Les attentes de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis augmentent, le marché des cryptomonnaies accueille de nouvelles opportunités

Récemment, les données économiques publiées par les États-Unis ont apaisé les inquiétudes du marché, et les prévisions actuelles indiquent une forte probabilité de baisse des taux d'intérêt en septembre. Le marché boursier américain opère une rotation de style comme prévu, avec un affaiblissement de l'effet de concentration des grandes actions technologiques, tandis que les petites actions et les secteurs non technologiques affichent une performance active. En juillet, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, mais il est désormais stabilisé. Le fonds négocié en bourse (ETF) sur l'Ethereum a commencé à être échangé ; bien que la pression de vente de Grayscale ait temporairement affecté les prix, la vitesse de vente est relativement rapide, et la pression ne devrait pas durer trop longtemps.

Fin juillet, les États-Unis ont annoncé une croissance du PIB du deuxième trimestre 2024 de 2,8 % en rythme annualisé, supérieure aux attentes de 2,0 %. Pendant ce temps, l'indice des prix PCE a augmenté de 2,6 %, contre 3,4 % au premier trimestre. L'indice des prix PCE de base, particulièrement surveillé par la Réserve fédérale, a augmenté de 2,9 %, également en dessous de la valeur précédente. Cependant, le marché a réagi de manière mitigée à ces données, avec de fortes fluctuations sur le marché boursier américain ce jour-là.

Certains investisseurs remettent en question l'exactitude des données économiques officielles américaines, en particulier la révision fréquente des données sur l'emploi non agricole qui suscite des controverses. Au cours des cinq derniers mois, les données sur l'emploi ont été révisées à la baisse pendant quatre mois. Cette pratique suscite des spéculations sur le marché, suggérant que les données économiques pourraient être utilisées comme un outil de politique.

Les hausses des taux d'intérêt à long terme ont déjà eu un impact évident sur l'économie américaine. Actuellement, le marché pense généralement que les autorités pourraient "manipuler" les données pour préparer le terrain pour une baisse des taux. Cette stratégie a porté ses fruits : le marché prévoit actuellement une probabilité de 100 % de baisse des taux à partir de septembre.

Le rendement des obligations d'État américaines à dix ans est globalement en baisse, les capitaux commencent à passer d'un mode de couverture pendant le cycle de hausse des taux à une revalorisation des actifs dans le cadre d'un cycle de baisse des taux.

Récemment, l'indice des petites capitalisations Russell 2000 et l'indice Nasdaq ont montré une divergence claire dans leurs performances. À la mi-juillet, lorsque l'indice Nasdaq a atteint son sommet, le Russell 2000 a commencé à augmenter. Cela reflète les attentes du marché concernant un apaisement de l'inflation, avec des fonds se retirant des grandes capitalisations pour se tourner vers les petites capitalisations. Ce changement de style, de "gros vers petit", correspond à la logique d'une augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché pendant un cycle de baisse des taux.

Actuellement, certaines entreprises parmi les "sept géants technologiques" de Wall Street ont déjà publié leurs résultats du deuxième trimestre. Les performances de Tesla et d'Alphabet sont en deçà des attentes, ce qui accentue les inquiétudes du marché concernant la rentabilité globale des actions technologiques. Si seules quelques entreprises tirent profit de la frénésie de l'IA, combinée à un changement de style d'investissement, le marché américain pourrait faire face à plus de pressions d'ajustement.

En juillet, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, le prix du Bitcoin étant passé d'un creux de 54 000 USD à un sommet de 70 000 USD, avant de redescendre aux alentours de 66 000 USD. La volatilité du marché est principalement influencée par le paiement des affaires Mt.Gox, la pression de vente du gouvernement allemand et le discours de Trump lors de la conférence sur le Bitcoin.

Trump a déclaré dans son discours qu'il voulait faire des États-Unis le "centre mondial du Bitcoin", mentionnant même la création d'une réserve nationale de Bitcoin. Cependant, il existe des divergences sur l'impact réel de ses déclarations sur le marché, ce qui se reflète dans la forte volatilité à court terme du prix du Bitcoin.

Dans le même temps, le marché Ethereum a atteint un jalon important : à l'occasion du dixième anniversaire de sa première vente publique, l'ETF Ethereum au comptant a commencé à être négocié. Cependant, la réaction du marché a été plutôt tiède, avec un afflux net le premier jour de la cotation, mais des sorties nettes continues dans les jours suivants.

De nombreux flux sortants des produits Ethereum de Grayscale apparaissent, ce qui est similaire à la situation lors du lancement de l'ETF Bitcoin au comptant. Grayscale convertit son fiducie Ethereum existante en ETF, mais ses frais de gestion élevés entraînent une vente massive par les investisseurs ou un transfert vers des produits concurrents. Cependant, actuellement, la vitesse de vente des ETF de Grayscale est rapide, et il est prévu que la pression de vente diminue rapidement.

Bien que le marché ait été fortement influencé par l'émotion en juillet, il montre actuellement une tendance de réparation en spirale. Les entrées nettes continues de l'ETF Bitcoin au comptant reflètent que la peur du marché n'a pas duré, ce qui prédit qu'une plus grande tendance pourrait être sur le point d'arriver.

Bien que l'économie macroéconomique et les marchés financiers traditionnels présentent des incertitudes, le marché des actifs chiffrés fait preuve d'indépendance et de résilience, et est susceptible de jouer un rôle plus important dans des portefeuilles d'investissement diversifiés. Le lancement de l'ETF spot Ethereum apporte une nouvelle vitalité et stabilité au marché. Bien que le marché des cryptomonnaies soit plein de défis à l'avenir, il contient également d'énormes opportunités.