L'essor de USDe : comment Ethena réalise une hausse rapide grâce à des innovations

Depuis son lancement, USDe a rapidement grandi pour devenir l'une des plus grandes stablecoins en dollars sur le marché des cryptomonnaies, avec une offre actuellement proche de 60 USD, atteignant presque son plus haut historique. Cette forte hausse est le résultat du design soigné et de la stratégie de positionnement de l'équipe fondatrice d'Ethena Labs.

La stratégie produit d'Ethena se concentre sur la création de systèmes à forte évolutivité et à revenus stables. Ils ont construit des produits pouvant évoluer à des échelles de plusieurs milliards de dollars en acquérant la liquidité des échanges centralisés ; en utilisant le taux de financement des contrats perpétuels comme moteur de revenus, ils ont réalisé un rendement annuel de plus de 10 % ; tout en concevant un moyen de garde sûr et fiable, attirant de grands investisseurs institutionnels à détenir des USDe. Lors de plusieurs fluctuations du marché et attaques de hackers, USDe s'est toujours bien comporté, renforçant davantage la confiance du marché.

Avec la hausse progressive de l'USDe en tant qu'actif de premier plan, l'équipe d'Ethena a commencé à planifier la prochaine phase de sa stratégie produit, visant à élargir l'échelle de l'USDe à plusieurs milliards de dollars, attirer des millions de nouveaux utilisateurs et inciter davantage de capitaux natifs et externes à entrer dans le secteur des cryptomonnaies. Ethena prévoit de se concentrer dans les années à venir sur quatre grands domaines pour gagner une plus grande part de marché :

1. Intégration Telegram : destinée à un milliard d'utilisateurs

Ethena s'intègre en profondeur avec l'application Telegram qui compte plus d'un milliard d'utilisateurs, déployant USDe et sa version de rendement tsUSDe dans l'écosystème de portefeuille de Telegram. Pour promouvoir l'adoption, Ethena a lancé un programme d'incitation de 16 semaines, avec un taux de rendement annuel de tsUSDe pouvant atteindre 18 %.

Cet épisode offre aux utilisateurs quotidiens des marchés émergents un canal d'épargne en USD sans friction, en particulier dans les régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine où Telegram a déjà une forte base d'utilisateurs. Les utilisateurs peuvent facilement obtenir des USDe sur Telegram, les staker en un clic en tsUSDe, et les transférer à des amis aussi simplement que d'envoyer un message.

Cette expérience utilisateur fluide et familière réduit considérablement la barrière d'entrée pour l'épargne en cryptomonnaie, ouvrant de nouveaux canaux de demande pour USDe. En répondant aux besoins réels des utilisateurs existants, Ethena devrait obtenir un avantage significatif dans l'élargissement de sa base d'utilisateurs.

2. Converge : connecter la finance traditionnelle et la blockchain

Converge est une nouvelle blockchain créée en collaboration entre Ethena et Securitize, visant à introduire le capital financier traditionnel sur la chaîne, reliant les actifs tokenisés et le monde des stablecoins régulés. Securitize a déjà introduit plus de 2 milliards de dollars d'actifs du monde réel sur la chaîne, ces actifs fonctionneront nativement sur Converge.

Converge vise deux cas d'utilisation à long terme de la blockchain : le règlement pour la spéculation et la couche de stockage et de transfert des stablecoins et des actifs tokenisés. Il vise à amener des milliards de dollars de capitaux financiers traditionnels sur la chaîne, facilitant ainsi la fusion des actifs du monde réel avec la finance décentralisée.

Actuellement, cinq protocoles renommés se sont engagés à construire et à distribuer des produits DeFi de niveau institutionnel sur Converge. Converge fonctionnera sur un réseau de validateurs sécurisé par sENA, créant de la valeur pour les détenteurs de $ENA. Avec la hausse de la demande des institutions pour les stablecoins et les produits cryptographiques, Converge est bien positionné pour saisir l'une des plus grandes opportunités dans l'industrie.

3. L'intégration DeFi propulse la hausse

Ethena s'intègre profondément dans l'écosystème DeFi, et son intégration avec des protocoles tels que Pendle et Aave devient le moteur central de la demande et de l'offre de $USDe. En novembre 2024, Ethena connaît une forte hausse, principalement grâce à l'offre de plus de 1,2 milliard de sUSDe à Aave, ainsi qu'à un volume d'utilisation de Pendle dépassant 2,3 milliards de dollars.

Cette hausse reste forte. À ce jour, le volume des transactions USDe sur la plateforme Pendle a atteint 2,6 milliards de dollars, celui de la plateforme Aave a atteint 2,2 milliards de dollars, et celui de la plateforme Spark/Sky a atteint 600 millions de dollars. Ces intégrations DeFi ont créé une demande et une liquidité continues pour USDe.

4. Adoption des échanges : viser une opportunité de CEX de 60 milliards de dollars

Les échanges centralisés ( CEX ) sont un autre levier clé pour l'expansion d'Ethena. L'intégration d'Ethena avec Bybit rend l'USDe éligible en tant que garantie de marge et a produit des résultats significatifs. En seulement quelques mois, le solde de l'USDe sur Bybit a dépassé 700 millions de dollars, occupant une part importante sur le marché des stablecoins de la plateforme.

Ce succès sert de modèle pour d'autres grandes bourses souhaitant reproduire ce schéma. Actuellement, les principaux CEX détiennent plus de 60 milliards de dollars de stablecoins, mais l'USDe ne représente qu'environ 1 %. Si d'autres bourses peuvent atteindre une part similaire de 10 % comme Bybit, cela pourrait libérer une nouvelle offre de 5 à 6 milliards de dollars d'USDe.

Pour soutenir cette initiative, Ethena a lancé un système de preuve de réserve en temps réel afin de renforcer la confiance des échanges et des utilisateurs. L'intégration de l'USDe avec les principales bourses mondiales sera l'un des plus grands leviers de hausse d'Ethena.

Avec l'avancement progressif de la feuille de route de 2025, Ethena devient un outil important pour favoriser la fusion de la finance traditionnelle, de la finance décentralisée et de la finance centralisée. Telegram et Converge attirent respectivement les fonds de détail et institutionnels dans le domaine de la crypto-monnaie, tandis que l'intégration de DeFi et CEX aide USDe à devenir l'actif de garantie de référence dans l'industrie. Le positionnement polyvalent d'Ethena jette une base solide pour sa croissance rapide future.