Calamos propose un ETF Bitcoin dans un modèle « échelle » pour protéger les investisseurs

Calamos Investments – une société de gestion d'actifs de plus de 40 milliards USD – vient de déposer une demande auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) pour créer un fonds ETF Bitcoin selon un modèle "en escaliers", visant le groupe d'investisseurs prudents souhaitant accéder au marché des actifs numériques tout en maintenant des niveaux de protection contre le risque.

C'est le dernier effort dans la vague des gestionnaires d'actifs cherchant à proposer des produits offrant une exposition au Bitcoin mais avec des mécanismes de contrôle de la volatilité. Selon l'analyse de Fidelity, le Bitcoin présente une volatilité trois à quatre fois supérieure à celle des principaux indices boursiers. Plus tôt en janvier, Calamos a lancé trois ETF Bitcoin « protégés » avec différents niveaux de limitation des risques.

Le nouvel ETF de Calamos investira dans des contrats d’options liés à la performance des cinq principaux ETF Bitcoin, notamment :

• iShares Bitcoin Trust de BlackRock
• Grayscale Bitcoin Mini Trust
• Bitwise Bitcoin ETF
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
• ETF Bitcoin ARK 21Shares

(options) contrats d’options sont des instruments financiers qui permettent aux investisseurs d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent avant ou à l’échéance. Ils sont souvent utilisés pour couvrir les risques et minimiser les pertes.

Mécanisme de protection contre les risques dans le fonds

Selon un document déposé auprès de la SEC, Calamos a déclaré que l’ETF activera le mécanisme de protection lorsque les pertes dépasseront 20 %. En plus des options, le fonds peut également allouer des liquidités et des obligations du Trésor américain, selon la stratégie de gestion de portefeuille.

Par exemple, si le « floor level » est fixé à 20 % et que le prix spot du Bitcoin baisse de 8 % pendant la période d’investissement, les investisseurs ne seront pas protégés car la baisse n’est pas un seuil suffisant. À l’inverse, si le prix du Bitcoin baisse de 32 %, le mécanisme du « plancher » est conçu pour limiter les pertes à seulement 20 %.

Les trois précédents ETF de « protection » de Calamos – lancés en janvier 2025 – fonctionnent également selon un mécanisme similaire avec des rendements attendus et des limites de risque différents.

Aperçu du marché des ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin offrent désormais principalement une exposition à la plus grande monnaie numérique du monde en détenant des bitcoins réels. Par exemple, BlackRock possède actuellement 716 500 BTC (trị vaut environ USD) 85,4 milliards. Ce volume est généralement stocké par l’intermédiaire de déposants, tels que le contrat de BlackRock avec Anchorage.

Depuis leur approbation par la SEC en janvier 2024, les ETF Bitcoin au comptant ont fait des débuts réussis à Wall Street. Mardi, les entrées nettes totales de trésorerie dans ces fonds ont atteint 53,1 milliards de dollars, selon sosovalue.com. Le total des actifs nets détenus par les fonds a atteint 150 milliards de dollars, soit 6,5 % de la capitalisation boursière totale du bitcoin.

Les cinq ETF que Calamos prévoit de surveiller représentent actuellement un total de 124,3 milliards de dollars d’actifs, soit 83,1 % de l’ensemble du marché des ETF Bitcoin.

Thạch Sanh