Évolution du paysage MEV : Changements un an après la fusion d'Ethereum

Au cours de l'année suivant la fusion d'Ethereum, la part de marché de MEV-Boost est restée stable à environ 90 %. Actuellement, la complexité du MEV est extrêmement élevée, et les rôles non-utilisateurs incluent des chercheurs, des constructeurs, des relais, des validateurs et des proposeurs, qui s'engagent dans des jeux multiparty dans un temps de bloc de 12 secondes pour chercher à maximiser leurs propres intérêts.

Cet article comparera l'évolution des taux de profit avant et après le MEV, décrira le cycle de vie du MEV après la fusion, et partagera certains points de vue sur des questions de pointe.

1. Après la fusion, les bénéfices MEV ont considérablement diminué

Selon l'analyse des données:

• Avant la fusion, l'année ( de septembre 2021 à septembre 2022, le profit moyen de MEV était de 22 MU/M.
• Un an après la fusion, de décembre 2022 à septembre 2023, le profit moyen de MEV est de 8,3 MU/M.

Après exclusion des événements de piratage qui ne devraient pas être attribués au MEV, le rendement global a diminué d'environ 62 %. Il est important de noter que les méthodes de statistique varient d'une plateforme à l'autre, donc cela n'est qu'une validation macro, et non pas d'une précision absolue.

) 2. Mode MEV traditionnel

La valeur maximale pouvant être extraite, MEV(, est principalement capturée par les traders DeFi à travers des stratégies d'arbitrage, plutôt que directement par les mineurs. Il existe des hackers intelligents sur la chaîne qui continuent d'exploiter les vulnérabilités des contrats, mais ils font face au dilemme de réaliser des profits sans se faire devancer.

La forêt sombre n'existe pas seulement sur la chaîne, mais se manifeste également dans le réseau des nœuds. Certains nœuds n'acceptent que les connexions P2P mais ne diffusent pas les données de la pool de transactions, essayant d'augmenter le taux de profit MEV en contrôlant le flux d'informations.

) 3. Modèle MEV après la fusion

Après la fusion d'Ethereum, l'intervalle de bloc est devenu stable ###12 secondes (, et les incitations pour les mineurs ont diminué. Cela a poussé les validateurs à accepter plus volontiers les enchères de transactions MEV, ce qui a rapidement porté la part de marché de MEV à 90 %.

Le cycle de vie des transactions après la fusion implique des rôles tels que les chercheurs, les constructeurs, les relais, les proposeurs et les validateurs :

1. Les bâtisseurs reçoivent des transactions de diverses sources pour créer des blocs.
2. Les constructeurs soumettent les blocs au relais
3. Le relais vérifie l'efficacité des blocs et calcule les bénéfices
4. Le relais envoie des paquets de séquence de transactions et des prix de rendement au mineur.
5. Les mineurs évaluent et choisissent les paquets de séquence avec le rendement le plus élevé.
6. Le mineur renvoie l'en-tête de signature au relais
7. Après la publication du bloc, les récompenses sont distribuées aux bâtisseurs et aux proposeurs.

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( 4. Résumé

1. MEV-Boost a restructuré le cycle de vie des transactions, en scindant des étapes plus détaillées et en augmentant les interactions stratégiques entre les participants.

2( Les explorations de pointe incluent les transactions privées, les transactions équitables et l'amélioration de PBS.

3. Ethereum a une certaine résistance à l'examen de l'OFAC, tant que ce ne sont pas 100 % des validateurs qui se conforment à l'examen, cela équivaut à 0 %.

4### Le manque d'incitations pour les relais est un problème potentiel, qui pourrait conduire à la centralisation. À l'avenir, il pourrait être possible de générer des revenus via des méthodes telles que le MEV-share.

5. La croissance rapide des portefeuilles abstraits de compte ERC4337 pourrait augmenter la difficulté MEV à court terme, mais à long terme, cela est inévitable.

6. Le DeFi et le CeFi ont chacun leurs avantages, s'adressant à différents groupes cibles.

7. Layer-2 a adopté différentes solutions pour traiter le MEV, telles que le MEVA d'Optimism et le FSS d'Arbitrum, éliminant dans une certaine mesure le MEV provenant des mineurs.