité sur la chaîne pour échanger le stablecoin A contre le stablecoin B. )
3.2 paiement B2B
Le processus de paiement B2B mondial est similaire à la gestion des fonds d'entreprise, mais les scénarios B2B peuvent générer des bénéfices plus importants, car ces paiements sont souvent plus complexes et leur succès ou échec peut influencer d'autres aspects des opérations de l'entreprise.
Les paiements entre banques de différents pays sont généralement directement liés à un service ou à la livraison de biens, et les parties sont plus sensibles au suivi de l'avancement des paiements. Si le canal de paiement nécessaire pour l'entreprise est relativement peu fréquent, il peut être nécessaire de passer par plusieurs itinéraires de transit international pour effectuer le transfert de fonds, ces itinéraires pouvant manquer d'un mécanisme de rapport d'avancement clair et étant limités par les horaires d'ouverture non permanents des banques, ce qui peut prolonger considérablement le temps de paiement.
Lorsque le processus de paiement transfrontalier B2B est exécuté par des stablecoins au milieu de la chaîne, les entreprises peuvent tirer une série de bénéfices supplémentaires.
Les deux parties peuvent gérer et surveiller l'état des paiements de manière claire et en temps réel.
Le financement peut être directement lié à des matières premières ou à des points de livraison dont la temporalité est forte, évitant ainsi des risques ou des retards majeurs.
Après la réduction des risques, le coût du capital diminue et la rotation du capital s'accélère ; à mesure que les solutions d'intégration des stablecoins mûrissent, cet effet apportera une augmentation considérable de la productivité à l'échelle mondiale.
Les liens d'agents, les besoins de préfinancement et la majeure partie de l'exposition aux devises ont été essentiellement éliminés. L'ensemble du processus a été réduit de 3 jours à quelques secondes, sans avoir à tenir compte des heures de marché, et les besoins en fonds de roulement ont été considérablement réduits et simplifiés.
3.3 carte organisation réseau règlement
Dans le réseau des organisations de cartes, l'émetteur de cartes envoie le paiement au bank acquéreur du commerçant au nom du titulaire de la carte. Le bank acquéreur reçoit le paiement et le crédite sur le compte du commerçant. Ces banques ne règlent pas directement les dettes ; elles sont toutes connectées à un réseau de paiement, qui effectue le règlement net interbancaire pendant les heures d'ouverture des banques les jours ouvrables. Chaque banque doit maintenir un solde prépayé pour effectuer des virements à temps.
Une grande entreprise de paiement a commencé dès 2021 à expérimenter l'utilisation de stablecoins pour la compensation entre les banques acquéreuses et les banques émettrices, remplaçant le processus de virement par des stablecoins sur Ethereum et sur une certaine blockchain. Après avoir terminé l'autorisation des cartes à une date spécifique, l'entreprise utilise des stablecoins pour débiter ou créditer les banques des deux parties à la transaction.
Étant donné que ce système fonctionne à l'intérieur du réseau de paiement, son effet net bénéficie aux partenaires du réseau. Cela ressemble le plus à un système à boucle fermée pour les fournisseurs de transfert de fonds transfrontaliers, mais l'énorme échelle des réseaux d'organisations de cartes profite aux émetteurs/acquéreurs de cartes ( car ils devaient auparavant gérer des paiements mondiaux ).
Les avantages des stablecoins sont similaires à ceux de la gestion de fonds, mais ces avantages appartiennent aux banques au sein du réseau : elles peuvent réduire les exigences en capital nécessaires pour effectuer des transferts internationaux en temps opportun, évitant ainsi le risque de change. De plus, l'ouverture, la vérifiabilité et la programmabilité de la blockchain jettent les bases du crédit et d'autres infrastructures financières entre les banques au sein du réseau de paiement.
Quatre, perspectives d'avenir
Le "sandwich stablecoin" est effectivement utile dans certains scénarios, mais la plupart des applications de stablecoin restent encore au stade de cette structure, sans véritable percée. Dans la réalité, très peu d'entreprises utilisent réellement les paiements on-chain et les stablecoins. Tant que n'importe quel maillon doit encore toucher à la monnaie fiduciaire, nous devons inévitablement ajouter du pain aux deux extrémités du "sandwich".
L'objectif ultime des paiements en stablecoin est d'éliminer complètement le pain aux deux extrémités. Lorsque les entreprises et les consommateurs adoptent pleinement les stablecoins, l'ensemble du cycle financier et commercial pourra s'accomplir sur la blockchain, sans être limité par les anciennes voies traditionnelles. Une fois que les institutions financières et les entreprises régleront entièrement en stablecoins, elles libéreront une échelle commerciale sans précédent. En raison de la réduction significative des frictions mondiales dans la construction, l'exploitation et le service des entreprises, la courbe de croissance du PIB mondial sera plus proche de la véritable vitesse de consommation des biens, des services et du contenu par Internet.
L'essence de l'innovation financière par le paiement est : paiement en stablecoin + finance sur la chaîne. Si nous pouvons nous débarrasser complètement de la structure sandwich et construire plus de services financiers sur la chaîne aux deux extrémités, alors la vitesse de circulation des fonds/valeurs à l'échelle mondiale atteindra des sommets sans précédent.
Nouveau modèle de paiement en stablecoin : redéfinir l'avenir des flux de capitaux mondiaux
Analyse du nouveau modèle de paiement des stablecoins : refonte des flux de capitaux mondiaux
Les stablecoins, en tant qu'innovation importante dans le domaine de la blockchain, offrent une nouvelle infrastructure efficace pour le système de paiement financier traditionnel. Au cours de l'année écoulée, la capitalisation boursière totale des stablecoins a augmenté de plus de 50 %, dépassant actuellement 250 milliards de dollars, soutenant ainsi la circulation efficace de milliers de milliards de dollars de fonds de paiement dans le monde.
Les professionnels du secteur s'accordent généralement à reconnaître la valeur des stablecoins, qui reflète pleinement la capacité fondamentale de la blockchain à "transférer instantanément des fonds et de la valeur", jetant ainsi les bases de la construction d'un système de paiement commercial en circuit fermé sur la chaîne. Cependant, les véritables scénarios de paiement au niveau des entreprises sont beaucoup plus complexes que de simples "transferts de pair à pair".
Actuellement, les applications de stablecoin destinées aux entreprises adoptent souvent une architecture de "sandwich de stablecoin" : utilisant la blockchain pour remplacer le transfert de valeur/fonds horizontal des canaux de paiement traditionnels, tout en restant dépendantes des systèmes de paiement financiers traditionnels aux deux extrémités. Bien que cette conception ait des améliorations, elle limite également la pleine libération des avantages de la blockchain.
Cet article analysera comment les stablecoins sont appliqués aux paiements transfrontaliers du point de vue des transferts de fonds mondiaux :
I. Contexte des paiements en stablecoin
Parmi les nombreuses applications des stablecoins, les paiements B2B sont les plus remarqués. Les données montrent que, l'année dernière, le montant des paiements B2B est passé de 770 millions de dollars à 3 milliards de dollars par mois. Une plateforme de paiement a rapporté que les stablecoins représentaient près de la moitié de son volume de transactions, 49 % des clients utilisant activement les paiements en stablecoins.
Les données internes des entreprises leaders reflètent mieux la taille du marché de niche. Selon les rapports, une grande entreprise de paiement traite environ 15 milliards de dollars par an, dont environ la moitié provient des paiements B2B. Une autre entreprise a un volume de transactions annualisé de 10 milliards de dollars, estimé à représenter 20 % du marché mondial des paiements transfrontaliers en stablecoin B2B.
Les paiements mondiaux deviennent de plus en plus courants, principalement parce que les avantages des stablecoins basés sur la blockchain se révèlent plus évidents lorsque les infrastructures de paiement financier traditionnelles semblent obsolètes. Bien qu'un réseau de paiement traditionnel facilite plus de 100 trillions de dollars de paiements mondiaux chaque année, les entreprises et les banques font toujours face à d'énormes problèmes de complexité et de délais.
II. Les différentes modalités de paiement transfrontalier dans le monde
2.1 Infrastructure bancaire basée sur des réseaux de paiement traditionnels
Les transactions interbancaires traditionnelles entre pays sont divisées en deux parties : "messagerie de compensation" et "règlement des fonds". Un réseau de paiement est responsable de la transmission des instructions de virement entre les banques, tandis que le mouvement réel des fonds n'a lieu que entre les banques qui ont préalablement ouvert des comptes de correspondance et qui peuvent procéder à des transferts de prêts directement.
Seules deux banques intégrées dans le système et partenaires peuvent finaliser le transfert final. Si les deux parties n'ont pas établi de relation de coopération directe, il est nécessaire de faire appel à des banques intermédiaires dotées des interfaces et des positions appropriées pour effectuer le règlement des fonds.
Ce mode peut nécessiter plusieurs banques intermédiaires, entraînant des délais de règlement pouvant aller jusqu'à plusieurs jours, des coûts en hausse, des problèmes de suivi, etc. Même les paiements transfrontaliers entre pays voisins peuvent nécessiter de faire appel à des banques de pays développés, ce qui n'est pas du tout pratique.
2.2 Modèle de pool de fonds transfrontalier basé sur les prestataires de services de paiement
Pour résoudre les problèmes mentionnés ci-dessus, des prestataires de transfert de fonds transfrontaliers ont vu le jour, visant à permettre aux entreprises d'effectuer des paiements mondiaux sans passer directement par des canaux de paiement traditionnels. Ce modèle est essentiellement un pool de fonds transfrontaliers, offrant aux entreprises un pool de fonds multi-devises, permettant des paiements flexibles entre différents pays.
Les fournisseurs de transfert de fonds sont responsables de la gestion de la conformité et des relations bancaires, les entreprises obtiennent un produit bancaire multidevise unique, formant ainsi un "cercle fermé". Le livre de compte interne est comme la viande dans un sandwich, tandis que les comptes de réception locaux dans chaque région sont le pain.
Ce modèle occupe une position importante sur le marché mondial des paiements B2B et de la gestion des fonds d'entreprise. Ils préparent et programment la liquidité nécessaire à l'avance, puis la distribuent aux clients au besoin. En contrôlant le processus de bout en bout, ils imposent des limites strictes et des règles de gestion des risques aux clients.
Bien que cela semble attrayant en surface, ce modèle repose toujours sur des réseaux de paiement traditionnels, s'appuyant sur une gestion de la liquidité sophistiquée pour "créer" une expérience de paiement instantané. Sa vitesse et son ampleur sont limitées par la liquidité disponible dans certains pays et par le délai de règlement des infrastructures de règlement sous-jacentes.
Une certaine entreprise de paiement a construit dans des pays développés un "compte multi-devises mondial" ou un "compte de réception local" relativement complet, permettant une distribution de fonds à coût relativement "nul". Comparé au modèle "sandwich stablecoin" qui nécessite des coûts de dépôt et de retrait aux deux extrémités, cela offrira un avantage de coût plus important.
Par conséquent, l'utilisation de stablecoins pour les paiements nécessite également des avantages de scénario clairs, et ne peut pas être généralisée.
2.3 mode stablecoin
Les stablecoins, grâce à la technologie blockchain, reconstruisent le mode de fonctionnement du commerce sur Internet. Leur cycle de règlement est équivalent au temps de bloc de la blockchain émise, ce qui représente une accélération d'un ordre de grandeur par rapport aux méthodes traditionnelles. Tout système reposant sur des méthodes traditionnelles peut être remplacé par un grand livre partagé et vérifiable.
Plus important encore, les stablecoins sont généralement déployés sur des plateformes de contrats intelligents, rendant possibles des systèmes et des flux de travail innovants qui ne peuvent être réalisés par les banques traditionnelles. Sur des protocoles ouverts et vérifiables, tout le monde peut ajouter des fonctionnalités aux stablecoins sans autorisation.
D'un point de vue macroéconomique, des paiements financiers plus rapides et plus interactifs peuvent directement élargir le PIB mondial : les entreprises peuvent encaisser plus rapidement, les fonds entrent plus rapidement dans les processus en aval, réduisant les coûts de gestion et l'occupation des fonds. Lorsque le cycle de règlement est compressé de "jours" à "secondes" ou "minutes", son effet d'entraînement va balayer l'ensemble de l'économie. En même temps, l'existence de normes vérifiables permet à l'innovation financière de se produire pour la première fois à l'échelle mondiale sans autorisation.
Trois, l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux
3.1 Gestion des fonds d'entreprise
Prenons la gestion des fonds d'entreprise comme exemple : à une date spécifique, l'entreprise a l'obligation de payer en monnaie b dans le pays B, et doit préparer à l'avance le transfert de fonds en monnaie a depuis le pays A. C'est un processus de prépaiement, l'équipe financière de l'entreprise doit prendre en compte le temps de préparation nécessaire pour exécuter le paiement à temps.
L'équipe doit ouvrir un compte bancaire local pour effectuer les paiements à temps. Il peut parfois être nécessaire de solliciter un prêt à court terme auprès de partenaires locaux. Plus le délai de règlement des fonds à l'échelle mondiale est long, plus l'exposition au risque de change est grande, et plus les exigences en capital du département financier de l'entreprise sont élevées.
Les stablecoins simplifient ce système en éliminant l'exigence de contrôle des délais de règlement international. La structure "sandwich de stablecoin" joue un rôle : les dépôts et retraits initiaux aux extrémités touchent toujours le système des monnaies fiduciaires, mais les stablecoins permettent un flux de capitaux sans heurts entre les deux rampes de monnaie fiduciaire.
Le processus est divisé en transferts locaux effectués dans les pays A et B, la blockchain réalisant le règlement de liquidité globale entre les deux parties. ( Remarque : il doit y avoir suffisamment de liquidité sur la chaîne pour échanger le stablecoin A contre le stablecoin B. )
3.2 paiement B2B
Le processus de paiement B2B mondial est similaire à la gestion des fonds d'entreprise, mais les scénarios B2B peuvent générer des bénéfices plus importants, car ces paiements sont souvent plus complexes et leur succès ou échec peut influencer d'autres aspects des opérations de l'entreprise.
Les paiements entre banques de différents pays sont généralement directement liés à un service ou à la livraison de biens, et les parties sont plus sensibles au suivi de l'avancement des paiements. Si le canal de paiement nécessaire pour l'entreprise est relativement peu fréquent, il peut être nécessaire de passer par plusieurs itinéraires de transit international pour effectuer le transfert de fonds, ces itinéraires pouvant manquer d'un mécanisme de rapport d'avancement clair et étant limités par les horaires d'ouverture non permanents des banques, ce qui peut prolonger considérablement le temps de paiement.
Lorsque le processus de paiement transfrontalier B2B est exécuté par des stablecoins au milieu de la chaîne, les entreprises peuvent tirer une série de bénéfices supplémentaires.
3.3 carte organisation réseau règlement
Dans le réseau des organisations de cartes, l'émetteur de cartes envoie le paiement au bank acquéreur du commerçant au nom du titulaire de la carte. Le bank acquéreur reçoit le paiement et le crédite sur le compte du commerçant. Ces banques ne règlent pas directement les dettes ; elles sont toutes connectées à un réseau de paiement, qui effectue le règlement net interbancaire pendant les heures d'ouverture des banques les jours ouvrables. Chaque banque doit maintenir un solde prépayé pour effectuer des virements à temps.
Une grande entreprise de paiement a commencé dès 2021 à expérimenter l'utilisation de stablecoins pour la compensation entre les banques acquéreuses et les banques émettrices, remplaçant le processus de virement par des stablecoins sur Ethereum et sur une certaine blockchain. Après avoir terminé l'autorisation des cartes à une date spécifique, l'entreprise utilise des stablecoins pour débiter ou créditer les banques des deux parties à la transaction.
Étant donné que ce système fonctionne à l'intérieur du réseau de paiement, son effet net bénéficie aux partenaires du réseau. Cela ressemble le plus à un système à boucle fermée pour les fournisseurs de transfert de fonds transfrontaliers, mais l'énorme échelle des réseaux d'organisations de cartes profite aux émetteurs/acquéreurs de cartes ( car ils devaient auparavant gérer des paiements mondiaux ).
Les avantages des stablecoins sont similaires à ceux de la gestion de fonds, mais ces avantages appartiennent aux banques au sein du réseau : elles peuvent réduire les exigences en capital nécessaires pour effectuer des transferts internationaux en temps opportun, évitant ainsi le risque de change. De plus, l'ouverture, la vérifiabilité et la programmabilité de la blockchain jettent les bases du crédit et d'autres infrastructures financières entre les banques au sein du réseau de paiement.
Quatre, perspectives d'avenir
Le "sandwich stablecoin" est effectivement utile dans certains scénarios, mais la plupart des applications de stablecoin restent encore au stade de cette structure, sans véritable percée. Dans la réalité, très peu d'entreprises utilisent réellement les paiements on-chain et les stablecoins. Tant que n'importe quel maillon doit encore toucher à la monnaie fiduciaire, nous devons inévitablement ajouter du pain aux deux extrémités du "sandwich".
L'objectif ultime des paiements en stablecoin est d'éliminer complètement le pain aux deux extrémités. Lorsque les entreprises et les consommateurs adoptent pleinement les stablecoins, l'ensemble du cycle financier et commercial pourra s'accomplir sur la blockchain, sans être limité par les anciennes voies traditionnelles. Une fois que les institutions financières et les entreprises régleront entièrement en stablecoins, elles libéreront une échelle commerciale sans précédent. En raison de la réduction significative des frictions mondiales dans la construction, l'exploitation et le service des entreprises, la courbe de croissance du PIB mondial sera plus proche de la véritable vitesse de consommation des biens, des services et du contenu par Internet.
L'essence de l'innovation financière par le paiement est : paiement en stablecoin + finance sur la chaîne. Si nous pouvons nous débarrasser complètement de la structure sandwich et construire plus de services financiers sur la chaîne aux deux extrémités, alors la vitesse de circulation des fonds/valeurs à l'échelle mondiale atteindra des sommets sans précédent.
![Déconstruction du stablecoin "sandwich" : comment redéfinir le monde