Revue du marché des cryptoactifs de février : Bitcoin devrait atteindre un nouveau sommet

Le rapport du marché de février récemment publié montre que le prix du Bitcoin a augmenté de 45 % en février, franchissant pour la première fois la barre des 60 000 dollars depuis le quatrième trimestre de 2021, à seulement 9 % de son point le plus élevé historique.

L'analyse indique que cette vague d'augmentation des prix pourrait être due à deux facteurs principaux : le lancement récent d'un ETF coté aux États-Unis qui a attiré d'importants flux de capitaux, et les attentes du marché concernant l'événement imminent de réduction de moitié du Bitcoin.

En février, alors que la performance des actifs traditionnels était mitigée, le marché des cryptoactifs a présenté des résultats impressionnants. Cela est principalement dû à l'attraction continue de fonds par le nouvel ETF Bitcoin au comptant ainsi qu'à une série de développements fondamentaux positifs dans le secteur.

Cependant, les principaux risques auxquels l'évaluation des actifs numériques est actuellement confrontée pourraient provenir de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les données d'inflation de février ont de nouveau augmenté, ce qui pourrait retarder la baisse des taux d'intérêt jusqu'à plus tard cette année ou même plus longtemps.

En termes de rendement absolu et de rendement ajusté au risque, Bitcoin et Ethereum se sont tous deux classés parmi les meilleurs Cryptoactifs et actifs financiers traditionnels en février.

Le marché obligataire mondial a connu une baisse ce mois-ci, en raison d'un rebond de l'inflation qui a affaibli les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la part des banques centrales américaine et européenne. Pendant ce temps, la plupart des marchés boursiers ont affiché une tendance à la hausse, avec une performance particulièrement marquante des marchés boursiers chinois et d'autres marchés émergents.

Bien que la corrélation entre les cryptoactifs et les marchés traditionnels se soit renforcée ces dernières années, la performance exceptionnelle des principaux jetons en février a de nouveau mis en évidence les avantages des actifs cryptographiques en tant qu'outil de diversification de portefeuille.

Le rendement solide du Bitcoin reflète en grande partie l'afflux continu de fonds vers les nouveaux ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis. Depuis leur lancement le 11 janvier jusqu'à la fin du mois, les 10 ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes cumulées de 1,46 milliard de dollars. En février, cette tendance s'est nettement accélérée, avec des entrées nettes atteignant 6 milliards de dollars pour le mois. Le total des entrées nettes pour l'ensemble des produits négociés en bourse (ETP) de cryptoactifs en février est estimé à 6,2 milliards de dollars, soit plus de deux fois le précédent record mensuel depuis octobre 2021.

Il convient de noter que, depuis le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant, les ETF sur l'or cotés aux États-Unis ont connu des sorties nettes, ce qui pourrait indiquer que les investisseurs passent d'un actif de "stockage de valeur" à un autre.

Du point de vue des flux de capitaux des ETF Bitcoin au comptant, selon le taux de récompense de bloc actuel, le réseau Bitcoin génère environ 900 nouveaux jetons par jour, d'une valeur d'environ 54 millions de dollars (en supposant un prix moyen de 60 000 dollars par jeton). En avril 2024, Bitcoin fera face à un événement de "halving" qui se produit tous les quatre ans, moment où le volume quotidien de nouveaux jetons émis sera réduit à 450, d'une valeur d'environ 27 millions de dollars.

En février, le flux net quotidien moyen des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis était de 208 millions de dollars, dépassant largement la vitesse d'offre supplémentaire actuelle et après la réduction de moitié. Ce déséquilibre entre la nouvelle demande et l'offre limitée pourrait être un facteur clé de l'augmentation de la valorisation.

Bien que le Bitcoin ait bien performé en février, il a été dépassé par l'Ethereum (ETH), le deuxième cryptoactif par capitalisation boursière, dont la hausse a atteint 47 % ce mois-là. Le marché semble s'attendre à la mise à niveau clé du réseau Ethereum qui aura lieu le 13 mars.

Le sous-segment qui a le mieux performé en février est celui des services publics et des cryptoactifs, avec une hausse de 53 %. Cette catégorie comprend certains jetons liés aux technologies d'intelligence artificielle (IA), dont certains projets ont réalisé des gains significatifs.

Le secteur des cryptoactifs financiers a également augmenté de 34 %. Parmi eux, le jeton de gouvernance UNI de l'échange décentralisé Uniswap se démarque particulièrement. Le 23 février, une proposition a été faite pour distribuer directement les revenus des frais de transaction aux détenteurs de UNI qui stakent et délèguent leurs droits de vote, ce qui a propulsé le prix de UNI à la hausse.

L'augmentation de l'évaluation des cryptoactifs en février s'est accompagnée d'une augmentation du volume des transactions et d'une amélioration de divers indicateurs en chaîne, en particulier sur le réseau Ethereum. Par exemple, le volume moyen journalier des transactions au comptant d'ETH en février a atteint 5,8 milliards de dollars, le niveau le plus élevé depuis septembre 2021.

Sous l'appui des flux de fonds vers les ETF Bitcoin et de divers facteurs favorables, le marché des cryptoactifs a connu une forte performance cette année. Cependant, la leçon importante de la dernière cycle de chiffrement est que des facteurs macroéconomiques tels que la politique monétaire de la Réserve fédérale et l'état général de l'économie peuvent avoir un impact significatif sur l'évaluation des actifs crypto.

Si les perspectives macro-économiques restent optimistes, de nombreux facteurs favorables au sein de l'industrie pourraient pousser le prix des jetons à augmenter davantage cette année. Étant donné que le prix actuel du Bitcoin n'est inférieur que de 9 % à son sommet historique, il est donc possible qu'il atteigne un nouveau sommet historique plus tard cette année.

En revanche, un environnement macroéconomique moins favorable pourrait freiner la croissance des valorisations. Les investisseurs devraient surveiller de près le rapport sur l'inflation à venir ainsi que la mise à jour des indications sur les taux d'intérêt de la politique lors de la réunion de la Réserve fédérale du 20 mars.

Dans l'ensemble, bien que les perspectives du marché des cryptoactifs soient optimistes, les investisseurs doivent néanmoins évaluer prudemment les risques macroéconomiques et surveiller les évolutions de l'environnement réglementaire.