Destin du marché des cryptomonnaies : l'entrelacement de la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) et des perspectives économiques

Les attentes actuelles du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la La Réserve fédérale (FED) ressemblent à un banquet imminent. Cependant, la nature de ce banquet reste une question en suspens. Nous pourrions faire face à une comédie d'un atterrissage économique en douceur, ou à une tragédie de la stagflation. Pour les cryptomonnaies étroitement liées à l'économie macroéconomique, cela ne concerne pas seulement le choix de la direction, mais également un test de survie.

L'effet à double tranchant de la baisse des taux d'intérêt

L'effet d'une baisse des taux d'intérêt dépend fortement de l'environnement économique actuel. Dans un scénario positif, avec une croissance économique robuste et une inflation maîtrisée, une baisse des taux stimulera davantage l'activité économique. Les données montrent que depuis 1980, l'année suivant le début de ce cycle de "baisse des taux correcte", le rendement moyen des actions américaines a atteint 14,1 %. Pour des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies, cela signifie qu'il y a une opportunité de profiter de la liquidité.

Cependant, si la croissance économique est languissante et que l'inflation reste élevée, la Réserve fédérale (FED) est contrainte de réduire les taux d'intérêt pour éviter une récession plus profonde, ce qu'on appelle une "baisse de taux d'erreur", pouvant conduire à la stagflation. Les États-Unis ont connu une telle situation dans les années 70, avec pour résultat la simultanéité de la stagnation économique et de l'inflation élevée. À cette époque, le taux de rendement réel annualisé du marché boursier américain a chuté à -11,6 %, tandis que l'or est devenu l'un des rares actifs à bien performer, avec un taux de rendement annualisé atteignant 32,2 %.

Le destin du dollar et les opportunités du Bitcoin

La politique d'assouplissement de La Réserve fédérale (FED) s'accompagne généralement d'une faiblesse du dollar, ce qui constitue un avantage direct pour le bitcoin. Cependant, le scénario de "baisse de taux d'intérêt erronée" pourrait avoir des conséquences plus profondes. Il mettra à l'épreuve l'exactitude de certaines théories macroéconomiques dans le domaine du chiffrement, qui considèrent le bitcoin comme un "actif numérique" contre la dévaluation des monnaies fiduciaires.

Mais ce scénario comporte également des risques majeurs. Lorsque le dollar s'affaiblit et que la valeur du bitcoin augmente, la pierre angulaire du monde des cryptomonnaies - les stablecoins - pourrait faire face à une crise de confiance. Actuellement, les stablecoins, d'une capitalisation boursière de plus de 160 milliards de dollars, sont principalement constitués d'actifs en dollars. Si les investisseurs mondiaux perdent confiance dans les actifs en dollars, la crédibilité des stablecoins sera gravement remise en question.

Concurrence des rendements et évolution de la DeFi

Dans le scénario de "baisse des taux d'intérêt erronée", les rendements de la finance traditionnelle et de la finance décentralisée (DeFi) vont entrer en concurrence féroce. Lorsque les obligations d'État américaines peuvent offrir un retour stable de 4 % à 5 %, des rendements similaires mais plus risqués dans les protocoles DeFi apparaissent moins attrayants.

Pour faire face à ce défi, le marché a vu l'émergence des "obligations d'État américaines tokenisées", tentant d'introduire des rendements stables de la finance traditionnelle dans la blockchain. Mais cela pourrait introduire de nouveaux risques, notamment lorsque ces actifs sont utilisés comme garantie pour des transactions de produits dérivés à haut risque.

En même temps, la stagnation économique pourrait réduire la demande de prêts spéculatifs, qui est une source de hauts rendements pour de nombreux protocoles DeFi. Face à ces défis, les protocoles DeFi pourraient avoir besoin d'accélérer leur transformation, passant d'un marché spéculatif fermé à un système intégrant davantage d'actifs du monde réel et offrant des rendements réels durables.

Marché des cryptomonnaies de la différenciation

Malgré l'incertitude de l'environnement macroéconomique, le développement de la technologie blockchain n'a pas cessé. Les données montrent que le nombre de développeurs et d'utilisateurs clés continue de croître régulièrement. Certains investisseurs chevronnés estiment qu'avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, le marché entre dans une nouvelle phase de marché haussier.

Cependant, le scénario de "baisse de taux d'intérêt erronée" pourrait aggraver la fragmentation du marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin pourrait bénéficier de ses propriétés de "gold numérique" et devenir l'outil de prédilection pour se couvrir contre l'inflation et la dévaluation des monnaies fiduciaires. En revanche, de nombreuses petites cryptomonnaies pourraient être en difficulté, car leur logique de valorisation est similaire à celle des actions technologiques à forte croissance, ce qui fait que ce type d'actif a tendance à mal performer dans un environnement de stagflation.

Conclusion

Le marché des cryptomonnaies se trouve à l'intersection de la pression macroéconomique et de la dynamique de l'innovation technologique. Le chemin de développement futur sera diversifié, et nous pourrions être témoins à la fois de l'essor du Bitcoin et du déclin de certaines petites cryptomonnaies. Ce contexte complexe pousse l'industrie du chiffrement à mûrir rapidement, et la valeur réelle des protocoles sera testée dans un environnement économique difficile.

Pour les acteurs du marché, comprendre la logique des différentes situations ainsi que la complexité des relations entre les facteurs macro et micro sera la clé pour faire face avec succès aux changements futurs du marché. Ce n'est pas seulement un investissement dans la technologie, mais aussi un choix important fait à un moment crucial de l'économie mondiale.