L'écosystème Web3 de Singapour après la tempête réglementaire : des acteurs invisibles émergent

Une déclaration publiée fin mai par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a provoqué un énorme bouleversement dans le cercle Web3 en Asie. Cette déclaration exige que tous les fournisseurs de services de jetons numériques non titulaires de licence cessent toutes leurs activités avant le 30 juin, sous peine de sanctions pénales.

Autrefois considéré comme un "port refuge pour les cryptomonnaies", Singapour exige désormais avec une attitude ferme le retrait complet des entités non autorisées. La MAS a élargi la définition de "lieu d'affaires" pour inclure des canapés à domicile, des bureaux partagés, etc. Tant que des activités liées aux jetons numériques sont menées à l'intérieur de Singapour, que les clients soient nationaux ou étrangers, une licence est nécessaire.

Le cœur de cette tempête réglementaire est la loi sur les services financiers et les marchés adoptée en 2022, en particulier l'article 137. Cet article stipule que toutes les personnes ou institutions ayant un établissement à Singapour et fournissant des services de jetons numériques à des utilisateurs étrangers doivent obtenir une licence de fournisseur de services de jetons numériques (DTSP).

La définition de "services de jetons numériques" par la MAS couvre presque tous les aspects des affaires d'actifs numériques, y compris l'émission de jetons, les services de garde, le courtage et les transactions d'appariement, les services de paiement de transfert, les services de vérification et de gouvernance, etc.

La raison pour laquelle Singapour est si résolu réside dans la protection de sa "réputation financière". La MAS a souligné à plusieurs reprises que les services de jetons numériques possèdent une forte capacité d'anonymat transfrontalier, ce qui les rend susceptibles d'être utilisés pour le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme et d'autres activités illégales. De plus, les pertes subies par le fonds souverain de Singapour à la suite de l'incident FTX en 2022, ainsi que les nombreux cas de blanchiment d'argent à grande échelle, ont été des déclencheurs directs du durcissement des politiques.

Après l'introduction de la nouvelle réglementation, les acteurs du Web3 à Singapour se sont rapidement diversifiés. Certains petits projets estiment qu'il est difficile de supporter le fardeau de devoir interagir avec la réglementation, et n'excluent pas la possibilité de quitter Singapour. La demande de licence DTSP nécessite un capital initial de 250 000 SGD, un responsable de la conformité résidant, la mise en place d'un mécanisme d'audit indépendant, etc., ce seuil élevé dissuade de nombreuses startups.

Cependant, certains acteurs locaux estiment que les politiques réglementaires de Singapour dans le domaine du Web3 n'ont pas connu de changement radical ces dernières années, mais plutôt une clarification et une précision du cadre existant. Les priorités réglementaires de la MAS se concentrent principalement sur les jetons de paiement numériques et les jetons ayant des caractéristiques de marché des capitaux, tandis que les jetons utilitaires et les jetons de gouvernance ne sont actuellement pas au cœur de la réglementation.

Alors que Singapour resserre sa réglementation, Hong Kong et Dubaï ont presque simultanément ouvert leurs portes aux entreprises de cryptomonnaie. Les membres du Conseil législatif de Hong Kong ont publiquement invité les entreprises concernées de Singapour à venir se développer à Hong Kong et ont publié le 30 mai le premier cadre réglementaire complet au monde pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Dubaï attire l'attention mondiale sur les cryptomonnaies grâce à sa politique fiscale avantageuse et à ses organismes de réglementation des actifs numériques indépendants.

Cependant, la tendance à la réglementation de la mondialisation devient de plus en plus évidente, et il est difficile pour toute région ou pays de se soustraire à l'environnement mondial. Web3 et les stablecoins sont essentiellement le résultat naturel de l'innovation technologique intégrée dans le cadre existant de la réglementation financière souveraine et du système monétaire souverain dominant.

Dans cette révolution réglementaire, les stablecoins et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) deviennent les domaines les plus prometteurs. Le marché des stablecoins a connu une croissance explosive ces dernières années, avec une activité croissante dans le règlement des paiements transfrontaliers. Les RWA deviennent également le prochain marché de mille milliards, avec une valeur totale des RWA sur la chaîne en hausse de plus de 110 % par rapport à l'année précédente.

Pour les institutions ayant réussi à obtenir une licence, ce tournant réglementaire est en train de créer des barrières à la concurrence claires. Actuellement, seules 33 entreprises ont obtenu une licence de jeton de paiement numérique (DPT) à Singapour, y compris certaines entreprises de cryptographie internationales bien connues. Ces institutions licenciées ne sont pas seulement des prestataires de services, mais elles sont aussi des membres de la "liste blanche" ayant réussi la vérification d'identité dans le nouvel ordre financier.

Certaines agences locales de Singapour ont déjà mis en place un système de conformité et de licences bien structuré, et elles sont en train de construire une infrastructure financière de nouvelle génération via la blockchain. Ce chemin de conformité complète et localisée est très attrayant pour les entreprises locales et pour les partenaires qui souhaitent développer leurs activités à Singapour.

Au cours des dix prochaines années, avec l'approfondissement de la réglementation dans divers pays, la capacité de conformité deviendra un point de rupture dans l'industrie. Seuls les pionniers possédant des licences préalables, un réseau de paiement solide et une structure d'émission d'actifs réels (RWA) auront la possibilité de définir les règles et d'avancer de manière stable dans ce nouvel ordre financier numérique mondial.