Nouvel âge des actifs numériques : les stablecoins mènent la transformation financière mondiale

En 2025, le marché des actifs numériques a atteint une étape importante, une entreprise de technologie financière centrée sur les activités de stablecoin a réussi à entrer en bourse au NYSE. Cela marque non seulement l'entrée de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché des capitaux publics, mais ouvre également un nouvel océan bleu dans le domaine des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre les monnaies fiduciaires traditionnelles et le monde des monnaies numériques, grâce à leur stabilité de prix, leur efficacité et leur faible coût de paiement transfrontalier, ainsi qu'à leur soutien approfondi aux scénarios financiers innovants, deviennent le champ de bataille central pour les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière.

Dans le contexte d'une croissance florissante de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une explosion de croissance. Que ce soit par l'afflux de capitaux ou par l'amélioration progressive des politiques réglementaires, la position clé des stablecoins dans le futur système de paiement mondial, le règlement transfrontalier et la gestion d'actifs est mise en évidence. Cet article analysera en profondeur la configuration de l'écosystème des stablecoins, la logique de conformité, les opportunités d'arbitrage de capitaux, ainsi que les tendances réglementaires mondiales, montrant ainsi comment les stablecoins déclenchent une frénésie de capitaux dans le domaine des actifs numériques.

Contexte et valeur de l'essor des stablecoins

Les stablecoins, en tant qu'actif numérique ancré à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont rapidement émergé ces dernières années et sont devenus une composante importante du marché des cryptomonnaies. Contrairement à la forte volatilité des principales cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, les stablecoins réalisent une stabilité des prix grâce à un ancrage 1:1 au dollar et autres monnaies fiduciaires, réduisant considérablement les risques liés aux transactions d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins améliorent non seulement l'efficacité des transferts et paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien infrastructurel solide pour des scénarios variés tels que la finance innovante, l'échange d'actifs numériques et les paiements aux commerçants mondiaux.

Les principaux avantages des stablecoins se manifestent dans trois domaines :

1. Prix stable, évitant efficacement les risques de volatilité

   Le marché des cryptomonnaies connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrent la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, ce qui réduit considérablement le risque de transaction.

2. Les transferts transfrontaliers sont rapides et peu coûteux

Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions en quelques minutes à l'échelle mondiale, bien en dessous des délais et des frais des transferts bancaires internationaux traditionnels.

3. Soutien à des applications financières diversifiées

Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que le prêt, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.

Ces avantages sont difficiles à atteindre pour les monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actif numérique.

Aperçu des principaux projets de stablecoin en dollars américains

|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------| | stablecoin | émetteur | capitalisation totale (au 30 juin 2025) | structure de réserve | attributs de conformité | | USDT | Une certaine entreprise ( enregistrée au Salvador ) | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, rachats, etc. | Partiellement transparent, a déjà été sanctionné | | USDC | Une entreprise américaine | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + obligations d'État à court terme, audit clair | Entièrement conforme, collaboration avec les régulateurs | | FDUSD | Une société de Hong Kong | Environ 14,81 milliards de dollars américains | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation sous le cadre des fiducies de Hong Kong | | PYUSD | un géant des paiements + une société de fiducie | environ 9,47 milliards de dollars | garde, principalement des obligations américaines | soumis à la réglementation financière de New York | | USDe | Une nouvelle entreprise de Singapour | Environ 5,6 milliards de dollars | Sans liquidités, structure synthétique | Sans garantie traditionnelle | | USD1 | Une équipe politique | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage de monnaie fiduciaire | Réglementation par un tiers |

Logique sous-jacente des stablecoins

Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance explosive, et les moteurs sous-jacents peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'espace de taux d'intérêt et les jeux d'influence entre les nations. Ces facteurs agissent ensemble, faisant des stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des devises numériques, mais aussi un nouveau terrain de compétition intense pour le capital financier mondial.

1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à une normalisation progressive

Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient pratiquement pas de normes de réglementation mondiales claires, ce qui a conduit à un "vide réglementaire" sur le marché. Cette absence de réglementation a, d'une part, abaissé le seuil d'entrée pour l'émission, attirant un grand nombre de capitaux et de projets à entrer rapidement ; d'autre part, elle a également entraîné des risques systémiques potentiels. Avec les pays commençant à introduire des lois et des règlements concernant les stablecoins, comme le "Règlement sur les stablecoins" qui sera officiellement mis en œuvre à Hong Kong en août 2025, le marché bénéficie d'une normalisation et d'une protection institutionnelles. Ce changement de régime injecte non seulement de la confiance dans le développement de l'industrie, mais incitera également le marché à évoluer progressivement vers la conformité et la maturité.

2. Espace de marge --- "mine d'or des profits" aux yeux du capital

Les émetteurs de stablecoins génèrent des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires en gérant les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'Ethereum (ETH) ou en utilisant des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme. Prenons le stablecoin d'une certaine entreprise de Singapour comme exemple, qui a réalisé un rendement annuel supérieur à 20 % (APY) grâce à la mise en gage d'ETH et à une stratégie de vente à découvert sur les contrats à terme, ce qui le rend extrêmement attrayant sur le marché. Une fois que des rendements très élevés sont obtenus, les fonds affluent rapidement, créant un effet d'accumulation de capital et poussant la taille des stablecoins à se développer rapidement.

3. La géopolitique des États --- Hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique

Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un projet de stablecoin soutenu par une équipe politique tente de créer un "plan de reconstruction du dollar numérique", défiant l'hégémonie numérique actuelle du dollar ; en même temps, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong, rivalisant pour devenir un leader en technologie financière en Asie. De nombreux pays en Europe et en Asie s'efforcent à travers des réglementations et des projets pilotes de monnaies numériques des banques centrales (CBDC) de maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique. Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour les pays autour de la souveraineté des monnaies numériques et du système de paiement mondial.

4. Les cas d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions des monnaies fiduciaires

Les stablecoins ont d'abord été utilisés pour les transferts internes de cryptomonnaies, comme un stablecoin bien connu qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec le développement de la technologie et de l'écosystème d'application, les fonctions des stablecoins continuent de s'élargir :

• Paiement et transaction mondiaux : soutient le commerce électronique transfrontalier, les transferts d'argent à l'étranger, et offre des modes de règlement rapides et à faible coût.

• Prêts et rendements financiers innovants : Devenez un actif de prêt principal sur la plateforme financière innovante, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts, ou les utiliser comme garantie d'actifs.

• Outil de couverture d'actif : lors de fortes fluctuations sur le marché de la cryptographie, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur de l'actif.

• Paiement de biens numériques : Les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les œuvres d'art numériques et la création de contenu.

Avec la maturation continue de ces différents scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'un "outil de monnaie numérique" vers un "monnaie légale numérique", ce qui entraîne une explosion de la taille du marché et de l'attention des capitaux.

Reconstruction du nouvel ordre financier international

De la direction de l'État et des projets pilotes de banques commerciales, à la participation de géants de la technologie et de projets nativement liés à la blockchain, les stablecoins passent d'outils de niche à un point d'entrée clé de la prochaine génération d'infrastructures de paiement mondiales.

Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité une lutte entre les pays pour "l'hégémonie monétaire à l'ère numérique".

Avec les États-Unis qui étendent continuellement l'influence du dollar par le biais des stablecoins, Hong Kong s'efforce également de construire un écosystème de stablecoins, favorisant la construction d'un nouveau centre financier émergent en Asie.

Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins et a terminé le processus de troisième lecture le même jour. La loi entrera en vigueur le 1er août 2025, faisant de cette juridiction le premier au monde à établir un cadre de réglementation complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.

Hong Kong a lancé le "Règlement sur les stablecoins" non pas par simple réaction, mais dans le but de s'emparer de la position stratégique du "centre de paiement et de règlement de prochaine génération".

• Le prototype du système de paiement cryptographique mondial est en place, les stablecoins passent de "outil de règlement" à un choix mainstream pour les transferts transfrontaliers, les paiements et la couverture des actifs;

• Les États-Unis, la Chine, l'Europe et le Japon accélèrent chacun la numérisation de leur monnaie, la compétition monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, et Hong Kong doit établir un fossé de conformité pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;

• L'intégration des nouvelles technologies et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la chaîne et les actifs du monde réel, et Hong Kong veut devenir la capitale des ponts.

Ainsi, Hong Kong ne se contente pas de "boucher les failles", mais cherche à trouver une nouvelle position proactive pour définir des règles entre les nouvelles technologies et la réglementation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :

• L'e-HKD est dirigé par la HKMA, principalement par le règlement au sein du système CBDC et les projets pilotes des institutions financières ;

• Le stablecoin en dollars de Hong Kong est dirigé par le marché et sert de complément, voire de substitut, dans les applications sur la chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers.

Cette approche à double voie permettra à Hong Kong de maîtriser deux types de "droits d'émission" dans la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.

Dans cette nouvelle ère de la bataille monétaire mondiale, le stablecoin est devenu discrètement le vecteur technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'appuient sur certains stablecoins pour contester le droit de règlement à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon poussent une stratégie d'indépendance pour la numérisation de leur monnaie avec des réglementations connexes ; tandis que Hong Kong, avec un cadre réglementaire flexible et prospectif et un mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé un chemin indépendant "piloté par le marché et protégé par les institutions".

Dans le futur, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, et que la blockchain redéfinira les réseaux de compensation et les formes d'expression des actifs numériques, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de compensation de ce système auront un avantage dans la nouvelle ordre financier international. Et Hong Kong a déjà montré ses cartes.

Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution dans la forme de la monnaie, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et le discours géopolitique. À l'avenir, davantage de villes et de pays rejoindront cette guerre numérique financière encore sans nom. Cependant, en ce moment précis, Hong Kong, qui est à la table des jeux, n'est plus un simple observateur.