Ethena lance le stablecoin synthétique USDe, combinant les avantages de la Finance décentralisée et de la CeFi
Récemment, un nouveau type de stablecoin en dollars synthétiques natif de la cryptographie, l'USDe, a attiré l'attention du marché. L'USDe est lancé par le protocole Ethena et adopte un modèle de produit de revenu passif structuré qui se situe entre décentralisé et centralisé, en conservant des actifs sur la chaîne tout en générant des revenus grâce à une stratégie delta neutre pour maintenir la stabilité.
L'origine de l'USDe réside dans le fait que le marché des stablecoins est actuellement dominé par des stablecoins centralisés tels que l'USDT et l'USDC, tandis que les garanties des stablecoins décentralisés comme DAI tendent à être centralisées, et les stablecoins algorithmiques comme LUNA et UST ont connu un effondrement après une croissance rapide. Ethena tente de rechercher un équilibre entre le marché de la Finance décentralisée et celui de la CeFi.
USDe utilise le service OES pour garder les actifs en chaîne et les mapper à la marge fournie par l'échange. Cela préserve la caractéristique de la Finance décentralisée qui isole les fonds en chaîne des échanges, réduisant ainsi les risques de détournement de fonds par les échanges, tout en bénéficiant de l'avantage d'une liquidité suffisante en Finance centralisée.
Les revenus sous-jacents de l'USDe proviennent des rendements de staking d'Ethereum et des revenus de frais de financement obtenus par couverture de positions sur les échanges, pouvant être considérés comme un produit d'arbitrage de taux de financement structuré pour le grand public. Actuellement, Ethena incite la liquidité grâce à un système de points.
L'écosystème USDe comprend trois principaux actifs : le stablecoin USDe, le jeton de certificat de staking sUSDe et le jeton de gouvernance du protocole ENA. Les utilisateurs peuvent frapper des USDe en déposant des stETH, staker des USDe pour obtenir des sUSDe, tandis que l'ENA est échangé contre des points pour entrer sur le marché.
Le mécanisme de création et de rachat de l'USDe est le suivant : les utilisateurs déposent des stETH dans le protocole pour créer 1:1 de l'USDe. Les stETH déposés sont conservés par un tiers et mappés à l'échange. Ethena ouvre ensuite une position courte perpétuelle en ETH sur l'échange pour garantir la stabilité de la valeur des garanties. Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir de l'USDe dans des pools de liquidité externes, tandis que les institutions sur liste blanche peuvent créer et racheter directement via le contrat.
Ethena utilise le mode de garde Off-exchange Settlement( d'OES), conciliant la transparence de la chaîne avec l'utilisation des fonds des échanges centralisés. OES construit une adresse de garde en utilisant la technologie MPC, gérée conjointement par les utilisateurs et les institutions de garde, réduisant ainsi le risque de contrepartie. En même temps, le fournisseur OES collabore avec les échanges, permettant à Ethena de garder des fonds en dehors des échanges, tout en utilisant ces fonds comme garantie pour les positions de couverture.
Les principaux bénéfices de l'USDe proviennent des revenus générés par le staking d'ETH et des revenus des frais de financement. Les frais de financement sont des paiements périodiques basés sur la différence entre le marché au comptant et le marché des contrats perpétuels, qui peuvent être positifs ou négatifs. Le trading de base tire profit des écarts de prix entre le marché au comptant et le marché à terme. Ethena élabore différentes stratégies d'arbitrage en fonction des soldes de fonds pour offrir des revenus diversifiés aux détenteurs d'USDe.
Récemment, le rendement de l'USDe a été impressionnant, atteignant un rendement annualisé de 35 % au plus haut, tandis que le rendement distribué au sUSDe a atteint 62 %. Cependant, avec le refroidissement du marché, le rendement a quelque peu diminué, le rendement actuel du protocole étant d'environ 2 % et celui du sUSDe d'environ 4 %. Le rendement de l'USDe dépend de la situation sur le marché des futures des échanges, étant limité par la taille du marché des futures.
La scalabilité de l'USDe est principalement limitée par la valeur totale des contrats à terme non réglés du marché perpétuel ETH ( Open Interest ), qui est actuellement d'environ 12 milliards de dollars. L'offre actuelle d'USDe est d'environ 2,3 milliards de dollars, ce qui le place au 5ème rang des stablecoins par capitalisation. La croissance future pourrait faire face à des défis tels que la baisse des taux de financement, nécessitant un équilibre entre expansion et rendement.
Les principaux risques auxquels le USDe est confronté incluent : le risque de taux de financement, le risque de garde, le risque de liquidité et le risque d'ancrage des actifs. Ethena a mis en place un fonds d'assurance pour faire face à ces risques. Dans l'ensemble, le USDe pourrait devenir un stablecoin à haut rendement, de taille limitée à court terme, suivant à long terme les tendances du marché.
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RektButSmiling
· Il y a 9h
Encore un piège de stablecoin
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ShitcoinConnoisseur
· Il y a 19h
Encore un grand escroc de l'univers de la cryptomonnaie
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WhaleMinion
· Il y a 22h
C’est très parfumé, montons d’abord dans la voiture
Ethena a lancé l'USDe : une stablecoin synthétique à haut rendement combinant les avantages de la Finance décentralisée et du CeFi.
Ethena lance le stablecoin synthétique USDe, combinant les avantages de la Finance décentralisée et de la CeFi
Récemment, un nouveau type de stablecoin en dollars synthétiques natif de la cryptographie, l'USDe, a attiré l'attention du marché. L'USDe est lancé par le protocole Ethena et adopte un modèle de produit de revenu passif structuré qui se situe entre décentralisé et centralisé, en conservant des actifs sur la chaîne tout en générant des revenus grâce à une stratégie delta neutre pour maintenir la stabilité.
L'origine de l'USDe réside dans le fait que le marché des stablecoins est actuellement dominé par des stablecoins centralisés tels que l'USDT et l'USDC, tandis que les garanties des stablecoins décentralisés comme DAI tendent à être centralisées, et les stablecoins algorithmiques comme LUNA et UST ont connu un effondrement après une croissance rapide. Ethena tente de rechercher un équilibre entre le marché de la Finance décentralisée et celui de la CeFi.
USDe utilise le service OES pour garder les actifs en chaîne et les mapper à la marge fournie par l'échange. Cela préserve la caractéristique de la Finance décentralisée qui isole les fonds en chaîne des échanges, réduisant ainsi les risques de détournement de fonds par les échanges, tout en bénéficiant de l'avantage d'une liquidité suffisante en Finance centralisée.
Les revenus sous-jacents de l'USDe proviennent des rendements de staking d'Ethereum et des revenus de frais de financement obtenus par couverture de positions sur les échanges, pouvant être considérés comme un produit d'arbitrage de taux de financement structuré pour le grand public. Actuellement, Ethena incite la liquidité grâce à un système de points.
L'écosystème USDe comprend trois principaux actifs : le stablecoin USDe, le jeton de certificat de staking sUSDe et le jeton de gouvernance du protocole ENA. Les utilisateurs peuvent frapper des USDe en déposant des stETH, staker des USDe pour obtenir des sUSDe, tandis que l'ENA est échangé contre des points pour entrer sur le marché.
Le mécanisme de création et de rachat de l'USDe est le suivant : les utilisateurs déposent des stETH dans le protocole pour créer 1:1 de l'USDe. Les stETH déposés sont conservés par un tiers et mappés à l'échange. Ethena ouvre ensuite une position courte perpétuelle en ETH sur l'échange pour garantir la stabilité de la valeur des garanties. Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir de l'USDe dans des pools de liquidité externes, tandis que les institutions sur liste blanche peuvent créer et racheter directement via le contrat.
Ethena utilise le mode de garde Off-exchange Settlement( d'OES), conciliant la transparence de la chaîne avec l'utilisation des fonds des échanges centralisés. OES construit une adresse de garde en utilisant la technologie MPC, gérée conjointement par les utilisateurs et les institutions de garde, réduisant ainsi le risque de contrepartie. En même temps, le fournisseur OES collabore avec les échanges, permettant à Ethena de garder des fonds en dehors des échanges, tout en utilisant ces fonds comme garantie pour les positions de couverture.
Les principaux bénéfices de l'USDe proviennent des revenus générés par le staking d'ETH et des revenus des frais de financement. Les frais de financement sont des paiements périodiques basés sur la différence entre le marché au comptant et le marché des contrats perpétuels, qui peuvent être positifs ou négatifs. Le trading de base tire profit des écarts de prix entre le marché au comptant et le marché à terme. Ethena élabore différentes stratégies d'arbitrage en fonction des soldes de fonds pour offrir des revenus diversifiés aux détenteurs d'USDe.
Récemment, le rendement de l'USDe a été impressionnant, atteignant un rendement annualisé de 35 % au plus haut, tandis que le rendement distribué au sUSDe a atteint 62 %. Cependant, avec le refroidissement du marché, le rendement a quelque peu diminué, le rendement actuel du protocole étant d'environ 2 % et celui du sUSDe d'environ 4 %. Le rendement de l'USDe dépend de la situation sur le marché des futures des échanges, étant limité par la taille du marché des futures.
La scalabilité de l'USDe est principalement limitée par la valeur totale des contrats à terme non réglés du marché perpétuel ETH ( Open Interest ), qui est actuellement d'environ 12 milliards de dollars. L'offre actuelle d'USDe est d'environ 2,3 milliards de dollars, ce qui le place au 5ème rang des stablecoins par capitalisation. La croissance future pourrait faire face à des défis tels que la baisse des taux de financement, nécessitant un équilibre entre expansion et rendement.
Les principaux risques auxquels le USDe est confronté incluent : le risque de taux de financement, le risque de garde, le risque de liquidité et le risque d'ancrage des actifs. Ethena a mis en place un fonds d'assurance pour faire face à ces risques. Dans l'ensemble, le USDe pourrait devenir un stablecoin à haut rendement, de taille limitée à court terme, suivant à long terme les tendances du marché.