Interprétation complète de BTCFi : du Lending au Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Avec le renforcement progressif de la position du Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement le front de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une série de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les produits dérivés. Cet article analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met l'accent sur des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport d'étude examine le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant ainsi aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, renforçant ainsi la position de leader de Bitcoin dans le domaine financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (finance Bitcoin) ressemble à une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour du Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le total des montants verrouillés (TVL) du Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés au Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché du Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, conférant au marché BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, CeDeFi. Grâce à une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à des ajustements algorithmiques de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
Il existe un triangle impossible en économie : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
Classer les stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, classés par degré de centralisation, on peut distinguer les stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et les stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garantie par des monnaies fiat/physiques, en garantie d'actifs cryptographiques et en garantie sous-collatéralisée.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC sont largement en tête, avec USDT occupant même une position dominante, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont essentiellement des garanties fiduciaires/physiques, qui sont essentiellement les RWA de la monnaie fiduciaire/d’autres actifs physiques, tels que l’USDT et l’USDC, sont indexés 1:1 sur le dollar américain, et les PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l’or. Les stablecoins décentralisés sont généralement garantis ou non garantis (ou sous-collatéralisés) pour les actifs cryptographiques, tandis que le DAI et l’USDe sont garantis pour les actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties égales ou en surcollatéralisation. Les stablecoins non collatéralisés (ou sous-collatéralisés) sont généralement appelés stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et anciennement UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une faible capitalisation boursière, une conception légèrement plus complexe, et de nombreux projets vedettes sont également nés. Dans l’écosystème BTC, les projets de stablecoins auxquels il convient de prêter attention sont tous des stablecoins décentralisés, ce qui suit est donc une introduction au mécanisme des stablecoins centralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (suralimentation) représenté par DAI ainsi que le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéral égal). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous n'aborderons pas en détail ici.
CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, qui est un mécanisme permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie dans un système financier décentralisé. Après avoir été introduit par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets différents tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes fondamentaux incluent la surcollatéralisation, les positions de dettes garanties (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus opérationnel détaillé du CDP/Vault :
i. Génération de DAI : Les utilisateurs déposent leurs actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis générant des DAI sur la base des actifs collatéraux. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, les garanties servant de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault supérieur au taux de garantie minimum défini par le système (par exemple 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins des garanties d'une valeur de 150 DAI.
iii. Remboursement / Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain coût de stabilité (évalué en MKR) pour racheter leur garantie. Si un utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta totale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter des contrats à terme perpétuels à découvert équivalents en valeur d'ETH.
Ethena tokenise le trading d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant un stablecoin USDe représentant la valeur d'une position Delta neutre. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de rendement :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt égal par le biais de la couverture et des revenus supplémentaires.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour le Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme l'un des projets de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement de jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement écologique du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables sur-collatéralisés décentralisés, bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, et est compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscriptions DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte en or et la carte noire. La carte en or est attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, ce qui a provoqué des congestions sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement de la stablecoin $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, d'abord les utilisateurs surcautionnent, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus, émet ensuite l'information Mint bitRC-20 sur le réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme de vente aux enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer le 1er mai 2024 sur Alphanet. Le ratio de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50 %, et afin d'éviter que les utilisateurs ne soient liquidés, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin commenceront en mai 2024
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AltcoinMarathoner
· 08-05 22:48
Tout comme les premiers kilomètres d'un marathon crypto, BTCFi pose l'infrastructure pour une endurance financière. Les métriques de TVL montrent que nous sommes encore en train de nous échauffer, mais l'adoption institutionnelle indique que nous sommes sur la bonne voie. J'étudie le prêt BTC depuis 2020 - c'est fascinant de voir cet écosystème évoluer d'un sprint à un jeu d'ultra-marathon.
Analyse complète de BTCFi : de l'emprunt au stake, créer une banque mobile Bitcoin
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Avec le renforcement progressif de la position du Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement le front de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une série de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les produits dérivés. Cet article analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met l'accent sur des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport d'étude examine le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant ainsi aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, renforçant ainsi la position de leader de Bitcoin dans le domaine financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (finance Bitcoin) ressemble à une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour du Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le total des montants verrouillés (TVL) du Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés au Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché du Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, conférant au marché BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, CeDeFi. Grâce à une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à des ajustements algorithmiques de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
Il existe un triangle impossible en économie : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
Classer les stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, classés par degré de centralisation, on peut distinguer les stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et les stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les classer en garantie par des monnaies fiat/physiques, en garantie d'actifs cryptographiques et en garantie sous-collatéralisée.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC sont largement en tête, avec USDT occupant même une position dominante, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont essentiellement des garanties fiduciaires/physiques, qui sont essentiellement les RWA de la monnaie fiduciaire/d’autres actifs physiques, tels que l’USDT et l’USDC, sont indexés 1:1 sur le dollar américain, et les PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l’or. Les stablecoins décentralisés sont généralement garantis ou non garantis (ou sous-collatéralisés) pour les actifs cryptographiques, tandis que le DAI et l’USDe sont garantis pour les actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties égales ou en surcollatéralisation. Les stablecoins non collatéralisés (ou sous-collatéralisés) sont généralement appelés stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et anciennement UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une faible capitalisation boursière, une conception légèrement plus complexe, et de nombreux projets vedettes sont également nés. Dans l’écosystème BTC, les projets de stablecoins auxquels il convient de prêter attention sont tous des stablecoins décentralisés, ce qui suit est donc une introduction au mécanisme des stablecoins centralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (suralimentation) représenté par DAI ainsi que le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéral égal). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous n'aborderons pas en détail ici.
CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, qui est un mécanisme permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie dans un système financier décentralisé. Après avoir été introduit par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets différents tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes fondamentaux incluent la surcollatéralisation, les positions de dettes garanties (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus opérationnel détaillé du CDP/Vault :
i. Génération de DAI : Les utilisateurs déposent leurs actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis générant des DAI sur la base des actifs collatéraux. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, les garanties servant de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault supérieur au taux de garantie minimum défini par le système (par exemple 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins des garanties d'une valeur de 150 DAI.
iii. Remboursement / Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain coût de stabilité (évalué en MKR) pour racheter leur garantie. Si un utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta totale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter des contrats à terme perpétuels à découvert équivalents en valeur d'ETH.
Ethena tokenise le trading d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant un stablecoin USDe représentant la valeur d'une position Delta neutre. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de rendement :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt égal par le biais de la couverture et des revenus supplémentaires.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour le Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme l'un des projets de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement de jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement écologique du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables sur-collatéralisés décentralisés, bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, et est compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscriptions DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte en or et la carte noire. La carte en or est attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, ce qui a provoqué des congestions sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement de la stablecoin $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, d'abord les utilisateurs surcautionnent, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus, émet ensuite l'information Mint bitRC-20 sur le réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme de vente aux enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer le 1er mai 2024 sur Alphanet. Le ratio de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50 %, et afin d'éviter que les utilisateurs ne soient liquidés, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin commenceront en mai 2024