L'essor de la ruée vers l'ETF alts

Avant-propos

En janvier 2024, l'ETF Bitcoin au comptant commence à se négocier à Wall Street. Seulement six mois plus tard, l'ETF Ethereum au comptant fait également ses débuts. Avançons dans le temps de dix-huit mois, les bureaux des régulateurs sont encombrés de 72 demandes d'ETF crypto, et ce nombre continue d'augmenter.

Des Solana aux Dogecoin, XRP et même PENGU, les sociétés de gestion d'actifs rivalisent pour regrouper divers jetons numériques en produits réglementés. Les analystes ont porté la probabilité d'approbation de la plupart des demandes à 90 % ou plus, annonçant que nous sommes sur le point de témoigner de la plus grande expansion de produits d'investissement en cryptomonnaie de l'histoire.

Comparé à 2024, la situation a considérablement changé en 2025. D'une lutte difficile pour obtenir de la reconnaissance, nous sommes maintenant dans une situation où tout le monde veut en profiter.

le succès incroyable de l'ETF Bitcoin

Pour comprendre l'importance des ETF alts, il faut d'abord réaliser que le succès des ETF Bitcoin au comptant a largement dépassé les attentes. Ils ont complètement transformé le paysage de la gestion d'actifs.

En seulement un an, le Bitcoin ETF a attiré 107 milliards de dollars, établissant un record historique pour les émissions d'ETF. 18 mois plus tard, sa taille d'actifs a même atteint 133 milliards de dollars.

Un ETF Bitcoin d'une grande société de gestion d'actifs détient plus de 74 milliards de dollars en 694 400 jetons Bitcoin. Tous les ETF contrôlent au total 1,23 million de jetons Bitcoin, représentant environ 6,2 % de l'offre totale.

Lorsque le Bitcoin ETF a accumulé 70 milliards de dollars d'actifs à un rythme sans précédent, cela prouve que la demande d'exposition aux actifs cryptographiques via des outils d'investissement traditionnels est réelle, énorme et encore largement inexploité. Les institutions, les investisseurs particuliers, presque tout le monde fait la queue pour participer.

Ce succès a formé un cercle vertueux : à mesure que l'ETF absorbe l'offre de bitcoins, le solde des échanges diminue, la détention par les institutions augmente rapidement, la stabilité du prix du bitcoin s'améliore et l'ensemble du marché des cryptomonnaies acquiert une légitimité sans précédent. Même pendant les périodes de volatilité du marché, les fonds institutionnels continuent d'affluer. Ces investisseurs ne sont pas des spéculateurs à court terme, mais des fonds de pension, des bureaux de famille et des fonds souverains qui considèrent le bitcoin comme une catégorie d'actifs légitime.

C'est ce succès sans précédent qui a conduit, jusqu'en avril, à environ 72 demandes d'ETF de jetons altcoin en attente d'approbation auprès des régulateurs.

Avantages uniques de l'ETF

Bien que les investisseurs puissent acheter des alts directement sur les échanges de crypto-monnaies, les ETF ont toujours leurs avantages uniques. La valeur fondamentale des ETF réside dans leur capacité à apporter une reconnaissance grand public aux crypto-monnaies. Obtenir le statut d'ETF est une étape importante pour les crypto-monnaies.

Cette légitimité leur permet d'exister sur les bourses traditionnelles conformément aux réglementations financières en vigueur. Les ETF crypto permettent aux investisseurs d'acheter et de vendre des actifs numériques comme s'ils négociaient des actions via des comptes de courtage classiques.

Pour la plupart des investisseurs particuliers qui ne comprennent pas le fonctionnement des cryptomonnaies, c'est un choix idéal. Ils n'ont pas besoin de configurer un portefeuille, de protéger des clés privées ou de gérer les détails techniques de la blockchain. Même si l'obstacle du portefeuille est surmonté, des risques subsistent, comme les attaques de hackers, la perte de clés privées et les effondrements d'échanges. La garde et la sécurité des ETF sont gérées par les investisseurs, et ils offrent des actifs à haute liquidité négociés sur des bourses traditionnelles grand public.

demande de fonds négociés en bourse alts

La situation actuelle des demandes révèle les tendances de développement futures. Plusieurs grandes institutions ont soumis des demandes pour un ETF Solana, avec une probabilité d'approbation allant jusqu'à 90 %. Neuf émetteurs indépendants souhaitent également participer à la compétition pour le SOL.

La demande pour XRP suit de près, avec plusieurs demandes visant cette cryptomonnaie axée sur les paiements. Les ETF de Cardano, Litecoin et Avalanche sont également en cours d'examen.

Même les jetons de mème ne font pas exception. Les principaux émetteurs ont soumis des demandes d'ETF pour le dogecoin et le PENGU.

Tout cela est le résultat de la convergence de plusieurs forces, créant un environnement parfait pour l'augmentation des ETFs de alts. L'attitude des politiques envers les crypto-monnaies est devenue plus amicale, et le nouveau président du régulateur a aboli l'ancienne méthode de "réglementation par l'application de la loi", tout en établissant un groupe de travail sur les crypto-monnaies pour établir des règles claires.

Les régulateurs ont récemment clarifié que "l'activité de staking de protocole" ne constitue pas une émission de titres, ce qui est totalement opposé à la répression agressive de l'ancien gouvernement contre les fournisseurs de staking.

La reconnaissance des institutions envers le Bitcoin et les alts, combinée à la tendance des entreprises à accumuler des réserves de crypto-monnaies et aux recherches montrant que 56 % des conseillers financiers sont désormais prêts à allouer des actifs cryptographiques, a créé une demande sans précédent pour une exposition diversifiée aux crypto-monnaies en dehors du Bitcoin et de l'Ethereum.

réalité économique

Bien que le Bitcoin ETF ait prouvé qu'il existe une demande institutionnelle énorme, les premières analyses indiquent que l'acceptation des alts ETF sera complètement différente.

Certains chercheurs prévoient que le total des entrées des ETF altcoin atteindra "des centaines de millions à 1 milliard de dollars", bien en deçà des 107 milliards de dollars de Bitcoin. Même les estimations les plus optimistes indiquent que le total des entrées des ETF altcoin est inférieur à 1 % des réalisations de Bitcoin.

La performance d'Ethereum met davantage en évidence cet écart. Bien qu'il soit la deuxième plus grande cryptomonnaie, son ETF n'a attiré qu'environ 4 milliards de dollars de flux nets en 231 jours de bourse, soit seulement 3 % des 133 milliards de dollars réalisés par Bitcoin. Même si 1 milliard de dollars de flux ont été ajoutés au cours des 15 derniers jours, l'attractivité d'Ethereum pour les institutions reste bien inférieure à celle de Bitcoin, ce qui montre que les ETF d'alts font face à des défis plus difficiles pour attirer l'attention des investisseurs.

Le bitcoin bénéficie d'un avantage de premier arrivé, d'une clarté réglementaire et d'un récit de "l'or numérique" facile à comprendre pour les institutions. Maintenant, 72 demandes poursuivent un marché qui pourrait ne soutenir que quelques gagnants.

Pledging : Le changeur de règles du jeu

Un des principales différences entre un ETF de altcoin et un ETF de Bitcoin est : les revenus obtenus par le staking. L'approbation du staking par les régulateurs a ouvert la voie à l'ETF pour staker les actifs qu'il détient et distribuer les revenus aux investisseurs.

Le taux de rendement annualisé pour le staking d'Ethereum se situe actuellement entre 2,5 et 2,7 %. Après déduction des frais d'ETF et des coûts d'exploitation, les investisseurs pourraient obtenir un rendement net de 1,9 à 2,2 %. Le staking de Solana offre également des opportunités similaires.

Cela crée un nouveau modèle de revenus pour les émetteurs d'ETF et offre aux investisseurs une nouvelle proposition de valeur. Les ETF de type staked ne se contentent plus de fournir une exposition aux prix, mais deviennent des actifs générant des revenus, capables de prouver la pertinence de leurs frais tout en offrant un revenu passif.

Plusieurs demandes de ETF Solana incluent clairement des clauses de staking, les émetteurs prévoyant de staker de 50 à 70 % de leurs avoirs tout en conservant une réserve de liquidité. Cependant, le staking augmentera la complexité opérationnelle.

Les gestionnaires d'ETF de crypto-actifs stakés font face à de multiples défis : ils doivent équilibrer le maintien d'actifs non stakés et liquides suffisants pour répondre aux demandes de rachat des investisseurs, tout en stakant autant que possible pour maximiser les rendements. Ils doivent également gérer le risque de "confiscation", c'est-à-dire que si un validateur commet une erreur ou enfreint les règles, cela peut entraîner des pertes de fonds.

tendance de compression des frais

Une multitude de demandes garantit presque la compression des frais. Lorsque 72 produits se disputent des fonds institutionnels limités, le prix devient le principal facteur de différenciation. Les ETF de cryptomonnaies traditionnels facturent des frais de gestion de 0,15 à 1,5 %, mais la concurrence pourrait réduire ces frais.

Certains émetteurs peuvent même utiliser les revenus de staking pour subventionner les frais de gestion, lançant des produits sans frais ou à frais négatifs pour attirer des actifs. Ce phénomène a déjà été observé sur le marché canadien, où plusieurs ETF Solana ont exempté de frais de gestion lors de leur phase initiale.

Cette compression des coûts est bénéfique pour les investisseurs, mais elle met également la rentabilité des émetteurs sous pression. Seuls les opérateurs de plus grande taille et les plus efficaces pourront survivre à l'inévitable consolidation. Des fusions, des faillites et des transformations sont à prévoir.

Conclusion

La tendance des ETFs d'alts est en train de changer la perception des gens sur l'investissement en cryptomonnaie. Différentes cryptomonnaies se voient attribuer des positions d'investissement distinctes : Solana devient un investissement axé sur la vitesse, XRP devient un investissement orienté vers les paiements, Cardano se vend sur "la rigueur académique", et même Dogecoin est considéré comme un symbole de l'adoption mainstream.

Cette diversification reflète la maturité du marché des cryptomonnaies. Ce n'est plus une catégorie d'actifs étrange et unique, mais elle a évolué en plusieurs dizaines d'options d'investissement ayant des caractéristiques de risque et des cas d'utilisation différents. Le Bitcoin est devenu un prolongement de nombreux portefeuilles d'investissement traditionnels, tandis que d'autres cryptomonnaies offrent aux investisseurs des choix plus diversifiés.

Cependant, cela soulève une question : cette mainstreamisation a-t-elle réellement créé de la valeur, ou n'a-t-elle simplement déguisé la spéculation sous une forme approuvée par la réglementation ? La réponse peut varier selon les personnes. Les sociétés de gestion d'actifs ont vu une nouvelle source de revenus, tandis que les investisseurs ont accès à des canaux d'investissement en cryptomonnaies plus pratiques.

Finalement, le marché décidera quels produits peuvent réussir et lesquels seront éliminés. Cette ruée vers l'or des ETFs sur les alts a non seulement modifié le paysage de l'investissement en cryptomonnaies, mais a également marqué un grand pas vers une industrie plus mature et mainstream.