Tokenisation des actions : historique, état actuel et analyse des perspectives

Ces dernières années, avec le développement de la fintech et les changements dans l'environnement réglementaire, le concept de jetons d'actions a de nouveau suscité l'attention du marché. Cet article reviendra sur l'évolution des jetons d'actions, analysera l'état actuel du marché et explorera ses opportunités et défis futurs.

Histoire du développement de la tokenisation des actions

Le concept de la tokenisation des actions remonte à 2017 avec l'essor de l'émission de jetons de type STO(. Le STO vise à numériser les droits des titres traditionnels grâce à la technologie blockchain, alliant la conformité des titres traditionnels à l'efficacité de la blockchain. Avant cela, l'émission de jetons initiaux (ICO)) était le principal mode de financement dans le domaine de la blockchain, mais en raison du manque de régulation et de soutien d'actifs réels, de nombreux problèmes en ont découlé.

En 2017, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a publié une déclaration sur l'événement DAO, indiquant que certains jetons pourraient appartenir à la catégorie des titres. Cela a marqué l'émergence officielle du concept de STO. En 2018, le STO, en tant que "ICO conforme", a commencé à attirer l'attention, mais en raison de divers facteurs, le développement du marché a été lent.

La vague DeFi de 2020 a impulsé le développement du modèle d'actifs synthétiques. Certains projets ont tenté de créer des dérivés liés aux prix des actions via des contrats intelligents, permettant aux investisseurs d'accéder au marché boursier traditionnel sans KYC complexe. Des projets comme Synthetix et Mirror Protocol en sont des exemples, mais n'ont finalement pas réussi à être largement adoptés en raison d'un manque de demande.

Pendant ce temps, certaines bourses centralisées réputées ont également lancé des services de trading d'actions tokenisées. Cependant, en raison de la pression réglementaire, ces services ont rapidement été suspendus.

Récemment, avec l'évolution de l'environnement réglementaire, les actions tokenisées sous la forme de RWA( actifs du monde réel ) ont suscité à nouveau l'intérêt du marché. Ce modèle met l'accent sur l'émission de jetons garantis 1:1 par des actifs réels grâce à une architecture conforme, en respectant strictement les exigences réglementaires.

État actuel du marché RWA des actions

Actuellement, le marché des actions RWA est encore à un stade précoce, principalement axé sur les actions américaines. Selon les données de RWA.xyz, le volume total d'émission des actions RWA est d'environ 445 millions de dollars, dont 430 millions proviennent d'EXOD, c'est-à-dire des actions en chaîne émises par Exodus Movement, Inc. Exodus est la première entreprise américaine à avoir obtenu l'approbation de la SEC pour la tokenisation des actions ordinaires sur la chaîne, ce qui revêt une signification emblématique.

À l'exception d'EXOD, environ 16 millions de dollars de parts de marché appartiennent au projet Backed Finance. Cette société suisse permet aux utilisateurs vérifiés par KYC de frapper des jetons d'actions en ligne en utilisant des USDC, gérés par une banque dépositaire suisse. Les investisseurs peuvent échanger ces actifs directement via un DEX, mais n'ont pas la propriété des actions sous-jacentes ni les droits de vote.

La stratégie Ondo Global Markets récemment annoncée par Ondo Finance met également la tokenisation des actions comme cible de négociation centrale, ce qui mérite d'être noté.

Avantages et défis des RWA d'actions

( Avantages potentiels:

1. Trading 24h/24 : dépassez les limites horaires des bourses traditionnelles et exploitez pleinement la demande de trading.
2. Réduire le coût d'acquisition des actifs américains pour les utilisateurs non américains : utiliser des stablecoins pour des transactions directes, réduire les frais transfrontaliers.
3. Potentiel d'innovation financière : la programmabilité offre plus de possibilités à l'écosystème DeFi.

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( fait face à des défis:

1. Progrès des politiques de régulation : le problème de "droits égaux pour les actions et les jetons" n'est pas encore complètement résolu, ce qui limite certains scénarios de transaction.
2. Adoption des stablecoins : le coût d'acquisition des stablecoins reste élevé pour les utilisateurs non américains, ce qui affecte le taux d'adoption.

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Opportunité de marché à court terme

1. Les entreprises cotées en bourse peuvent s'inspirer du cas EXOD pour émettre des jetons d'actions sur la chaîne, augmentant ainsi leur potentiel de valorisation.
2. La tokenisation des actions américaines à fort dividende pourrait attirer l'adoption par des protocoles DeFi axés sur le rendement, tels que des projets comme Ethena.

Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire et la croissance de la demande du marché, les actions tokenisées devraient jouer un rôle important dans l'innovation financière future. Cependant, leur développement nécessite encore du temps et des efforts de toutes parts pour réaliser pleinement leur potentiel et surmonter les défis existants.