MicroStrategy lance de nouvelles actions privilégiées STRD : les risques et les jeux derrière des taux d'intérêt élevés

MicroStrategy fait à nouveau parler d'elle en augmentant sa position en Bitcoin. Ces dernières années, la société a continué de lever des fonds par le biais d'actions ordinaires, d'obligations convertibles et d'actions privilégiées pour accroître sa détention de Bitcoin. Dans le contexte actuel de marché haussier, MicroStrategy a également lancé un nouveau produit d'actions privilégiées STRD, qui constitue une autre étape clé de sa stratégie de concentration sur le Bitcoin.

STRD est un produit de troisième catégorie d'actions privilégiées émis par MicroStrategy, visant à émettre publiquement 2,5 millions d'actions, dont les fonds collectés seront principalement utilisés pour acheter des bitcoins et renforcer le fonds de roulement. Ce produit prolonge le cadre des précédents STRK et STRF, mais a apporté de nouvelles conceptions en matière de distribution des revenus et de mécanisme de sortie.

STRD offre un coupon annuel de 10 %, mais la société n'a pas d'obligation de paiement contraignante et les intérêts ne s'accumulent pas. Cela signifie que les investisseurs peuvent faire face à un risque de rendement incertain. En théorie, MicroStrategy peut payer des intérêts en vendant des positions en Bitcoin, en finançant en continu ou en utilisant les flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise. Cependant, l'arrêt des paiements d'intérêts pourrait gravement nuire à la réputation de l'entreprise et à sa capacité de financement future.

Par rapport à STRK et STRF, STRD a ses propres caractéristiques en termes de priorité de liquidation, de conception des revenus et de structure des risques. STRK convient mieux aux investisseurs conservateurs qui recherchent des revenus stables, STRF s'adresse aux investisseurs neutres qui souhaitent verrouiller un revenu fixe relativement élevé tout en acceptant un certain risque de crédit, tandis que STRD cible les fonds agressifs avec une tolérance au risque plus élevée.

Le lancement de STRD est également considéré comme un coup stratégique pour optimiser la structure du capital global de MicroStrategy. En améliorant le soutien crédit des produits supérieurs, STRD, bien qu'il ait un rang de liquidation inférieur, joue un rôle important dans la structure globale du capital.

Cependant, l'émission de STRD a suscité des controverses au sein de la communauté cryptographique. Certains commentateurs ont souligné qu'il s'agissait d'une "magie capitalistique" ou d'un "matriochka de Ponzi". Des analyses estiment que STRD est essentiellement une option d'augmentation de Bitcoin déguisée en outil de rendement. Lorsque le prix du Bitcoin augmente fortement, MicroStrategy pourrait racheter à la valeur nominale ; tandis qu'en cas de forte baisse des prix, l'entreprise pourrait choisir de ne pas distribuer de dividendes.

Concernant le développement futur de MicroStrategy, certains estiment que l'entreprise pourrait explorer davantage d'activités financières basées sur le Bitcoin, telles que le prêt ou la participation au trading quantitatif, afin de maintenir un flux de trésorerie, et pourrait même évoluer vers une banque basée sur le Bitcoin.

MicroStrategy combine la foi en Bitcoin avec l'ingénierie financière à travers le produit structuré STRD, cachant derrière son attractivité de hauts rendements un modèle de risque-rendement complexe. Cette expérience financière basée sur la foi devient de plus en plus complexe, méritant l'attention continue du marché.