Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : le sous-continent numérique sous le Kimchi Premium

Alors que l'engouement pour le marché des cryptomonnaies mondial tend à se stabiliser, la Corée du Sud continue de connaître une "prospérité alternative" avec une activité de trading élevée et un engouement croissant. À la fin de 2024, la capitalisation boursière totale du marché sud-coréen dépassera 74,8 milliards de dollars, les cinq principales bourses locales gérant au total 73 milliards de dollars d'actifs. Le volume de transactions quotidien moyen en décembre a explosé, passant de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant en seulement deux mois les deux principales bourses de valeurs mobilières sud-coréennes. Les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud devraient passer de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 16,1 %. À la date d'avril 2025, 25 millions de personnes avaient déjà ouvert un compte sur des plateformes d'échange d'actifs virtuels, représentant environ la moitié de la population totale de la Corée du Sud.

Ce qui attire encore plus l'attention est le phénomène unique du "Kimchi Premium" sur le marché des cryptomonnaies en Corée, qui fait référence au fait que les prix des cryptomonnaies sur les bourses coréennes sont significativement plus élevés que ceux des autres principales bourses mondiales. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a atteint un sommet de 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme très élevé des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous les contrôles de capitaux.

Un flux de capitaux énorme, une base d'utilisateurs vaste et un effet de différence de prix unique sur le marché ont conjointement façonné l'extraordinaire activité et la chaleur du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud, qui apparaît comme un "pays d'or" à l'ère numérique dans le paysage mondial des cryptomonnaies. Pourquoi le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud a-t-il explosé si rapidement ? Nous analyserons la logique profonde derrière cette terre numérique à travers trois dimensions : quels sont les facteurs moteurs, l'état actuel et les opportunités futures ? Comment la structure politique et économique a-t-elle engendré une forte demande de couverture et de spéculation ? Comment l'écosystème local est-il passé de "Kimchi Premium" à un volume quotidien de transactions de plusieurs milliards de dollars, créant une vitalité commerciale de premier plan au niveau mondial ? Quelles pistes et innovations permettront au marché coréen de continuer à mener à l'avenir ? Explorons ensemble cette prospérité phénoménale.

Analyse des raisons de la popularité du marché des cryptomonnaies en Corée

raisons économiques

Canaux d'investissement limités

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Lorsque l'immobilier et les actions sont confrontés à des prix élevés, à une baisse des rendements, à une faible liquidité et à des barrières à l'entrée élevées, les investisseurs ont naturellement tendance à rechercher des actifs alternatifs avec une utilité marginale plus élevée.

En Corée, les canaux d'investissement traditionnels font face à des difficultés structurelles :

Immobilier : En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %. Bien qu'elle devrait remonter à 2 % en 2024, la confiance des consommateurs et des investisseurs reste faible. Dans ce contexte, les prix de l'immobilier demeurent élevés, révélant des contradictions structurelles. Depuis 2010, la région métropolitaine a augmenté de 47,1 %, et les cinq grandes villes ont enregistré une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la région métropolitaine devrait diminuer de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et la ville de Séoul a connu trois mois consécutifs de baisse d'août à octobre (20,1 %, 34,9 %, 19,2 %).

Face à la situation des "trois hauts et un bas" avec des prix immobiliers élevés, des taux d'emprunt élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne possède plus les attributs d'investissement largement adaptables, et l'enthousiasme des participants au marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans leurs possibilités d'accession à la propriété, les incitant à se tourner vers des canaux d'investissement émergents tels que les actifs chiffrés, qui présentent une forte volatilité et des attentes de rendements élevés.

Actions : Sur le marché boursier, le KOSPI a chuté de 8,03 % en 2024, bien en dessous de l'indice composite de Shanghai +12,68 % et du Nikkei 225 +17,06 % au cours de la même période. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté, ce qui a creusé l'écart de rendement entre les deux marchés et le marché coréen à 32,3 %, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se réchauffent généralement, le marché coréen montre une situation de "baisse solitaire". La confiance des investisseurs a été considérablement ébranlée.

Dans un contexte où le marché boursier traditionnel sud-coréen continue de stagner et où les attentes de rendement sont faibles, certains investisseurs sud-coréens commencent à se tourner vers le domaine des actifs chiffrés, qui présentent une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement plus grand.

faibles taux d'intérêt et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante de longue durée et un environnement de taux d'intérêt bas incitent les investisseurs sud-coréens à se tourner rapidement vers des actifs à haut rendement. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt directeur de la Banque centrale de Corée est resté longtemps à 3,5 %, bien en dessous du niveau de taux de plus de 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une baisse de l'attractivité de l'épargne et des rendements réels difficiles à soutenir face à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à rendement élevé s'est intensifiée. Les cryptomonnaies, en raison de leur fort potentiel de rendement, de leurs faibles barrières d'entrée et de leur grande liquidité, sont devenues la direction préférée de répartition pour les investisseurs à risque, en particulier chez les jeunes. Globalement, la politique de taux d'intérêt bas a, tout en diminuant l'attractivité des instruments financiers traditionnels, encore plus encouragé le flux de capitaux vers les actifs cryptographiques.

Prévisions de dévaluation du won

Ces dernières années, le won sud-coréen a continué à se déprécier, atteignant en avril 2025 un taux de change de 1473,75 wons pour un dollar, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, combinée à la hausse des prix du pétrole et à l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, exerce une pression inflationniste sur l'économie nationale. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC de la Corée du Sud a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, avec des hausses de prix de 15,3 % pour le kimchi et de 8,3 % pour le café, réduisant le pouvoir d'achat réel des ménages et mettant sous pression la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues une nouvelle voie pour les investisseurs cherchant à se protéger contre la dévaluation de leur monnaie nationale et à préserver la valeur de leurs actifs.

raisons psychologiques sociales

La rigidité des classes sociales à long terme, la forte pression concurrentielle et les fluctuations économiques exacerbent l'anxiété financière des jeunes, faisant de l'"argent" l'objectif principal de la vie. Selon les données de la Banque de Corée de 2024, 72,4 % des personnes interrogées estiment que "la situation économique" est le principal facteur déterminant du bonheur. Parallèlement, un rapport du Bureau national des statistiques de Corée début 2025 indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans classent "la liberté financière" comme l'objectif primordial de leur vie.

Dans une telle ambiance sociale, des slogans comme "돈이 최고야（l'argent est le plus important）" et "현실이 개차반이야（la réalité est trop pourrie）" sont populaires.

Dans un contexte où les voies traditionnelles comme l'emploi, l'épargne et les rendements boursiers peinent à satisfaire les désirs de richesse, les cryptomonnaies deviennent un choix d'investissement pour les jeunes, recherchant une utilité élevée et cherchant à briser les limites de classe, considérées comme un potentiel canal pour réaliser le bonheur et inverser le destin.

En même temps, autour de l'objectif de "liberté financière", les concepts de consommation des jeunes en Corée du Sud subissent une profonde transformation, influençant davantage leurs préférences d'investissement.

Les jeunes en Corée du Sud montrent une polarisation typique de leurs comportements de consommation en deux types :

• D'une part, le groupe "YOLO (You Only Live Once)" met l'accent sur le plaisir immédiat et la tolérance au risque élevé ;
• Deuxièmement, le groupe "YONO (You Only Need One)" a tendance à consommer de manière rationnelle et à accorder de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression de la réalité et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes ont tendance à voir le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de s'enrichir rapidement" qui dépasse celle du marché boursier, brisant ainsi les chemins traditionnels de la richesse pour réaliser un saut de classe. En revanche, la génération YONO, en raison de la préservation de l'actif et de la couverture contre l'incertitude économique, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et de l'investissement. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z en 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés ont déclaré qu'ils donneraient la priorité à l'épargne et à l'allocation d'actifs. Les actifs cryptographiques, en raison de leur haut rendement, deviennent un nouveau choix d'investissement.

Bien que les attitudes de consommation diffèrent, les deux convergent dans leur motivation à investir dans des actifs à haut rendement, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de retour et de croissance de la richesse.

Pourquoi la Corée du Sud est-elle si prospère et non le Japon

Perspective économique : le won sud-coréen est relativement faible, nécessitant davantage de chemins alternatifs.

• Yen : En raison de son taux d'intérêt extrêmement bas et de ses vastes réserves de change, le yen est considéré par les acteurs internationaux comme une monnaie refuge. Même lorsque le taux de change du yen fluctue, son avantage de financement reste inchangé, le marché étant plus enclin à détenir des actifs en yen pour se protéger contre la baisse d'autres marchés en cas de risques géopolitiques ou de turbulences financières.
• Won sud-coréen : taille du marché petite, liquidité faible, fluctuation dans la même direction que le sentiment de risque mondial. De plus, la position de réserve de change est relativement faible, avec un certain contrôle des capitaux, ce qui rend difficile d'avoir le même statut que le yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme envers les actifs libellés en monnaie locale, et tendent à rechercher des actifs non libellés en monnaie locale, pouvant circuler à l'échelle mondiale, le chiffrement répondant parfaitement aux besoins des investisseurs.

Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus faibles, à la recherche de rendements plus élevés

• Immobilier : L'investissement immobilier en Corée du Sud représente plus de 50 %, bien plus que les 37 % du Japon, mais le rendement réel global est cependant plus faible, et il existe davantage de restrictions concernant les investissements immobiliers.
• Marché boursier : Ces dernières années, le marché boursier coréen a été relativement faible par rapport au Japon. Mais en 2024, cela est particulièrement évident.

Perspective politique : attitude ouverte de la Corée du Sud, restrictions conservatrices du Japon

La Corée du Sud et le Japon présentent des différences notables en matière de politiques et d'attitudes envers les cryptomonnaies, la Corée du Sud étant globalement plus ouverte et favorable, tandis que le Japon est relativement conservateur et restrictif.

Perspective culturelle : la Corée du Sud recherche la richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur l'accumulation stable.

• Japon : Accorde plus d'importance à "l'accumulation progressive" et à "la gestion financière prudente". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (travailler dur toute sa vie, économiser petit à petit) et "家宝は寝て待て" (les trésors de la famille doivent attendre d'eux-mêmes) reflètent la tendance des Japonais à accumuler à long terme et à valoriser la croissance stable, en mettant l'accent sur la retenue, l'accumulation et la valeur de la patience.
• Corée du Sud : Met l'accent sur "succès rapide" et "suivre la tendance", avec une idée populaire dans la société comme "빨리빨리（快快）", les gens ont tendance à rechercher des rendements élevés à court terme, désireux de s'enrichir rapidement par le biais de la bourse, des cryptomonnaies, de l'immobilier, etc.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est essentiellement le résultat d'un équilibre optimal effectué par les investisseurs en matière de macroéconomie, d'actifs traditionnels, d'attitude gouvernementale et de culture de pensée. Bien que le Japon, en tant que pays développé d'Asie de l'Est, dispose d'un sol relativement similaire, il reste légèrement en retrait par rapport à l'exceptionnelle position de la Corée du Sud sur le marché mondial des cryptomonnaies.

L'inspiration du modèle sud-coréen pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie est en train de changer discrètement, le "juste milieu" que présente la Corée du Sud met en évidence une valeur stratégique. Par rapport au resserrement récent de la réglementation à Singapour concernant les services fournis par des projets locaux à l'étranger, ainsi qu'à la lenteur des approbations et de la fiscalité à Hong Kong et au Japon, la flexibilité du système sud-coréen, la compatibilité culturelle et l'environnement capitalistique constituent un nouvel avantage comparatif.

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a récemment exigé que les projets locaux cessent de fournir des services de jetons à l'étranger d'ici la fin juin et a annulé le soutien de période de transition, brisant ainsi son image de régulation "amicale à l'extérieur". Ce changement de politique rapide a amené de nombreuses entreprises de chiffrement à réévaluer leur déploiement sur le marché asiatique, en orientant leur attention vers des pays où le cadre est plus flexible et où il y a plus d'espace pour se développer. Bien que Hong Kong s'ouvre également activement, la complexité de la régulation et la prudence des décisions rendent difficile, à court terme, l'accueil d'un grand nombre de projets en transfert.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le hub de chiffrement en Asie, grâce à sa capacité d'intégration des ressources locales, son efficacité de mise en œuvre technologique et sa cohésion socio-culturelle. Pour le marché mondial, l'enseignement clé du modèle coréen est le suivant : la réglementation peut être un encouragement plutôt qu'un assouplissement total ; l'éducation des utilisateurs et l'adaptation culturelle sont la logique sous-jacente de toute croissance ; la souveraineté des infrastructures et la coopération internationale ne sont pas en conflit, mais sont plutôt les deux moteurs du développement futur.

Dans le nouveau jeu de politiques en Asie, la Corée du Sud n'est plus seulement un marché de consommation actif, mais a également le potentiel de devenir un pôle technologique régional et un centre de gestion d'actifs. À l'avenir, si l'industrie mondiale du chiffrement veut se localiser, la Corée du Sud offre un modèle réaliste digne d'intérêt.

![Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : Kimchi Premium