Le marché RWA a connu une hausse de près de 50 % au premier semestre 2025, mais des défis subsistent.

Au cours du premier semestre 2025, le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a connu une hausse significative. Au 6 juin, la capitalisation boursière totale mondiale des RWA (hors stablecoins) s'élevait à 23,39 milliards de dollars, enregistrant une hausse de 48,9 % par rapport au début de l'année. Le crédit privé et les obligations d'État américaines dominent le marché, représentant près de 90 % du total.

Le crédit privé est devenu le type d'actif le plus populaire avec une taille de 13,5 milliards de dollars, représentant 57,7 %. Une plateforme de technologie financière blockchain se classe au premier rang avec un montant de prêts actifs de 10,19 milliards de dollars, offrant principalement des services de lignes de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC). Cette plateforme utilise un design similaire à celui d'une chaîne de consortium, ce qui favorise la gestion des actifs, mais limite la liquidité du marché.

Les obligations d'État américaines constituent la deuxième plus grande catégorie d'actifs. Un produit d'obligations d'État tokenisées émis par une société de gestion d'actifs a actuellement un volume total d'émission d'environ 2,9 milliards de dollars, principalement émis sur le réseau Ethereum. Ce type de produit offre une flexibilité et une liquidité plus élevées par rapport aux méthodes traditionnelles de négociation des obligations d'État, mais le seuil d'investissement est relativement élevé.

Dans la comparaison des chaînes publiques, Ethereum reste le choix privilégié pour les actifs RWA, représentant 55 %. Il est à noter qu'un certain réseau Layer 2 a grimpé à la deuxième place avec un volume d'actifs émis de 2,25 milliards de dollars, principalement grâce à la contribution d'une société de gestion d'actifs. Cependant, le montant réel des actifs de cette société sur la chaîne suscite certaines interrogations. Une autre blockchain bien établie est également devenue, de manière inattendue, le troisième réseau du marché RWA, mais son émission d'actifs dépend trop d'une seule institution.

Malgré des données brillantes, le marché RWA fait encore face à de nombreux défis :

1. Concentration des catégories d'actifs, transparence et liquidité insuffisantes des principaux projets.
2. Les produits RWA liés aux obligations d'État font face à la pression concurrentielle des stablecoins.
3. Le degré de diversification des classes d'actifs est faible, avec une proportion relativement faible de produits tels que les matières premières, les actions et les fonds.

Actuellement, la taille du marché RWA n'est que de 23,3 milliards de dollars, bien en deçà du marché des stablecoins, et loin des attentes du marché qui visent une taille en milliers de milliards. Pour les investisseurs ordinaires, participer à la filière RWA reste encore assez difficile.

Dans l'ensemble, le potentiel du marché RWA est énorme, mais pour réaliser un saut qualitatif, des percées doivent encore être faites en matière de transparence, de liquidité et d'intégration écologique. Il est important de continuer à surveiller si l'avenir peut ouvrir un nouveau chapitre financier.