Analyse du projet RWA immobilier : la rencontre entre les briques et les Blocs
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) existe sur le marché des cryptomonnaies depuis de nombreuses années, mais n'a gagné plus d'attention que récemment. En 2022, avec les rendements des obligations du Trésor américain dépassant les taux d'intérêt des prêts en stablecoins, il est devenu plus attrayant d'utiliser les obligations du Trésor comme actifs RWA. Parallèlement, certains projets DeFi matures et des institutions financières traditionnelles ont également commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché, visant à élargir le marché des investissements immobiliers, à diversifier les produits d'investissement et à abaisser le seuil d'investissement. Cet article procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que le marché potentiel.
Selon une étude de Statista, en mars 2023, la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 billion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial était de 2,66 billions de dollars. Les projets RWA immobiliers adoptent généralement les trois principales formes suivantes:
Financement de la propriété fragmentée
Produit d'indice du marché immobilier dans des zones spécifiques
Prêts garantis par des tokens immobiliers
Ces projets sont similaires aux fonds d'investissement immobilier (REIT) à certains égards, car ils abaissent le seuil d'investissement et améliorent la liquidité des biens immobiliers. Cependant, contrairement aux REIT, les projets RWA immobiliers offrent généralement aux investisseurs plus d'opportunités de gestion et de propriété.
En observant l'exploitation récente des projets RWA dans l'immobilier, nous pouvons résumer certains de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Abaisser le seuil d'investissement
Augmenter la liquidité des biens immobiliers
Renforcer la transparence
Gestion décentralisée
Accessibilité mondiale
Inconvénients :
Incertitude réglementaire
Risque technologique
Gérer la complexité
Coûts d'exploitation élevés
Évaluation de la valeur difficile
RealT: Investissement dans l'immobilier résidentiel fractionné
RealT a été lancé en 2019, et c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, opérant principalement sur les blockchains Ethereum et Gnosis. Ce projet se concentre sur la tokenisation des propriétés résidentielles américaines, permettant aux investisseurs particuliers d'y participer.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise conformément à la loi. La gestion et l'entretien des biens sont confiés à des tiers. Les revenus locatifs, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. Il est important de noter que RealT ne nécessite pas obligatoirement sa propre participation à l'investissement dans ces tokens immobiliers.
Prenons l'exemple d'une propriété à Montgomery : valeur totale de 323 020 dollars, chaque jeton à 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons. Revenu locatif mensuel de 2 600 dollars, après déduction de 622 dollars de frais d'exploitation et de gestion, le bénéfice net est de 1 978 dollars. Revenu total annuel de 23 736 dollars, chaque jeton génère un revenu annuel de 3,83 dollars, avec un taux de rendement annualisé de 7,35 %.
RealT fournit 100 % des tokens sur le marché, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8 % des loyers, tandis que RealT ne prélève que 2 % de frais de tokenisation et de supervision. Cette méthode permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et sur leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Lorsque la participation des investisseurs est trop faible, cela peut entraîner des coûts de gestion trop élevés. D'autre part, si RealT détient une part trop importante, cela peut réduire la liquidité des jetons, et les petits actionnaires peuvent également hésiter à exercer leurs responsabilités de supervision.
En analysant les 10 derniers jetons immobiliers vendus par RealT, il a été constaté que la plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, dont certains dépassent 1 000 personnes. Environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % ont investi entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % ont investi davantage. Cela montre que RealT a, dans une certaine mesure, créé des opportunités d'investissement immobilier pour les petits investisseurs et a amélioré la liquidité du marché du logement.
Selon les données des adresses de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, le projet a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de plateforme se situent entre 2,5 % et 3 % du loyer, et les revenus de la plateforme au cours des deux dernières années s'élèvent à environ 150 000 à 180 000 dollars.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère d'une série de sociétés immobilières. Chaque propriété dans laquelle on investit possède une série de LLC correspondantes, qui détiennent des biens et des jetons spécifiques en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à isoler les risques financiers et juridiques de chaque propriété.
Parcl: Plateforme de spéculation sur l'indice des prix immobiliers
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Le projet a lancé Parcl Labs Price Feed, qui crée des indices immobiliers spécifiques à des zones basés sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix de l'immobilier.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés aux transactions immobilières réelles. Bien que Parcl ne corresponde pas entièrement aux normes traditionnelles des projets RWA, il a reçu des investissements d'institutions renommées telles que Coinbase et Solana Ventures, ce qui mérite d'être pris en compte lors de la discussion sur la diversification des produits immobiliers RWA.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec un TVL d'environ 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et évolue rapidement, le marché des indices est relativement mature, et l'équipe lance activement divers programmes d'acquisition d'utilisateurs, l'attention et la part de marché restent toutefois faibles. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir les produits d'indices immobiliers.
Reinno: Essai de prêt hypothécaire immobilier
Reinno est un projet lancé en 2020 et qui a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé trop de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans le secteur immobilier qui méritent d'être mentionnés.
Le premier service est un prêt basé sur des biens immobiliers tokenisés. Les propriétaires peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno, et une fois approuvés, Reinno créera une société SPV dans le Delaware et créera des tokens de contrat intelligent pour la propriété. Les propriétaires peuvent utiliser les tokens comme garantie pour emprunter.
Le deuxième est un produit de financement par prêt hypothécaire. Après que l'utilisateur a acheté un bien immobilier avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété du bien pour obtenir un financement, les fonds obtenus étant utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, puis rembourser le protocole à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste basée sur un modèle centralisé et hors ligne. Cette approche présente certains risques évidents :
Si l'emprunteur fait défaut, Reinno, en tant que prestataire de services tokenisés et non en tant que prêteur, aura des difficultés à poursuivre l'emprunteur.
Manque de contrat direct entre les deux parties emprunteuses, en particulier dans le contexte du financement par des tokens immobiliers fragmentés, sans un cadre juridique complet protégeant les prêteurs.
Les propriétaires de biens immobiliers qui vendent leur maison ou cessent de rembourser la banque après avoir emprunté peuvent entraîner un transfert de propriété, ce qui est difficile à arrêter efficacement pour Reinno.
Ces risques peuvent être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. L'avenir des RWA immobiliers nécessite un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est encore à un stade précoce, sans taille de marché ou projet phare clairement définis. La taille et la base d'utilisateurs des projets actuellement opérationnels sont relativement petites. Ce domaine nécessite une exploitation conforme rigoureuse et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel des RWA immobiliers, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont essentielles.
Actuellement, il n'existe pas de cadre réglementaire clair et cohérent pour les RWA immobiliers. Les différentes autorités de réglementation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des tokens, et il manque également un cadre de référence au niveau international. Cette incertitude réglementaire menace les investisseurs potentiels et pourrait affecter la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières réputées et entreprises de cryptomonnaie continuent d'explorer activement les RWA immobiliers. Certains projets ont déjà prouvé la viabilité des produits au cours de 1 à 2 ans d'exploitation. Étant donné l'énorme ampleur de l'immobilier dans le domaine de l'investissement financier, avec l'établissement et l'amélioration des cadres juridiques, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.
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TommyTeacher1
· Il y a 20h
Encore des choses fictives.
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CryptoCrazyGF
· Il y a 20h
Qui oserait acheter avec des risques ?
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PerpetualLonger
· Il y a 20h
buy the dip immobilier chaîne encore pour envoyer jeton toujours optimiste le coût en dollars proche de 0 ne pas s'inquiéter
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New_Ser_Ngmi
· Il y a 20h
Qui est responsable lorsque l'immobilier pump à Lhassa et fait un Rug Pull ?
Analyse des projets RWA immobiliers : Goutte des seuils et augmentation de la Liquidité. La régulation reste un défi clé.
Analyse du projet RWA immobilier : la rencontre entre les briques et les Blocs
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) existe sur le marché des cryptomonnaies depuis de nombreuses années, mais n'a gagné plus d'attention que récemment. En 2022, avec les rendements des obligations du Trésor américain dépassant les taux d'intérêt des prêts en stablecoins, il est devenu plus attrayant d'utiliser les obligations du Trésor comme actifs RWA. Parallèlement, certains projets DeFi matures et des institutions financières traditionnelles ont également commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché, visant à élargir le marché des investissements immobiliers, à diversifier les produits d'investissement et à abaisser le seuil d'investissement. Cet article procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que le marché potentiel.
Selon une étude de Statista, en mars 2023, la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 billion de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial était de 2,66 billions de dollars. Les projets RWA immobiliers adoptent généralement les trois principales formes suivantes:
Ces projets sont similaires aux fonds d'investissement immobilier (REIT) à certains égards, car ils abaissent le seuil d'investissement et améliorent la liquidité des biens immobiliers. Cependant, contrairement aux REIT, les projets RWA immobiliers offrent généralement aux investisseurs plus d'opportunités de gestion et de propriété.
En observant l'exploitation récente des projets RWA dans l'immobilier, nous pouvons résumer certains de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Inconvénients :
RealT: Investissement dans l'immobilier résidentiel fractionné
RealT a été lancé en 2019, et c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, opérant principalement sur les blockchains Ethereum et Gnosis. Ce projet se concentre sur la tokenisation des propriétés résidentielles américaines, permettant aux investisseurs particuliers d'y participer.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise conformément à la loi. La gestion et l'entretien des biens sont confiés à des tiers. Les revenus locatifs, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. Il est important de noter que RealT ne nécessite pas obligatoirement sa propre participation à l'investissement dans ces tokens immobiliers.
Prenons l'exemple d'une propriété à Montgomery : valeur totale de 323 020 dollars, chaque jeton à 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons. Revenu locatif mensuel de 2 600 dollars, après déduction de 622 dollars de frais d'exploitation et de gestion, le bénéfice net est de 1 978 dollars. Revenu total annuel de 23 736 dollars, chaque jeton génère un revenu annuel de 3,83 dollars, avec un taux de rendement annualisé de 7,35 %.
RealT fournit 100 % des tokens sur le marché, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8 % des loyers, tandis que RealT ne prélève que 2 % de frais de tokenisation et de supervision. Cette méthode permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et sur leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Lorsque la participation des investisseurs est trop faible, cela peut entraîner des coûts de gestion trop élevés. D'autre part, si RealT détient une part trop importante, cela peut réduire la liquidité des jetons, et les petits actionnaires peuvent également hésiter à exercer leurs responsabilités de supervision.
En analysant les 10 derniers jetons immobiliers vendus par RealT, il a été constaté que la plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, dont certains dépassent 1 000 personnes. Environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % ont investi entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % ont investi davantage. Cela montre que RealT a, dans une certaine mesure, créé des opportunités d'investissement immobilier pour les petits investisseurs et a amélioré la liquidité du marché du logement.
Selon les données des adresses de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, le projet a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de plateforme se situent entre 2,5 % et 3 % du loyer, et les revenus de la plateforme au cours des deux dernières années s'élèvent à environ 150 000 à 180 000 dollars.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère d'une série de sociétés immobilières. Chaque propriété dans laquelle on investit possède une série de LLC correspondantes, qui détiennent des biens et des jetons spécifiques en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à isoler les risques financiers et juridiques de chaque propriété.
Parcl: Plateforme de spéculation sur l'indice des prix immobiliers
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Le projet a lancé Parcl Labs Price Feed, qui crée des indices immobiliers spécifiques à des zones basés sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix de l'immobilier.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés aux transactions immobilières réelles. Bien que Parcl ne corresponde pas entièrement aux normes traditionnelles des projets RWA, il a reçu des investissements d'institutions renommées telles que Coinbase et Solana Ventures, ce qui mérite d'être pris en compte lors de la discussion sur la diversification des produits immobiliers RWA.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec un TVL d'environ 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et évolue rapidement, le marché des indices est relativement mature, et l'équipe lance activement divers programmes d'acquisition d'utilisateurs, l'attention et la part de marché restent toutefois faibles. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir les produits d'indices immobiliers.
Reinno: Essai de prêt hypothécaire immobilier
Reinno est un projet lancé en 2020 et qui a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé trop de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans le secteur immobilier qui méritent d'être mentionnés.
Le premier service est un prêt basé sur des biens immobiliers tokenisés. Les propriétaires peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno, et une fois approuvés, Reinno créera une société SPV dans le Delaware et créera des tokens de contrat intelligent pour la propriété. Les propriétaires peuvent utiliser les tokens comme garantie pour emprunter.
Le deuxième est un produit de financement par prêt hypothécaire. Après que l'utilisateur a acheté un bien immobilier avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété du bien pour obtenir un financement, les fonds obtenus étant utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, puis rembourser le protocole à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste basée sur un modèle centralisé et hors ligne. Cette approche présente certains risques évidents :
Ces risques peuvent être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. L'avenir des RWA immobiliers nécessite un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est encore à un stade précoce, sans taille de marché ou projet phare clairement définis. La taille et la base d'utilisateurs des projets actuellement opérationnels sont relativement petites. Ce domaine nécessite une exploitation conforme rigoureuse et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel des RWA immobiliers, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont essentielles.
Actuellement, il n'existe pas de cadre réglementaire clair et cohérent pour les RWA immobiliers. Les différentes autorités de réglementation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des tokens, et il manque également un cadre de référence au niveau international. Cette incertitude réglementaire menace les investisseurs potentiels et pourrait affecter la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières réputées et entreprises de cryptomonnaie continuent d'explorer activement les RWA immobiliers. Certains projets ont déjà prouvé la viabilité des produits au cours de 1 à 2 ans d'exploitation. Étant donné l'énorme ampleur de l'immobilier dans le domaine de l'investissement financier, avec l'établissement et l'amélioration des cadres juridiques, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.