Analyse de l'impact de la liquidité du dollar sur le marché des Cryptoactifs

Récemment, l'attention des investisseurs s'est déplacée du ski vers le marché des cryptoactifs, en se concentrant particulièrement sur la question de savoir si le "marché Trump" peut se maintenir. Bien que les fortes attentes du marché concernant les politiques de l'équipe Trump puissent entraîner des effets négatifs à court terme, l'effet stimulant de la liquidité du dollar ne doit pas être négligé.

Actuellement, la tendance du Bitcoin est étroitement liée au rythme de libération du dollar. La Réserve fédérale et le ministère des Finances américain contrôlent l'offre de dollars sur le marché financier mondial, ce qui est un facteur clé influençant le marché.

Le Bitcoin a atteint son creux au troisième trimestre de 2022, lorsque l'outil de reverse repo de la Réserve fédérale (RRP) a atteint son pic. Par la suite, le Trésor américain a réduit l'émission d'obligations à long terme et a augmenté l'émission d'obligations zéro coupon à court terme, retirant plus de 2 000 milliards de dollars du RRP, injectant ainsi de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Cela a propulsé le marché des cryptoactifs et des actions, en particulier la forte hausse des grandes actions technologiques américaines.

Au premier trimestre de 2025, la question clé est de savoir si le stimulus positif de la liquidité du dollar peut compenser le sentiment de déception pouvant découler de la mise en œuvre des politiques de Trump. Si c'est le cas, le risque de marché sera relativement contrôlable.

Du côté de la Réserve fédérale, la politique de resserrement quantitatif (QT) avance à un rythme de 60 milliards de dollars par mois, et il est prévu qu'elle retire 180 milliards de dollars de liquidité du marché d'ici la mi-mars. Parallèlement, le RRP est presque épuisé, la Réserve fédérale a ajusté le taux d'intérêt du RRP pour en réduire davantage l'attractivité.

Du côté du ministère des Finances, en raison du problème du plafond de la dette, le ministère des Finances va dépenser des fonds de son compte ordinaire à la Réserve fédérale (TGA). Cette situation devrait se poursuivre jusqu'en mai ou juin, moment où le solde du TGA pourrait s'épuiser.

En tenant compte des actions combinées de la Réserve fédérale et du Trésor, on s'attend à ce qu'environ 6120 milliards de dollars de liquidité soient injectés sur le marché au premier trimestre de 2025. Cela pourrait suffire à compenser le potentiel de déception suscité par la mise en œuvre des politiques de Trump.

Sur la base de cette analyse, le marché pourrait atteindre des sommets locaux à la fin du premier trimestre. En 2024, le Bitcoin a atteint un sommet d'environ 73 000 $ à la mi-mars avant de passer en consolidation, et a commencé à baisser avant l'échéance des impôts en avril.

Cependant, d'autres facteurs doivent également être pris en compte, tels que la politique de crédit en Chine, les décisions de taux d'intérêt de la Banque du Japon, et la possibilité d'une dévaluation du dollar. Néanmoins, le modèle des impacts des variations des soldes RRP et TGA sur le marché reste fiable.

En tant que stratégie d'investissement, il est conseillé de considérer la prise de bénéfices à la fin du premier trimestre et d'attendre une amélioration des conditions de liquidité en dollars au troisième trimestre avant de réinvestir. En même temps, je suis également optimiste sur le domaine émergent de la science décentralisée (DeSci) et j'ai acheté des jetons connexes.

Dans l'ensemble, malgré l'incertitude, les perspectives du marché restent globalement optimistes. Les investisseurs doivent suivre de près les évolutions du marché et ajuster leur stratégie en temps utile.