Les clients pourraient être écrasés - Un expert signale un risque profond pour les investisseurs de Linqto

Un avertissement grave signale que les investisseurs devraient être "très inquiets" alors que la faillite de Linqto expose des structures juridiques effondrées, des actifs clients regroupés et une reclassification imminente en tant que créanciers non garantis.

Linqto Collapse est un 'réveil brutal'—Pourquoi les clients devraient être très inquiets

Une série d'échecs structurels dans le modèle d'investissement de Linqto menace désormais de laisser des milliers d'utilisateurs avec peu de recours alors que les procédures de faillite se déroulent, les plaçant à la fin de la file de paiement. L'expert en actifs distressed, Thomas Braziel, a partagé sur la plateforme de médias sociaux X le 12 juillet que la déclaration de faillite au chapitre 11 de Linqto contient des détails alarmants sur la manière dont les investissements des clients ont été gérés. Braziel a souligné l'urgence de la situation, expliquant "pourquoi les clients devraient être TRÈS inquiets."

Il a expliqué que les investisseurs pourraient ne pas posséder réellement les actions privées qu'ils pensaient acheter. Au lieu de cela, ils pourraient maintenant faire face à une reclassification désagréable :

Les clients ayant acheté des actions privées via Linqto pourraient avoir un réveil brutal. Vous êtes susceptibles d'être dollarisés — c'est-à-dire traités comme des créanciers non garantis, sans droit sur des actions réelles, juste une créance en espèces d'une valeur bien inférieure.

Les documents judiciaires indiquent que Linqto n'a jamais formalisé la structure de son véhicule à usage spécial (SPV) promis, échouant à établir des LLC en série ou à tenir des registres appropriés. Le diagramme de flux juridique dans le dépôt initial montre que, plutôt que d'isoler les actions par client, la plateforme a regroupé des actifs sans ségrégation légale ni titre individuel, ce qui signifie que les clients sont maintenant regroupés avec des créanciers non garantis généraux (GUCs). Bien qu'il ait listé plus de 500 millions de dollars en actifs d'actions technologiques privées et entre 10 000 et 25 000 clients à qui de l'argent est dû, Braziel a noté un déséquilibre clé : "Le dépôt de faillite indique des actifs de plus de 500 M$ (private tech shares) et 10 000–25 000 clients à qui de l'argent est dû. Mais seulement quelques dizaines d'autres GUCs au dossier. Les clients doivent s'organiser rapidement ou se faire écraser."

Alors que la direction actuelle blâme ses prédécesseurs et cherche une restructuration conforme aux réglementations, l'embauche de Jefferies, Portage Point et Sullivan & Cromwell indique une lutte judiciaire imminente probablement dominée par des professionnels, a noté Braziel.

Dans une clarification connexe, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré plus tôt ce mois-ci que Ripple n'a jamais eu de relation commerciale avec Linqto et ne lui a jamais autorisé à vendre des actions Ripple. Il a confirmé que Linqto détient 4,7 millions d'actions Ripple, acquises uniquement par le biais de transactions sur le marché secondaire — pas directement auprès de Ripple. L'entreprise a arrêté d'effectuer d'autres transferts d'actions liés à Linqto fin 2024 en raison d'une surveillance réglementaire croissante et de la confusion sur les structures de propriété. Ce développement a amplifié les préoccupations parmi les investisseurs et intensifié les appels à des réformes structurelles sur la façon dont le capital-investissement est commercialisé et géré.