Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, visant à créer un centre d'innovation pour les actifs numériques à l'échelle mondiale.

Le 26 juin, des nouvelles ont annoncé que le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Rationalisation légale et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la suite de produits tokenisés), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle), et le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu de "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" montre que le gouvernement de Hong Kong construit un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques.
La « Déclaration de politique 2.0 » précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des potentielles opportunités d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de régulation d'actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
Dans la section « Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle », la « Déclaration politique 2.0 » soutient les stablecoins et d'autres projets de tokenisation, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilité, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et au règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les autorités de régulation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, pour résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong accueille les suggestions des acteurs du marché sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte complet de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à promouvoir l'innovation.
Le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de l'actif numérique — un marché où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers, tout en étant digne de confiance.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des finances et du Trésor") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP”：Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle
Bâtie sur les initiatives proposées dans la première "Déclaration de Politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation des obligations vertes, Hong Kong est désormais prête à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment annoncé la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un ensemble de mesures telles qu'un cadre de conformité et de produits adaptatifs (comme le trading de produits dérivés) pour atteindre un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de Politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, mettant l'accent sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation des fournisseurs de services d'actifs numériques de qualité provenant du monde entier pour promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques politiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous nous efforçons de les rendre indépendantes des limitations technologiques actuelles et de garantir qu'elles peuvent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre « LEAP », qui comprend : (L) optimisation de la législation et de la réglementation, (E) élargissement de la gamme de produits tokenisés, (A) promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle, et (P) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation juridique et réglementaire
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les avancées réalisées depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, avec la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur de ses préoccupations. La prochaine étape consiste en une consultation publique sur le mécanisme de délivrance des licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d'une grande liquidité, de transactions de gré à gré et d'actifs sécurisés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme l'autorité principale de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable des questions de délivrance de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire sous différents cadres réglementaires des actifs numériques. La Banque de Hong Kong (« HKMA ») agira en tant qu'autorité de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, facilitera une plus grande activité des actifs numériques et des transactions importantes, et fournira des directives claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant la création d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre puisse s'adapter aux évolutions technologiques et du marché.
Pendant ce temps, Hong Kong continuera d'appliquer les normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur la politique des marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques" du Financial Stability Board, les "Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs cryptographiques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et réformer la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour réaliser pleinement ce potentiel, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est essentiel. Le ministère des Finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront un examen des cadres juridiques et réglementaires pertinents, en s'inspirant des expériences et pratiques internationales, afin de promouvoir une application plus large de la tokenisation à Hong Kong. Au début de l'examen, l'accent sera mis sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, avec l'espoir de fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. L'examen portera sur l'ensemble du processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours du processus d'examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour garantir que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes soient réalisables et répondent aux besoins de développement futurs, afin de faire de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) étendre la gamme d'actifs numériques.
(c) Régularisation de l'émission de titres de dette gouvernementale tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD), démontrant de manière proactive les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de normaliser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différentes devises et durées, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un plus large éventail d'investisseurs. Afin de tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront de communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différents aspects du marché, y compris la question de l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application pour le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant des obligations tokenisées en premier et en les normalisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie tout en encourageant son adoption par le secteur public et privé.
(d) fournir des incitations à la tokenisation d'actifs du monde réel et d'actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), nous encourageons activement les scénarios d'application innovants, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker les métaux de marques enregistrées à la London Metal Exchange. Afin de développer davantage l'écosystème de négoce de matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de traçabilité des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes sur leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, en promouvant la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrera les multiples applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de droits de timbre lors de leur transfert. Pour promouvoir le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exemption de droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF de marché monétaire, y compris leur introduction pour le trading sur le marché secondaire sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché, et examinera d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les fonds et outils d'investissement familial offerts sous forme privée pouvant bénéficier d'une exonération d'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'exercice fiscal 2025/2026.
(« A »vancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle) Promotion des scénarios d'application et de la coopération interdepartementale
(e) Soutenir les projets de stablecoins et d'autres actifs numériques, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences appropriées en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilisation, de processus de rachat et de gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, renforçant leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et à la liquidation transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par des émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour montrer son soutien et jouer un rôle de leader, le gouvernement invite les participants du marché à faire des suggestions sur la manière dont il pourrait tester et utiliser les stablecoins déjà approuvés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie.
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport a toujours soutenu activement les projets de tokenisation à Hong Kong et a créé un environnement florissant pour les startups explorant des solutions financières innovantes grâce à sa collaboration avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques et utilisera son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées qui leur permettront d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. Au-delà du financement, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Office des investissements gouvernementaux est accueillante et prête à soutenir.