stablecoin : un pilier important de l'écosystème Cryptoactifs

Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème actuel des Cryptoactifs. Leur valeur unique ne se limite pas à servir de moyen d'échange pour les actifs cryptographiques, mais démontre également un potentiel d'innovation dans des scénarios financiers traditionnels tels que les paiements transfrontaliers. Les données du secteur montrent que la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 236,7 milliards de dollars. Plusieurs grandes institutions de gestion d'actifs et économies souveraines accélèrent leur engagement dans ce domaine. L'émetteur de l'USDC, Circle, a récemment soumis un dossier d'inscription à la SEC américaine, prévoyant une introduction en bourse avec une valorisation de 5 à 7 milliards de dollars, ce qui reflète la dynamique florissante du secteur.

Définition et utilisation des stablecoins

Les stablecoins sont des cryptoactifs visant à maintenir la stabilité de la valeur des jetons. Leur caractéristique principale réside dans le fait de maintenir un lien avec des actifs spécifiques grâce à des mécanismes particuliers. Contrairement aux monnaies numériques des banques centrales, les stablecoins cryptographiques sont souvent émis par des institutions privées et dépendent de la confiance commerciale, des actifs sous-jacents ou d'algorithmes pour maintenir la valeur des jetons.

Les stablecoins résolvent le problème de la conservation de la valeur dans le monde des cryptoactifs. Les investisseurs peuvent entrer et sortir du marché des cryptoactifs grâce aux stablecoins, verrouillant ainsi leurs gains ou pertes. En dehors du domaine de l'investissement, les stablecoins sont également largement utilisés dans des scénarios tels que la finance décentralisée (DeFi), les paiements transfrontaliers, etc.

Dans le domaine des paiements transfrontaliers, les stablecoins montrent des avantages significatifs. Les transferts transfrontaliers via le système bancaire traditionnel prennent beaucoup de temps, coûtent cher et font face à de nombreux obstacles réglementaires. En revanche, les paiements en stablecoin peuvent être effectués en quelques minutes, à faible coût, résolvant efficacement les points de douleur du modèle traditionnel.

Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins sont la pierre angulaire du fonctionnement de l'écosystème. En tant que moyen d'échange de valeur important, les stablecoins fournissent une liquidité stable aux plateformes DeFi et optimisent des modèles économiques tels que le prêt.

Types de stablecoins majeurs et comparaison

stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire

1. USDC

   • Émetteur : entreprise Circle
   • Capitalisation boursière : environ 60 milliards de dollars
   • Réserve : Réserve excédentaire en dollars américains et en obligations américaines à court terme
   • Conformité : régulé par les lois des États américains, détient des licences de transfert d'argent dans plusieurs États, conforme aux exigences de l'UE MiCA

2. USDT

   • Émetteur : Tether
   • Capitalisation boursière : environ 1400 milliards de dollars
   • Réserve : 1:1 réserve de liquidités et autres actifs
   • Conformité : A été sanctionné pour manque de transparence dans les réserves, la conformité est douteuse

actifs cryptés indexés sur un stablecoin

DAI

• Émetteur : MakerDAO
• Capitalisation boursière : environ 3,1 milliards de dollars
• Mécanisme: sur-collatéralisation des actifs cryptographiques
• Caractéristiques : décentralisé, sans sujet légal défini

jeton stablecoin adossé à des actifs réels

PAXG

• Émetteur : Paxos Company
• Capitalisation boursière : environ 18,7 millions de dollars
• Mécanisme : réserve physique d'or
• Caractéristiques : or physique remboursable, soumis à la réglementation de l'État de New York

jeton stablecoin

Dépendant d'algorithmes complexes pour maintenir la valeur du jeton, le risque est élevé, après l'effondrement de l'UST en 2022, il est tombé dans le silence.

La base de valeur et les risques des stablecoins

La valeur des stablecoins est basée sur deux grands soutiens :

1. Actifs d'ancrage comme garantie sous-jacente
2. Mécanisme de liquidité et de confiance drivé par le consensus du marché

Les stablecoins ne sont pas absolument stables, et dans des cas extrêmes, ils peuvent encore faire face à des fluctuations de prix ou à des risques de désancrage. Le cadre réglementaire et les mécanismes de protection technique doivent encore être améliorés pour protéger les droits des détenteurs.