« Quand les institutions deviennent les protagonistes : la hausse folle du Bitcoin et la nouvelle écologie du marché derrière un plan de milliards »
Derrière la forte hausse récente du Bitcoin, se dessine un tableau de différenciation du marché : les petits investisseurs adoptent en grande partie une attitude d'attente, tandis que les institutions ont déjà discrètement positionné des actifs de l'ordre de plusieurs centaines de milliards, devenant ainsi le moteur central de cette tendance.
D'un point de vue macroéconomique, les indicateurs d'inflation aux États-Unis pour juin envoient un signal modéré. Le taux d'inflation à la consommation (CPI) annuel de 2,7 % est conforme aux attentes, en légère hausse par rapport à la valeur précédente de 2,4 % ; le taux d'inflation à la consommation de base (core CPI) annuel de 2,9 % est inférieur aux attentes de 3,0 %, avec cinq mois consécutifs où la hausse a été inférieure aux prévisions. Le PPI montre un rendement encore plus faible, avec un taux annuel de 2,3 % qui non seulement est inférieur à l'attente de 2,5 %, mais représente également un nouveau plus bas depuis septembre 2024 (la valeur précédente a été révisée de 2,6 % à 2,7 %). Selon une analyse de Goldman Sachs, la pression inflationniste potentielle actuelle s'atténue, et si cette tendance se poursuit, il est fort probable que la Réserve fédérale redémarre des baisses de taux cet automne, ce qui constitue un soutien aux attentes d'assouplissement pour les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.
Les dynamiques réglementaires sont également à surveiller. La Réserve fédérale, en collaboration avec la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du Contrôleur de la Monnaie, a récemment publié une déclaration d'orientation, précisant que les banques peuvent fournir des services de garde d'actifs cryptographiques, que ce soit sous une forme fiduciaire ou non fiduciaire, mais doivent renforcer la gestion de la sécurité des clés cryptographiques et le cadre de gestion des risques (couvrant la lutte contre le blanchiment d'argent, les audits de coopération avec des tiers, etc.). Le vote de la Chambre des représentants des États-Unis concernant le projet de loi sur les cryptomonnaies a connu des rebondissements : le vote procédural de mardi n'a pas abouti, ce qui a empêché les projets de loi liés aux stablecoins d'entrer en examen ; cependant, dans la nuit de jeudi, des progrès ont été signalés, le vote procédural a finalement été approuvé, et le vote final pourrait avoir lieu cette semaine. Trump a également exprimé son soutien à la législation concernée, affirmant que le "GENIUS Act" vise à faire des États-Unis un leader dans le domaine des actifs numériques, en soulignant que "les actifs numériques représentent l'avenir".
L'intensification des investissements institutionnels est devenue le point focal du marché. Selon les données, la taille des actifs gérés par le BTC spot ETF a dépassé 150 milliards de dollars, dont l'IBIT sous BlackRock atteint 88 milliards de dollars. Les analystes de Bloomberg prévoient qu'il pourrait dépasser 100 milliards de dollars cet été. Les flux de fonds continuent d'être forts, le 15 juillet, un seul jour, le BTC spot ETF américain a attiré plus de 400 millions de dollars, le ETH spot ETF près de 200 millions de dollars, et le Solana spot ETF a également vu un afflux de 3,3 millions de dollars. En plus des ETF, les institutions financières traditionnelles accélèrent leur entrée : Standard Chartered a lancé des services BTC et ETH spot pour les clients institutionnels via sa filiale britannique, devenant un exemple typique d'une banque d'importance systémique mondiale entrant sur le marché des cryptomonnaies. Tether détient plus de 127 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain jusqu'au deuxième trimestre de 2025, renforçant davantage le soutien des actifs derrière les stablecoins.
Sur le plan de la structure du marché, les caractéristiques d'un déséquilibre entre l'offre et la demande deviennent de plus en plus évidentes. Matt Mena, stratège chez 21Shares, souligne que l'augmentation actuelle de la demande sur le marché des cryptomonnaies, combinée à une contraction de l'offre, crée une contradiction structurelle, ce qui réduit l'espace pour un repli à long terme et rend les fondamentaux de BTC de plus en plus "sereins". Les données en chaîne montrent que SharpLink Gaming a augmenté sa position d'environ 74,7 k jetons ETH entre le 7 et le 13 juillet, portant son total à 280 k jetons, et les actions d'accumulation des grandes institutions continuent de se manifester.
Contrairement à l'engagement actif des institutions, les petits investisseurs restent calmes. André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, a observé que l'intérêt de recherche sur Google pour "Bitcoin" n'a pas augmenté de manière significative, même si le BTC a atteint un nouveau sommet historique, la volonté des petits investisseurs d'entrer sur le marché reste faible, ce qui est complètement différent de la scène où les petits investisseurs affluaient lors des précédentes tendances haussières.
Pour les tendances futures, les avis dans l'industrie sont diversifiés. Markus Thielen de 10x Research estime que les données historiques montrent qu'après avoir atteint un nouveau sommet, la hausse moyenne des actifs au cours des deux mois suivants est d'environ 20 %. Sur cette base, il suppose que le BTC pourrait se consolider à court terme et pourrait atteindre 160 000 dollars d'ici la fin de l'année ; Bernstein souligne que ce cycle est un "marché haussier institutionnel long et éprouvant", avec un BTC atteignant potentiellement 200 000 dollars d'ici fin 2025 ou début 2026. Cependant, Jack Yi, fondateur de LD Capital, met en garde contre les risques : lorsqu'un sentiment de "peur de manquer (Fomo)" envahit le marché, il est nécessaire d'être vigilant face aux risques de levier et il recommande d'attendre que les attentes de baisse des taux soient clairement définies en août-septembre avant de chercher des opportunités.
À long terme, le mois de juillet a été marqué par des controverses sur la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, des jeux de pouvoir pour le successeur de Powell et l'avancement des lois sur les crypto-monnaies, ce qui rend les fluctuations à court terme inévitables. Cependant, le consensus du marché sur les avantages à long terme s'intensifie. Comme l'histoire l'a montré, les cycles d'assouplissement de la Réserve fédérale entraînent souvent une hausse généralisée des actifs à risque - le marché de 2020-2021 a déjà prouvé cela. Avec la publication de davantage de données sur l'inflation en août et septembre, le chemin de la baisse des taux pourrait devenir clair. Si l'assouplissement de la liquidité est au rendez-vous, le marché des crypto-monnaies pourrait continuer son augmentation structurelle. Bien sûr, dans cette attente optimiste, la gestion des risques reste une condition incontournable. #比特币巨鲸动向#
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« Quand les institutions deviennent les protagonistes : la hausse folle du Bitcoin et la nouvelle écologie du marché derrière un plan de milliards »
Derrière la forte hausse récente du Bitcoin, se dessine un tableau de différenciation du marché : les petits investisseurs adoptent en grande partie une attitude d'attente, tandis que les institutions ont déjà discrètement positionné des actifs de l'ordre de plusieurs centaines de milliards, devenant ainsi le moteur central de cette tendance.
D'un point de vue macroéconomique, les indicateurs d'inflation aux États-Unis pour juin envoient un signal modéré. Le taux d'inflation à la consommation (CPI) annuel de 2,7 % est conforme aux attentes, en légère hausse par rapport à la valeur précédente de 2,4 % ; le taux d'inflation à la consommation de base (core CPI) annuel de 2,9 % est inférieur aux attentes de 3,0 %, avec cinq mois consécutifs où la hausse a été inférieure aux prévisions. Le PPI montre un rendement encore plus faible, avec un taux annuel de 2,3 % qui non seulement est inférieur à l'attente de 2,5 %, mais représente également un nouveau plus bas depuis septembre 2024 (la valeur précédente a été révisée de 2,6 % à 2,7 %). Selon une analyse de Goldman Sachs, la pression inflationniste potentielle actuelle s'atténue, et si cette tendance se poursuit, il est fort probable que la Réserve fédérale redémarre des baisses de taux cet automne, ce qui constitue un soutien aux attentes d'assouplissement pour les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.
Les dynamiques réglementaires sont également à surveiller. La Réserve fédérale, en collaboration avec la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du Contrôleur de la Monnaie, a récemment publié une déclaration d'orientation, précisant que les banques peuvent fournir des services de garde d'actifs cryptographiques, que ce soit sous une forme fiduciaire ou non fiduciaire, mais doivent renforcer la gestion de la sécurité des clés cryptographiques et le cadre de gestion des risques (couvrant la lutte contre le blanchiment d'argent, les audits de coopération avec des tiers, etc.). Le vote de la Chambre des représentants des États-Unis concernant le projet de loi sur les cryptomonnaies a connu des rebondissements : le vote procédural de mardi n'a pas abouti, ce qui a empêché les projets de loi liés aux stablecoins d'entrer en examen ; cependant, dans la nuit de jeudi, des progrès ont été signalés, le vote procédural a finalement été approuvé, et le vote final pourrait avoir lieu cette semaine. Trump a également exprimé son soutien à la législation concernée, affirmant que le "GENIUS Act" vise à faire des États-Unis un leader dans le domaine des actifs numériques, en soulignant que "les actifs numériques représentent l'avenir".
L'intensification des investissements institutionnels est devenue le point focal du marché. Selon les données, la taille des actifs gérés par le BTC spot ETF a dépassé 150 milliards de dollars, dont l'IBIT sous BlackRock atteint 88 milliards de dollars. Les analystes de Bloomberg prévoient qu'il pourrait dépasser 100 milliards de dollars cet été. Les flux de fonds continuent d'être forts, le 15 juillet, un seul jour, le BTC spot ETF américain a attiré plus de 400 millions de dollars, le ETH spot ETF près de 200 millions de dollars, et le Solana spot ETF a également vu un afflux de 3,3 millions de dollars. En plus des ETF, les institutions financières traditionnelles accélèrent leur entrée : Standard Chartered a lancé des services BTC et ETH spot pour les clients institutionnels via sa filiale britannique, devenant un exemple typique d'une banque d'importance systémique mondiale entrant sur le marché des cryptomonnaies. Tether détient plus de 127 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain jusqu'au deuxième trimestre de 2025, renforçant davantage le soutien des actifs derrière les stablecoins.
Sur le plan de la structure du marché, les caractéristiques d'un déséquilibre entre l'offre et la demande deviennent de plus en plus évidentes. Matt Mena, stratège chez 21Shares, souligne que l'augmentation actuelle de la demande sur le marché des cryptomonnaies, combinée à une contraction de l'offre, crée une contradiction structurelle, ce qui réduit l'espace pour un repli à long terme et rend les fondamentaux de BTC de plus en plus "sereins". Les données en chaîne montrent que SharpLink Gaming a augmenté sa position d'environ 74,7 k jetons ETH entre le 7 et le 13 juillet, portant son total à 280 k jetons, et les actions d'accumulation des grandes institutions continuent de se manifester.
Contrairement à l'engagement actif des institutions, les petits investisseurs restent calmes. André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, a observé que l'intérêt de recherche sur Google pour "Bitcoin" n'a pas augmenté de manière significative, même si le BTC a atteint un nouveau sommet historique, la volonté des petits investisseurs d'entrer sur le marché reste faible, ce qui est complètement différent de la scène où les petits investisseurs affluaient lors des précédentes tendances haussières.
Pour les tendances futures, les avis dans l'industrie sont diversifiés. Markus Thielen de 10x Research estime que les données historiques montrent qu'après avoir atteint un nouveau sommet, la hausse moyenne des actifs au cours des deux mois suivants est d'environ 20 %. Sur cette base, il suppose que le BTC pourrait se consolider à court terme et pourrait atteindre 160 000 dollars d'ici la fin de l'année ; Bernstein souligne que ce cycle est un "marché haussier institutionnel long et éprouvant", avec un BTC atteignant potentiellement 200 000 dollars d'ici fin 2025 ou début 2026. Cependant, Jack Yi, fondateur de LD Capital, met en garde contre les risques : lorsqu'un sentiment de "peur de manquer (Fomo)" envahit le marché, il est nécessaire d'être vigilant face aux risques de levier et il recommande d'attendre que les attentes de baisse des taux soient clairement définies en août-septembre avant de chercher des opportunités.
À long terme, le mois de juillet a été marqué par des controverses sur la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, des jeux de pouvoir pour le successeur de Powell et l'avancement des lois sur les crypto-monnaies, ce qui rend les fluctuations à court terme inévitables. Cependant, le consensus du marché sur les avantages à long terme s'intensifie. Comme l'histoire l'a montré, les cycles d'assouplissement de la Réserve fédérale entraînent souvent une hausse généralisée des actifs à risque - le marché de 2020-2021 a déjà prouvé cela. Avec la publication de davantage de données sur l'inflation en août et septembre, le chemin de la baisse des taux pourrait devenir clair. Si l'assouplissement de la liquidité est au rendez-vous, le marché des crypto-monnaies pourrait continuer son augmentation structurelle. Bien sûr, dans cette attente optimiste, la gestion des risques reste une condition incontournable. #比特币巨鲸动向#