Le dilemme et la percée d'Ethereum : Redéfinir le leadership de Web3

Résumé

La vague Web3 s'amenuise, Ethereum fait face à de sérieux défis. La perception du marché envers Web3 évolue, de nouvelles plateformes se disputent des parts de marché, la fragmentation des Layer 2, le déclin de la capture de valeur, la dilution du contrôle écologique et le manque de leadership affaiblissent l'avantage d'Ethereum. Cependant, en favorisant l'interopérabilité des L2, en améliorant les infrastructures ETH et en adoptant un leadership décisif, Ethereum a encore la possibilité de retrouver sa splendeur. Sa structure solide et son écosystème de développeurs actif constituent des atouts durables, mais des actions stratégiques rapides sont nécessaires pour restaurer la position d'ETH.

Défis principaux

Ethereum fait actuellement face à quatre problèmes urgents :

1. La fragmentation des réseaux L2 entraîne une expérience utilisateur fragmentée. Plusieurs couches d'exécution sapent les avantages de la combinabilité du réseau principal, les utilisateurs doivent faire face à différents protocoles et normes, et les développeurs supportent le fardeau de la maintenance de plusieurs versions.

2. Dilution du contrôle de l'écosystème. Externaliser l'évolutivité à L2 affaiblit le contrôle sur l'écosystème, L2 acquérant progressivement plus de pouvoir de décision, ce qui pourrait marginaliser le niveau de règlement.

3. Déclin de la capacité de capture de valeur. L2 capte plus de MEV et de frais de transaction, affaiblissant l'incitation intrinsèque à détenir de l'Éther. C'est un défi commun auquel est confrontée l'architecture modulaire.

4. Absence de leadership stratégique. Le compromis entre efficacité et égalité entrave le progrès, une adhésion excessive à la "neutralité crédible" entrave la prise de décision, les détenteurs d'ETH manquent d'influence.

Réponse stratégique

1. Promouvoir les normes d'interopérabilité L2, éliminer les frictions internes à l'écosystème et prévenir le monopole d'une seule couche d'exécution. Il est essentiel de saisir la fenêtre d'opportunité actuelle et d'agir avec détermination.

2. Positionner l'ETH comme "la monnaie native d'Internet" et le meilleur collatéral en chaîne. Reprendre le contrôle de la couche d'exécution générale, prioriser l'adoption de l'ETH.

3. Améliorer les performances L1, lancer un Rollup natif d'Ethereum, se concentrer sur l'infrastructure contrôlée par l'ETH. Passer du modèle "compatible avec l'ETH" au modèle "dominant par l'ETH".

4. La direction adopte une approche décisionnelle plus résolue et axée sur la performance. Abandonner l'attachement excessif à "la neutralité crédible" et s'assurer que l'infrastructure de base est unifiée par l'ETH.

Les avantages d'Ethereum

1. Infrastructures de sécurité éprouvées, ayant hébergé plus de 120 milliards de dollars de stablecoins.

2. Conception prospective, dotée de capacités de résistance aux attaques quantiques et d'une politique monétaire flexible.

3. La plus grande et la plus diversifiée des communautés de développeurs.

4. L'architecture modulaire équilibre la décentralisation, l'évolutivité et la sécurité.

5. L'écosystème L2 offre une grande personnalisation, adapté aux scénarios verticaux et à l'adoption par les institutions.

Signaux du marché

Le ETH a récemment chuté de manière significative, atteignant l'une des plus grandes baisses en période de maturité. Historiquement, des rebonds forts ont souvent suivi des corrections similaires, mais la capacité à reproduire l'histoire dépend des signaux stratégiques à court terme émis par la direction et de la capacité d'exécution future.

Pour remodeler sa position sur le marché et restaurer la confiance, Ethereum doit : promouvoir des normes d'interopérabilité L2, passer d'un modèle "alignement ETH" à un modèle "domination ETH", et adopter une approche de leadership plus décisive. S'il ne prend pas des mesures rapides, il risque de voir ses parts de marché grignotées par des concurrents.