Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, visant à créer un centre d'innovation pour les actifs numériques mondial.

Le 26 juin, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques à Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Rationalisation juridique et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la suite des produits tokenisés), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle), et le développement des personnes et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de mettre en place un cadre de réglementation unifié et complet pour les prestataires de services d'actif numérique, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de trading d'actifs numériques et les prestataires de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation pour les prestataires de services de trading d'actifs numériques, responsable de l'octroi de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira comme l'autorité de régulation en première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de trading d'actifs numériques.
Dans la section « Promotion des cas d'application et coopération intersectorielle », la « Déclaration de politique 2.0 » soutient les stablecoins et d'autres projets de tokenisation, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, ayant le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux services de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins licenciés à Hong Kong, pour résoudre les véritables points de douleur dans l'activité économique. Le gouvernement de Hong Kong invite les acteurs du marché à faire des suggestions sur la façon de tester et d'utiliser les stablecoins déjà autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets soumis qui ont un potentiel d'application futur, emblématique et un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques fiable et dédié à la promotion de l'innovation.
Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre d'actif numérique mondial de premier plan - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques à Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0"), publiée par le Bureau des affaires financières et des trésors ("Bureau des finances et des trésors"), est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, afin de consolider la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP”：vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") sur les actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, ainsi que le lancement de projets pilotes de tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que des cadres de conformité et de produits adaptatifs (comme le trading de produits dérivés) pour équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, se concentrant sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation accueillent également la participation sur le marché de prestataires de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série de directions politiques stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des directions politiques et des mesures, nous nous efforçons de les rendre indépendantes des limitations technologiques actuelles et de garantir leur capacité à s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par "LEAP", qui se décline comme suit : ("L"égal et rationalisation réglementaire), ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés), ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle), et ("P"eople et développement de partenariats), afin de construire un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les autorités réglementaires et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, en mettant l'accent sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La prochaine étape majeure consiste à consulter le public sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre à la demande des investisseurs en quête de liquidité élevée, de transactions en gros et d'actifs sécurisés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal organisme de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable des questions de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire potentiels sous différents cadres réglementaires des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de conservation d'actifs numériques.
Cet arrangement réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités plus larges liées aux actifs numériques et des transactions de grande envergure, tout en fournissant des directives claires aux participants du marché. Cet arrangement soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite sera maintenue avec les parties prenantes afin de garantir que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
Dans le même temps, Hong Kong continuera de mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les « Recommandations sur les politiques du marché des cryptomonnaies et des actifs numériques » de l'International Organization of Securities Commissions, le « Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques » du Financial Stability Board, les « Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, et le « Cadre de déclaration des actifs cryptographiques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen des lois et réglementations sur la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et réformer la structure des marchés financiers, augmentant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, renforçant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ce potentiel, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Bureau des Finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront la révision des cadres juridiques et réglementaires pertinents, en s'appuyant sur des expériences et des pratiques internationales, afin de promouvoir une application plus poussée de la tokenisation à Hong Kong. La première phase de la révision se concentrera sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, et il est également espéré qu'elle puisse servir de référence pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. Une révision complète du processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées sera effectuée, y compris, mais sans s'y limiter, aux exigences de règlement, d'enregistrement et d'archivage. Au cours du processus de révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes du secteur pour s'assurer que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration sont réalisables et répondent aux besoins de développement futur, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine d'innovation.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme d'actifs numériques
(c) Régularisation de l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD) des obligations vertes tokenisées, démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de normaliser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différentes monnaies et arrangements de durée, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un large éventail d'investisseurs. Pour tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation, le ministère des Finances et l'autorité monétaire continueront de communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'inclusion des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application du marché secondaire et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale grâce à l'émission précoce d'obligations tokenisées et à leur normalisation, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie tout en encourageant l'adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation d'actifs du monde réel et d'actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la HKMA (dont la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la HKMA), des scénarios d'application innovants sont encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds monétaires et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La HKMA explore l'établissement d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La Bourse des métaux de Londres (LME) a inclus Hong Kong en tant que lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts, et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker des métaux portant la marque enregistrée de la Bourse des métaux de Londres. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi une intégration accrue de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement va intensifier ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrer les applications diverses de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exonérés de droits de timbre lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exonération de droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exonération, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction pour le trading sur le marché secondaire sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En perspective, le gouvernement adoptera une attitude ouverte pour examiner d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières une fois tokenisés, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché.
Le gouvernement soumettra une proposition législative désignant que les actifs numériques spécifiés peuvent être inclus dans des fonds et des outils de contrôle d'investissement familial offerts sous forme privée, bénéficiant d'une exonération d'impôt sur les gains. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur pour l'année fiscale 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Soutenir les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris explorer l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés des capitaux. Le gouvernement mettra en place un régime de régulation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, qui sont les pierres angulaires pour réaliser cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, augmentant ainsi leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux règlements transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins licenciés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour démontrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants du marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser des stablecoins autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Favoriser la coopération entre les régulateurs, les organismes d'application de la loi et les fournisseurs de technologies
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque de Hong Kong dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement florissant pour l'exploration de solutions innovantes en fintech aux start-ups. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes du secteur des actifs numériques, en utilisant son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technologique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les start-ups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des fonds aux projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et à fort impact sur le marché. En plus des fonds, Cyberport offrira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Office de promotion des investissements du gouvernement accueille et est prête à soutenir les fournisseurs de services d'actif numérique dans l'établissement et l'expansion de leurs activités à Hong Kong. Parmi les nombreuses aides disponibles, l'Office de promotion des investissements peut mettre en relation les fournisseurs de services d'actif numérique potentiels avec des banques et divers services professionnels et de soutien, et faciliter leur établissement.
La Hong Kong Exchanges and Clearing Limited a développé les premiers indices d'actifs numériques de Hong Kong, offrant aux investisseurs un référentiel de prix transparent et fiable pour le Bitcoin et l'Ethereum dans le fuseau horaire asiatique, afin de soutenir le développement de Hong Kong en tant que principal centre d'actifs numériques en Asie.
Afin de maintenir l'intégrité du marché et d'accroître la confiance dans le système des actifs numériques, le gouvernement encouragera le développement d'infrastructures pour les actifs numériques, y compris, mais sans s'y limiter, divers outils de technologie réglementaire, de cybersécurité et de surveillance dotés d'une expérience locale et d'une expertise régionale approfondie. Ces outils renforceront le cadre et les capacités réglementaires de Hong Kong, favorisant le développement sécurisé et durable des actifs numériques. Le gouvernement encouragera la coopération entre les fournisseurs de technologies, les organismes de réglementation et les agences d'application de la loi, afin d'optimiser ces solutions et de s'assurer qu'elles répondent aux besoins spécifiques de l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong.
Développement des talents et des partenariats ("P"eople and partnership development)
(g) Collaborer avec les acteurs du marché et les universités pour promouvoir le développement des talents
Le gouvernement continuera d'encourager la formation et le développement des talents dans l'industrie des actifs numériques, en se concentrant particulièrement sur l'application de la blockchain, l'intégration de l'intelligence artificielle et l'innovation des actifs numériques, afin de cultiver des talents locaux, d'attirer des professionnels mondiaux des actifs numériques à Hong Kong, et de soutenir le développement des start-ups et des institutions financières. La première liste de talents publiée en 2018 a déjà inclus des professionnels de la fintech, y compris des talents professionnels des actifs numériques venant du monde entier. Par la suite, Cyberport mettra en œuvre des mesures de formation en rapport avec la technologie Web3, la blockchain et l'intelligence artificielle pour aider le gouvernement à atteindre cet objectif, créant ainsi un réservoir de talents professionnels stable, favorisant l'innovation et contribuant à l'industrie locale des actifs numériques. Ces mesures comprennent des sessions de partage d'expérience et une collaboration avec des entreprises mondiales d'actifs numériques pour fournir des connaissances de pointe à la réserve de talents.
(h) Positionner Hong Kong en tant que centre d'excellence pour le partage de connaissances et promouvoir la coopération avec d'autres juridictions.
Le gouvernement encouragera la coopération stratégique entre les universités et l'industrie, reliant la recherche académique et les applications pratiques dans le domaine des actifs numériques. Les programmes de recherche conjoints se concentreront sur le développement de nouvelles applications de blockchain, de cadres de tokenisation, d'outils financiers basés sur l'intelligence artificielle, etc. En engageant les étudiants dans des projets d'actifs numériques, ces collaborations permettront de former une nouvelle génération d'entrepreneurs, de chercheurs et d'experts techniques, garantissant un flux continu de créativité et de savoir-faire. En alliant les résultats académiques aux besoins de l'industrie, Hong Kong établira un vivier de talents durable pour soutenir ses objectifs en matière de développement des actifs numériques.
Le gouvernement renforcera la coopération entre les organismes de réglementation et les autorités compétentes, et coordonnera le travail des organismes de réglementation locaux et des autorités compétentes, afin de soutenir le développement d'un marché d'actif numérique transparent, sécurisé et résilient. Le gouvernement participera également à la coopération internationale avec les organismes de réglementation, y compris par le biais d'organisations internationales pertinentes et en établissant des mémorandums d'entente avec d'autres organismes de réglementation et autres autorités gouvernementales dans d'autres juridictions, afin d'atteindre un partage d'informations et une coopération réglementaire dans le domaine des actifs numériques. Parallèlement, le gouvernement veillera à ce que la coopération entre les départements soit assurée par des mécanismes internes de haut niveau existants.
Résumé : un avenir alliant innovation, confiance et opportunités
La déclaration de politique 2.0 représente la détermination de Hong Kong à devenir un leader mondial dans le domaine des actifs numériques (« LEAP »). Grâce à un cadre réglementaire unifié, à un examen des lois et de la réglementation, à la normalisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés, à l'expansion de la tokenisation des actifs et des produits financiers du monde réel, à la promotion des cas d'utilisation des stablecoins, au renforcement de la coopération en matière de régulation et à la promotion de la coopération internationale, le gouvernement jette les bases d'une innovation et d'un développement du marché supplémentaires. Avec un écosystème florissant soutenu par la formation et le soutien aux projets, la collaboration entre les universités et l'industrie, ainsi que par l'infrastructure des actifs numériques, Hong Kong créera des bénéfices significatifs pour l'économie réelle et les marchés financiers mondiaux. Grâce aux efforts conjoints des régulateurs, de l'industrie et de la société, un avenir intégrant innovation, confiance et opportunités sera construit, guidant Hong Kong vers de nouveaux sommets dans le domaine des actifs numériques.
Bureau des affaires financières et du trésor du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong 26 juin 2025 #BTC再创新高#