Bitcoin dépasse 110 000 $ atteignant un nouveau sommet : opportunités et défis pour les investisseurs en valeur

Le Bitcoin a récemment franchi la barre des 110 000 dollars, ravivant ainsi l'enthousiasme du marché. Cependant, pour ceux qui ont manqué l'opportunité d'entrer à 76 000 dollars, ce moment ressemble davantage à un auto-interrogatoire : ai-je encore raté une opportunité ? Y aura-t-il encore des occasions à l'avenir ?

Cela soulève une question centrale : existe-t-il vraiment des opportunités d'"investissement de valeur" dans des actifs aussi volatils que le Bitcoin ? Cette stratégie, qui semble contredire ses caractéristiques de "haut risque, haute volatilité", peut-elle saisir des opportunités "asymétriques" dans ce jeu tumultueux ?

Opportunités asymétriques du Bitcoin

L'histoire de Bitcoin est pleine de fluctuations extrêmes, mais après chaque correction importante, il a réalisé des rebonds incroyables :

• 2011: chute de 33 dollars à 2 dollars, une baisse de 94%
• 2013-2015: de 1160 dollars à 150 dollars, une baisse de 86%
• Années 2017-2018 : chute de près de 20 000 dollars à 3 200 dollars, baisse de 83 %
• Années 2021-2022 : chute de 69 000 $ à 15 500 $, soit une baisse de 77 %

Cette volatilité extrême cache des "opportunités asymétriques" très attractives. Les pertes maximales supportées par les investisseurs sont limitées, tandis que les rendements peuvent être exponentiels.

Les sources des opportunités asymétriques du Bitcoin sont principalement au nombre de trois :

1. Cycle profond + émotions extrêmes provoquent un écart de prix
2. Volatilité extrême des prix, mais probabilité de décès très faible
3. La valeur intrinsèque existe mais est ignorée, ce qui entraîne un état de "survente".

Bien que le Bitcoin ait été déclaré "mort" à plusieurs reprises, son système sous-jacent fonctionne de manière stable depuis plus de dix ans, avec presque aucune panne. Cette résilience technologique offre une solide ligne de survie.

La logique d'investissement en valeur de Bitcoin

L'investissement de valeur traditionnel met l'accent sur la "marge de sécurité" et "l'actualisation des flux de trésorerie", tandis que Bitcoin n'a ni conseil d'administration, ni dividendes, ni bénéfices. Alors, comment cela s'inscrit-il dans l'investissement de valeur ?

La clé réside dans la façon de définir la valeur. Si nous allons au-delà des indicateurs financiers traditionnels et revenons à l'essence de l'investissement de valeur - acheter et conserver à un prix inférieur à la valeur intrinsèque - alors Bitcoin n'est pas seulement adapté à l'investissement de valeur, mais il pourrait même incarner le concept de "valeur" de manière plus pure que de nombreuses actions.

La valeur intrinsèque du Bitcoin provient principalement de deux dimensions :

Offre: rareté et déflation programmée

• Offre totale fixe : 21 millions de jetons
• Réduction de moitié tous les quatre ans, le taux d'inflation annuel continue de baisser
• Ratio stock-flux (S2F) montre un renforcement de la rareté à long terme.

Côté demande : effet de réseau et adoption des utilisateurs

• Le nombre d'adresses actives continue d'augmenter
• Plus de 50 millions d'adresses avec un solde non nul
• Le capital institutionnel, le récit mondial et les dynamiques réglementaires stimulent la demande

En combinant les deux côtés de l'offre et de la demande, nous pouvons construire un cadre d'évaluation pour Bitcoin : lorsque le signal S2F montre une rareté à long terme et que le nombre d'utilisateurs actifs/adresses non nulles continue d'augmenter, le déséquilibre entre la demande et l'offre amplifie l'asymétrie.

L'essence de l'investissement de valeur : rechercher l'asymétrie

Le cœur de l'investissement de valeur n'est pas seulement "acheter bon marché", mais de trouver une structure où l'écart entre le prix et la valeur présente un risque limité mais un potentiel de rendement significatif. Cela construit une structure asymétrique naturelle : le pire résultat est une perte contrôlable, tandis que le meilleur scénario peut dépasser les attentes de plusieurs fois.

Les véritables investisseurs de valeur ne crient pas dans un marché haussier. Ils se préparent discrètement dans le calme sous la tempête.

Conclusion

La volatilité du Bitcoin n'est pas un ennemi, mais un cadeau. Sa panique n'est pas un risque, mais une opportunité d'évaluation incorrecte du marché. La véritable sécurité n'est pas d'éviter le risque, mais de le comprendre, de le maîtriser, et de voir la valeur sous-jacente enfouie lorsque tout le monde s'enfuit.

Dans l'investissement en Bitcoin:

• La rareté est la ligne de fond
• Le réseau est le plafond
• La volatilité est une opportunité
• Le temps est un levier

Ceux qui parient dans les profondeurs de l'irrationalité sont souvent les plus rationnels. Et le temps est l'exécuteur le plus fidèle de l'asymétrie.