État actuel et futur de BTCFi : analyse du mécanisme de PStake Finance

L'écosystème Bitcoin est en train de subir une transformation. Avec l'introduction du protocole Ordinals et du standard BRC-20, Bitcoin n'est plus simplement un moyen de paiement et un moyen de stockage de valeur, il est en train de changer le système financier traditionnel.

L'exploration des écosystèmes devient de plus en plus diversifiée, en particulier en ce qui concerne le staking de BTC. Bien que des projets comme BitVm soient encore à un stade précoce, des projets comme Babylon et PStake ont déjà commencé à promouvoir l'utilisation des caractéristiques de sécurité de BTC pour soutenir le fonctionnement des chaînes POS sans modifier le protocole de base de BTC.

Le staking en tant que couche de connexion a déjà fait des percées préliminaires. Le staking traditionnel a apporté une sécurité empruntée, tandis que PStake a développé le staking liquide, permettant à BTC de rester liquide tout en étant mis en jeu. Cela semble prédire l'avènement de l'ère BTCFI.

Aperçu de BTCFi

Pendant longtemps, le Bitcoin n'a pas été considéré comme un actif actif, sa capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards de dollars étant pour la plupart inactive. L'écosystème BTC accorde beaucoup plus d'importance à la "sécurité" que les autres écosystèmes, rendant ainsi toute tentative d'expansion de BTC particulièrement prudente.

BTCFi désigne la finance décentralisée établie sur la blockchain Bitcoin, visant à introduire des fonctionnalités DeFi dans l'écosystème Bitcoin, permettant à Bitcoin de jouer non seulement le rôle d'outil de stockage de valeur, mais aussi d'avoir un rôle dans les applications financières.

Les communautés d'utilisateurs de BTC et d'ETH sont différentes. Les utilisateurs finaux attachent plus d'importance à des opportunités de profit équitables et à la culture de décentralisation, et sont moins sensibles aux frais de Gas, ayant tendance à explorer le potentiel des actifs. En revanche, les institutions et les investisseurs majeurs qui se concentrent depuis longtemps sur l'infrastructure BTC et la finance solide ont tendance à adopter une approche à long terme et conservatrice pour générer des revenus, en priorisant la sécurité et la stabilité.

BTCFi peut répondre aux besoins des utilisateurs B ainsi qu'à ceux des utilisateurs ordinaires plus prudents, transformant le Bitcoin d'un actif passif en un actif actif.

Actuellement, la valeur totale verrouillée de BTCFi (TVL) ne représente que 0,09 %, ce qui est relativement faible. En comparaison, la part de DeFi dans l'écosystème Ethereum atteint 14 %, Solana 6 % et Ton 3 %.

Les défis auxquels est confronté le plan d'expansion de BTC

BTCFI s'appuie généralement sur diverses solutions d'extension BTC. Les tentatives d'extension actuelles sur BTC incluent principalement :

1. Réseau Lightning
2. Chaîne latérale
3. Inscription
4. Chaîne de conduite
5. Chaîne d'état

Ces solutions d'extension semblent variées, mais elles sont essentiellement limitées par l'attitude prudente des mises à jour du protocole natif de BTC.

Controverse BIP-300

BIP-300, c'est la proposition de chaîne de drive Bitcoin ( Drivechain ), initialement proposée en 2017. Elle construit un concept de sidechain appelé "Drivechain" au-dessus de la blockchain Bitcoin, permettant un transfert sans confiance de BTC entre le mainnet et ces Drivechains de manière bidirectionnelle.

Cependant, le BIP-300 a rapidement été bloqué par des discussions répétées et n'a pas pu progresser. Les opposants estiment qu'il s'écarte de la définition de la valeur de stockage numérique, ce qui pourrait ouvrir la porte à la fraude et attirer davantage d'examens réglementaires. La liaison bidirectionnelle pourrait également nuire aux hypothèses économiques du BTC.

Cette controverse reflète le principe fondamental de la communauté BTC : ce dont Bitcoin a besoin, ce sont des systèmes complémentaires, et non des tentatives de créer des alternatives concurrentes. Ainsi, de nombreuses idées innovantes qui ont suivi ne reposent plus sur des modifications directes de BTC lui-même, mais sur l'innovation au niveau des applications.

Limites des capacités de programmation natives

Les principales difficultés auxquelles BTC est confronté dans son expansion sont au nombre de deux :

1. Manque de fonctionnalités de contrat intelligent natif : Bitcoin ne prend en charge que des scripts BTC de base comme les verrouillages temporels ou les verrouillages multi-signatures.

2. Interopérabilité limitée : l'interopérabilité entre le BTC et d'autres blockchains est limitée, la plupart des solutions dépendent d'institutions centralisées.

Ces restrictions ont également conduit à des problèmes de dispersion de la liquidité. Actuellement, dans l'esprit des utilisateurs, le BTC est principalement utilisé sur la chaîne pour la conservation de valeur, tandis que la liquidité hors chaîne est concentrée dans des échanges centralisés ou transférée sur ETH via des jetons emballés comme Wbtc. Cela limite la capacité des utilisateurs à effectuer des transactions efficaces et à fournir de la liquidité dans un écosystème de finance décentralisée.

Bien que la conception originale du Bitcoin soit relativement simple, deux mises à jour importantes au cours des dernières années ont apporté de nouvelles possibilités au BTC.

SegWit( témoin séparé )

Le SegWit, activé en août 2017, a séparé les signatures des données de transaction, rendant les données de transaction plus petites, ce qui a réduit les frais de transaction et augmenté la capacité du réseau. Le SegWit a porté la limite de capacité de Bitcoin de 1 Mo à 4 Mo.

Mise à niveau Taproot

La mise à niveau Taproot est également une mise à niveau par soft fork, visant à promouvoir le déploiement de contrats intelligents et d'autres scénarios sur Bitcoin. La version mise à jour de Taproot permet à plusieurs parties de signer une seule transaction en utilisant un arbre Merkle et introduit un nouveau type de script "Tapscript", qui prend en charge les paiements conditionnels, le consensus multi-parties et d'autres fonctionnalités.

Cependant, ces solutions basées sur la technologie native de BTC ont toutes un long cycle de développement. Par exemple, RGB a été développé pendant plus de 4 ans, Lightning a pris de nombreuses années, et Babylon a également utilisé plusieurs années pour développer le "protocole de timestamp". Peut-être que la rentabilité est le meilleur moteur pour stimuler le marché. Si une solution sécurisée peut permettre à la majorité des participants de réaliser des bénéfices, elle pourra attirer davantage de personnes à participer.

Même si Taproot est la mise à niveau qui a atteint le consensus de la communauté le plus rapidement, il a fallu plus de deux ans depuis sa proposition jusqu'à son lancement. Malgré cela, l'infrastructure écologique reste incomplète, et les récents sujets d'actualité continuent d'explorer des possibilités autour de BitVM, BitVM2, RGB++, etc.

Les limitations des autres modes

Protocole d'Empilement des Inscriptions

Bien que le succès du BRC-20 ait apporté du trafic et de l'attention à l'écosystème Bitcoin, des standards tels que l'ARC-20, Trac, SRC-20, ORC-20, Taproot Assets et Runes ont également émergé pour tenter de résoudre les problèmes du BRC-20. Cependant, le problème central de ces protocoles superposés réside dans la difficulté de la décentralisation des index, ce qui pourrait entraîner des risques d'incohérence d'information entre les indexeurs et l'incapacité à récupérer après une attaque sur les indexeurs.

Le principal problème du réseau Lightning est la limitation de ses cas d'utilisation, qui ne permettent que des transactions, rendant difficile la réalisation de scénarios plus variés.

D'autres protocoles d'extension, RGB, DLC et les sidechains Rootstock, Stacks, etc., sont essentiellement encore à un stade précoce, avec des effets d'extension et des fonctionnalités de contrats intelligents relativement faibles, ou leur sécurité dépend principalement de la gestion des portefeuilles multi-signatures.

Ainsi, de plus en plus de voix au sein de la communauté estiment qu'il ne faut pas simplement copier les applications d'Ethereum sur le réseau Bitcoin. En revanche, une solution de staking de liquidité sur la chaîne réelle, plus réaliste, émerge progressivement. Cette solution ne dépend pas de contrats intelligents externes ou de sidechains, mais met en œuvre un mécanisme de staking directement sur le réseau Bitcoin, introduisant de la liquidité pour générer des revenus.

Ce modèle tire habilement parti de la sécurité robuste du réseau BTC, tout en atteignant un équilibre relatif en termes de rapidité et de rentabilité.

pSTAKE Finance: solution de staking liquide sur BTC

pSTAKE a fourni des services de staking et de rendement sur plusieurs chaînes depuis 2021. Dans l'écosystème BTC, pSTAKE est construit sur Babylon. Ce système n'a pas été rejeté par la communauté principale de BTC. En revanche, l'inscription a un moment donné été confrontée au risque d'une élimination par une soft fork. Cela est dû au fait que ce schéma de staking liquide sur la chaîne d'origine ne transfère essentiellement pas de BTC vers d'autres chaînes, mais utilise le mécanisme de Remote Staking de Babylon pour transférer la sécurité du BTC vers d'autres chaînes, permettant ainsi de réaliser une plus grande valeur des actifs BTC.

Grâce à ce protocole de partage sécurisé bidirectionnel, il fournit à la fois une validation sécurisée pour la chaîne POS et des bénéfices aux détenteurs de BTC participant au staking.

( Le protocole de staking traditionnel de Babylon

Babylon est un protocole de partage sécurisé de BTC, composé de trois modules principaux : un contrat de mise en jeu BTC, un schéma de signature unique extrayant )EOTS( et un protocole d'horodatage BTC.

Un contrat de staking est un ensemble de contrats script BTC, utilisant principalement deux codes d'opération :

• OP_CHECKSEQUENCEVERIFY : implémente un verrouillage temporel relatif, les sorties de transaction ne peuvent être dépensées qu'après l'expiration du temps.
• OP_CHECKTEMPLATEVERIFY: définit des conditions pour les sorties de transaction dépensées, telles que la création de conditions de dépense obligatoires pour qui, la réaffectation des entrées, etc.

L'utilisation combinée de ces deux codes d'opération permet aux utilisateurs de ne disposer que de deux chemins après leur participation : déblocage normal du staking ) à l'échéance ou confiscation d'actifs ### en cas d'opération irrégulière.

Le mécanisme de confiscation utilise un schéma de signature à une seule extraction (EOTS). En plus de devoir participer aux activités de consensus de bloc sur la chaîne PoS, les utilisateurs doivent également compléter le cycle de signature EOTS sur Babylon. Lorsque le signataire signe deux messages différents avec la même clé privée, le système Babylon peut extraire les informations de la clé privée par comparaison des signatures, ce qui permet de brûler les actifs que l'utilisateur a mis en garantie sur BTC.

Le protocole de timestamp BTC est conçu pour éviter les attaques de la chaîne la plus longue dans le POS. Il publie les timestamps des événements d'autres blockchains sur Bitcoin, permettant à ces événements de bénéficier du timestamp de Bitcoin. Étant donné la haute sécurité de BTC lui-même, les timestamps ci-dessus sont également soumis à des règles, chaque nouveau bloc devant être supérieur à la moyenne des timestamps des six blocs précédents.

( pSTAKE Bitcoin Liquid Staking ) Bitcoin Liquid Staking (

pSTAKE est un protocole de staking liquide, fonctionnant sur le même principe que Babylon, dans l'écosystème PoS. Sa caractéristique principale est de permettre aux utilisateurs de staker des actifs cryptographiques tout en conservant leur liquidité, avec un effet similaire à celui du sETH de Lido.

La principale différence entre le staking liquide et le staking traditionnel réside dans la liquidité. Dans le staking traditionnel, les utilisateurs perdent la liquidité une fois qu'ils ont déposé leurs jetons dans le protocole PoS. En revanche, le staking liquide permet aux stakers de conserver la liquidité de leurs actifs et de les utiliser dans d'autres contextes.

Dans la pratique, lorsque l'utilisateur dépose des actifs sur BTC, pSTAKE va forger pour l'utilisateur des jetons de staking liquide )LST( sur la chaîne POS. L'utilisateur peut librement échanger ou utiliser ces LST sur d'autres plateformes DeFi, tandis que ces LST peuvent également être échangés à tout moment contre des actifs sous-jacents.

Les sources de revenus proviennent principalement des points suivants :

1. L'utilisateur stake BTC dans pSTAKE, pSTAKE stake ensuite les actifs dans Babylon pour obtenir des gains, puis distribue les dividendes aux utilisateurs.

2. Lorsque l'utilisateur stake du BTC, pSTAKE distribue un jeton de liquidité appelé pToken, que l'utilisateur peut utiliser de la même manière que le sETH de Lido.

3. Lorsque l'utilisateur souhaite racheter des BTC, il suffit de détruire le pToken dans l'application pSTAKE, à ce moment-là les récompenses s'arrêteront et BTC sera échangé à partir de la piscine d'échange de liquidités.

Les BTC stakés auprès de pSTAKE sont fournis avec des services associés par des fournisseurs d'infrastructure MPC tels que Cobo, ce qui est similaire au projet Merlin.

Au final, un système à double monnaie a été formé : les pTOKENs représentent des actifs non jalonnés, pouvant être utilisés librement dans DeFi ; les stkTOKENs représentent des actifs jalonnés, pouvant accumuler des récompenses de jalonnement.

![Interprétation du mécanisme PStake Finance, regard sur le dilemme et l'avenir de BTCFI])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44a18f3d4bcd0d3db9cb33fb01fe4177.webp###

( les avantages de pSTAKE

pSTAKE a plusieurs années d'expérience en gestion d'actifs et de nombreux rapports d'audit de sécurité des contrats. La collaboration avec Babylon a apporté les avantages suivants :

1. Renforcer davantage la liquidité : en collaborant avec Babylon, qui se concentre sur l'amélioration de l'efficacité d'utilisation des actifs, nous pouvons optimiser et étendre davantage la liquidité.

2. Augmenter le potentiel de rendement : La plateforme et l'expertise technologique de Babylon pourraient offrir davantage d'opportunités de valorisation des actifs stakés avec pSTAKE, comme l'accès à un éventail plus large de protocoles DeFi et de stratégies de rendement.

3. Améliorer la sécurité et la conformité : La collaboration avec Babylon pourrait apporter des avantages supplémentaires en matière de sécurité et de conformité. En combinant la haute sécurité de gestion d'actifs de Babylon elle-même et le soutien de fournisseurs de services MPC comme CoBo, le système peut être renforcé davantage pour garantir le rendement.

Grâce à la solution de liquidité Bitcoin de pSTAKE, les détenteurs de BTC peuvent staker leurs actifs, les revenus provenant des services de Babylon, tout en obtenant des tokens de liquidité pour maintenir la liquidité de leurs actifs.

Actuellement, pSTAKE n'a pas encore complètement lancé sa version officielle, et il n'est possible de l'expérimenter que sur le réseau de test. De nombreux mécanismes de gestion d'actifs et de génération de revenus n'ont pas encore été publiés, donc il n'y a pas de données TVL disponibles pour référence.

Cependant, le soutien des laboratoires Binance ajoute à son attrait. Binance a toujours investi beaucoup dans le staking, ils comprennent bien les besoins des utilisateurs en matière de finance, c'est aussi la demande la plus réaliste dans l'industrie de la blockchain.

Enfin, revenons à la question de la sécurité, qui est la plus préoccupante pour le BTC. Aujourd'hui, des fournisseurs de services de gestion d'actifs MPC comme CoBo ont déjà obtenu la reconnaissance des utilisateurs sur des projets comme Merlin. Au lieu d'attendre des années pour que BITVM réalise la confiance de niveau ZK,