Rapport macro hebdomadaire : Quand le tournant du marché arrivera-t-il ? Interprétation des signaux du marché du crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Vue d'ensemble du marché
Ce week-end, le marché reste en phase de jeux d'attentes multiples. Les performances des actions américaines, des cryptomonnaies et des marchés des matières premières tournent autour des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et du ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs entrant dans une phase d'ajustement des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, avec l'indice Dow Jones Industrial Average en baisse de 3,1 %, l'indice Nasdaq en baisse de 2,6 % et l'indice Russell 2000 en baisse de 1,8 %. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 %, reflétant un transfert de capitaux vers des actifs défensifs. L'indice VIX reste au-dessus de 20, ce qui montre que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Sur le marché des marchandises, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un niveau record, ce qui reflète une demande de refuge accrue. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole brut reste stable autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, affecté par un excédent d'offre et une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. Le graphique hebdomadaire du Bitcoin montre une tendance à la baisse, mais l'amplitude des fluctuations se resserre, indiquant un assouplissement de la pression à la vente à court terme. Les altcoins comme l'ETH et le SOL montrent des performances faibles, révélant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant que la liquidité du marché devient plus prudente.
La tendance à l'ajustement de la chaîne d'approvisionnement mondiale est clairement visible. L'indice des frets secs de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, indiquant une forte demande maritime dans la région euro-asiatique. L'indice des transports américain a chuté de 6,5 %, ce qui suggère une faiblesse de la demande intérieure. Ce décalage reflète la restructuration régionale de la chaîne d'approvisionnement mondiale, avec un ralentissement de la demande intérieure aux États-Unis, tandis que l'activité manufacturière et d'exportation dans la région euro-asiatique reste relativement dynamique.
2. Analyse des données économiques
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a diminué pendant trois mois consécutifs, montrant que les petites et moyennes entreprises américaines restent préoccupées par l'incertitude des politiques commerciales.
Les données CPI sont meilleures que les attentes du marché, avec un CPI global et un CPI de base ajustés saisonnièrement à 0,2 %, inférieurs aux attentes du marché de 0,3 %. Le taux annuel du CPI global a chuté à 2,8 %. L'inflation des biens a rebondi, mais l'inflation des services continue de diminuer.
Les données PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse du PPI de base en glissement mensuel atteignant le plus bas niveau depuis avril 2021, enregistrant une baisse de 0,1 %, alors que les prévisions étaient d'une augmentation de 0,3 %. Les services de transport sont le principal facteur contribuant à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et les attentes d'inflation à un an vont dans le sens opposé des données réelles. Les attentes d'inflation à un an et à cinq-dix ans ont augmenté à 3,9 %, contre une prévision de 3,4 %. Cependant, les données montrent une nette division partisane, principalement en raison des attentes des électeurs démocrates.
3. Changements sur le marché de la liquidité et des taux d'intérêt
En ce qui concerne la liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale continue de rester au-dessus de 6 000 milliards, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances américain. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui montre que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne pense presque pas à une baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État indiquent qu'il pourrait y avoir environ 2 à 3 baisses de taux cette année. Au cours de la période récente, les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que ceux à long terme sont restés relativement stables, ce qui indique que le marché commence à anticiper de futures baisses de taux par la Réserve fédérale.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des entreprises s'élargit. Les CDS de crédit d'investissement de niveau IG(CDX en Amérique du Nord ont augmenté de plus de 7% cette semaine. Les CDS souverains américains et les CDS de obligations à haut rendement montrent tous deux une tendance à la hausse, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : "l'inflation se refroidit mais les attentes augmentent", "le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession", "la liquidité est marginalement assouplie mais les politiques sont limitées". Le sentiment du marché n'a pas encore échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques tarifaires exerce une pression considérable sur les attentes de stabilité du marché.
![【Macro Weekly┃4 Alpha】Quand le tournant arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80896c632e7cb11a89b9e33c93587961.webp(
) 1. Stratégie des marchés boursiers mondiaux
Réduire l'allocation d'actifs à bêta élevé, augmenter les secteurs défensifs tels que les services publics, la santé et les biens de consommation de première nécessité.
Suivre les actions blue chip avec un fort dividende et un flux de trésorerie stable, en particulier celles des entreprises leaders qui ont une compétitivité mondiale et dont la valorisation a diminué.
Augmenter la répartition des marchés euro-asiatiques, en particulier les actifs des marchés chinois, indien, sud-est asiatique et européen.
2. Stratégies du marché des cryptomonnaies
Le Bitcoin a toujours une valeur d'investissement à long terme, vous pouvez continuer à le détenir ou acheter lors des baisses.
Réduire l'allocation des altcoins, adopter une attitude d'observation.
Suivre les flux de capitaux des stablecoins, observer l'état de la liquidité du marché.
3. Stratégie de marché de crédit
Éviter les obligations d'entreprises à effet de levier élevé, augmenter la répartition des obligations de haute qualité
Se tourner vers des obligations de qualité investissement ou des obligations d'État à moyen et long terme des États-Unis, réduire l'exposition au risque de crédit.
Soyez vigilant face aux problèmes de déficit de la dette américaine, et surveillez les variations des swaps de défaut de crédit souverain.
![【Rapport Macro Hebdomadaire┃4 Alpha】Quand le point d'inflexion arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp(
Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
La semaine prochaine, surveillez la réunion du FOMC, en mettant l'accent sur le nombre de baisses de taux prévues selon le graphique des points, ainsi que sur les tendances des déclarations de Powell. De plus, il convient de prêter attention à savoir si la Réserve fédérale annonce une pause dans la QT, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.
![【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Quand le point d'inflexion arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfc80d4dcbcb4f72f4d30a3173473407.webp(
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AirdropHunter007
· Il y a 14h
Marché baissier augmenter la position le plus fiable
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WagmiWarrior
· Il y a 14h
Qui se soucie des bulles, du Coin Hoarding et de la montée en flèche ?
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YieldHunter
· Il y a 14h
techniquement parlant, les degens dorment toujours sur les signaux de risque smh
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ProofOfNothing
· Il y a 14h
Toujours en attente d'un big dump~
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SerLiquidated
· Il y a 15h
Rug Pull, le marché s'est encore effondré.
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BlockchainWorker
· Il y a 15h
Quel point de retournement ? La grande tendance est déjà claire.
Le risque de crédit s'intensifie, le redimensionnement des actifs mondiaux, quand le point d'inflexion du marché arrivera-t-il ?
Rapport macro hebdomadaire : Quand le tournant du marché arrivera-t-il ? Interprétation des signaux du marché du crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Vue d'ensemble du marché
Ce week-end, le marché reste en phase de jeux d'attentes multiples. Les performances des actions américaines, des cryptomonnaies et des marchés des matières premières tournent autour des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et du ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs entrant dans une phase d'ajustement des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, avec l'indice Dow Jones Industrial Average en baisse de 3,1 %, l'indice Nasdaq en baisse de 2,6 % et l'indice Russell 2000 en baisse de 1,8 %. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 %, reflétant un transfert de capitaux vers des actifs défensifs. L'indice VIX reste au-dessus de 20, ce qui montre que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Sur le marché des marchandises, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un niveau record, ce qui reflète une demande de refuge accrue. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole brut reste stable autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, affecté par un excédent d'offre et une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. Le graphique hebdomadaire du Bitcoin montre une tendance à la baisse, mais l'amplitude des fluctuations se resserre, indiquant un assouplissement de la pression à la vente à court terme. Les altcoins comme l'ETH et le SOL montrent des performances faibles, révélant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant que la liquidité du marché devient plus prudente.
La tendance à l'ajustement de la chaîne d'approvisionnement mondiale est clairement visible. L'indice des frets secs de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, indiquant une forte demande maritime dans la région euro-asiatique. L'indice des transports américain a chuté de 6,5 %, ce qui suggère une faiblesse de la demande intérieure. Ce décalage reflète la restructuration régionale de la chaîne d'approvisionnement mondiale, avec un ralentissement de la demande intérieure aux États-Unis, tandis que l'activité manufacturière et d'exportation dans la région euro-asiatique reste relativement dynamique.
2. Analyse des données économiques
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a diminué pendant trois mois consécutifs, montrant que les petites et moyennes entreprises américaines restent préoccupées par l'incertitude des politiques commerciales.
Les données CPI sont meilleures que les attentes du marché, avec un CPI global et un CPI de base ajustés saisonnièrement à 0,2 %, inférieurs aux attentes du marché de 0,3 %. Le taux annuel du CPI global a chuté à 2,8 %. L'inflation des biens a rebondi, mais l'inflation des services continue de diminuer.
Les données PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse du PPI de base en glissement mensuel atteignant le plus bas niveau depuis avril 2021, enregistrant une baisse de 0,1 %, alors que les prévisions étaient d'une augmentation de 0,3 %. Les services de transport sont le principal facteur contribuant à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et les attentes d'inflation à un an vont dans le sens opposé des données réelles. Les attentes d'inflation à un an et à cinq-dix ans ont augmenté à 3,9 %, contre une prévision de 3,4 %. Cependant, les données montrent une nette division partisane, principalement en raison des attentes des électeurs démocrates.
3. Changements sur le marché de la liquidité et des taux d'intérêt
En ce qui concerne la liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale continue de rester au-dessus de 6 000 milliards, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances américain. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui montre que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne pense presque pas à une baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État indiquent qu'il pourrait y avoir environ 2 à 3 baisses de taux cette année. Au cours de la période récente, les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que ceux à long terme sont restés relativement stables, ce qui indique que le marché commence à anticiper de futures baisses de taux par la Réserve fédérale.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des entreprises s'élargit. Les CDS de crédit d'investissement de niveau IG(CDX en Amérique du Nord ont augmenté de plus de 7% cette semaine. Les CDS souverains américains et les CDS de obligations à haut rendement montrent tous deux une tendance à la hausse, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : "l'inflation se refroidit mais les attentes augmentent", "le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession", "la liquidité est marginalement assouplie mais les politiques sont limitées". Le sentiment du marché n'a pas encore échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques tarifaires exerce une pression considérable sur les attentes de stabilité du marché.
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) 1. Stratégie des marchés boursiers mondiaux
2. Stratégies du marché des cryptomonnaies
3. Stratégie de marché de crédit
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Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
La semaine prochaine, surveillez la réunion du FOMC, en mettant l'accent sur le nombre de baisses de taux prévues selon le graphique des points, ainsi que sur les tendances des déclarations de Powell. De plus, il convient de prêter attention à savoir si la Réserve fédérale annonce une pause dans la QT, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.
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