L'environnement macroéconomique et la dynamique des fonds résonnent, le marché des cryptomonnaies entre dans une phase de consolidation

L'incertitude accrue de l'environnement macroéconomique a freiné l'appétit pour le risque sur le marché. Le report des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, associé à la hausse des droits de douane et des risques géopolitiques, exerce une pression sur le marché. En ce qui concerne les flux de capitaux, bien qu'il y ait eu une amélioration, la structure est clairement différenciée. Après un afflux important d'ETF au début du mois, ils sont devenus négatifs cette semaine, l'émission de stablecoins étant modérée, et la prime USDT hors bourse est tombée sous 100 %, reflétant une attitude prudente des capitaux.

Le marché des cryptomonnaies montre une pression d'oscillation sur le BTC et une faiblesse de consolidation pour l'ETH. Le BTC reste relativement fort mais la dynamique de hausse s'affaiblit, tandis que l'ETH montre des signes de consolidation mais reste globalement faible. Le marché des altcoins souffre d'une liquidité asséchée, avec des risques qui continuent à se dégager, TOTAL2 et TVL chutant simultanément, et la part de marché d'OTHERS se déprécie.

À ce stade, il est conseillé de maintenir une allocation de position défensive. Il convient de prêter attention aux points de retournement de la force de l'ETH et au rythme des flux de capitaux, puis de considérer le déploiement d'actifs à bêta élevé lorsque le moment sera venu.

Analyse macroéconomique et environnementale du marché

1. L'inflation provoquée par les droits de douane pourrait retarder le processus de baisse des taux d'intérêt, exerçant une pression à court terme sur le prix du Bitcoin.
2. La volatilité des marchés mondiaux causée par l'appréciation du yen pourrait entraîner un recul à court terme du Bitcoin.
3. Si la politique de chiffrement de Trump ne se concrétise pas, le bitcoin pourrait faire face à des risques d'ajustement.

Analyse des flux de fonds et des principales cryptomonnaies

Flux de fonds externes :

• Fonds ETF : 28 milliards de flux cette semaine, volume d'afflux considérablement augmenté
• Stablecoins : Émission supplémentaire de 2,3 milliards cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions, ce qui est à un niveau relativement élevé.

Indicateur de sentiment du marché :

• Prime hors marché : la prime des stablecoins continue d'augmenter

Analyse du Bitcoin (BTC):

• Aspect technique : Le marché est dans une zone de fluctuation ascendante
• Données en chaîne : plus de 103 000 puces renforcées

Analyse de l'Ethereum (ETH):

• La tendance est plus faible que celle de BTC, le ratio ETH/BTC reste en consolidation, les fonds continuent de se concentrer vers BTC.
• Mouvement on-chain : augmentation des adresses actives, ce qui pourrait indiquer que le creux de phase est terminé

Revue de l'économie macroéconomique

1. La dette américaine et le déficit budgétaire

Actuellement, la dette américaine s'élève à 36 000 milliards de dollars, avec des dépenses d'intérêt de 880 milliards de dollars, et un déficit supplémentaire de 3 000 milliards prévu au cours des 10 prochaines années. Moody's a abaissé la note des États-Unis de AAA à Aa1, suscitant des inquiétudes sur le marché. Une dette élevée pourrait affaiblir la confiance à long terme dans le dollar, incitant les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges tels que le bitcoin. En avril 2024, les inquiétudes liées à la dette ont déjà soutenu le prix du bitcoin.

2. Attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale

Les données de CME FedWatch montrent que la probabilité que le taux d'intérêt cible soit maintenu entre 4,25 % et 4,5 % le 18 juin 2025 est de 97,5 %. Cependant, la probabilité que le taux soit de 3,75 % à 4 % le 29 octobre a augmenté à 39,2 %, indiquant une attente accrue de baisse des taux pour le second semestre. Une baisse de 1 % pourrait permettre aux États-Unis d'économiser plus de 100 milliards de dollars en dépenses d'intérêts. La baisse des taux augmentera la liquidité sur le marché, ce qui est favorable aux actifs à risque comme le bitcoin. Après une baisse de 50 points de base en septembre 2024, la tendance haussière à long terme du bitcoin sera clairement visible.

3. Tendance du dollar

En mai, le dollar américain a affiché de faibles performances, le dollar taïwanais s'étant apprécié de 6 %. Cependant, il est prévu que le dollar puisse se stabiliser au second semestre en raison des négociations commerciales et de la désinflation des stocks. En décembre 2024, l'indice du dollar atteindra un nouveau sommet de deux ans. Le dollar et le bitcoin sont inversement corrélés, un affaiblissement du dollar favorisant le bitcoin. Si le dollar se stabilise, le bitcoin pourrait être sous pression à court terme ; si la confiance dans le dollar diminue, la tendance à long terme du bitcoin sera haussière.

Événements clés à surveiller la semaine prochaine

Les données économiques importantes de cette semaine incluent :

• 12 juin : IPC américain de mai
• 13 juin : Décision de taux de la Réserve fédérale
• 14 juin : Décision de taux d'intérêt de la Banque centrale européenne
• 15 juin : ventes au détail et production industrielle aux États-Unis en mai

Ces données auront un impact important sur les tendances du marché, il faut y prêter une attention particulière.

Analyse des données en chaîne

1. Facteurs d'impact à court terme

• Stablecoins : Émission supplémentaire de 10,05 milliards cette semaine, en hausse de 82 % par rapport à la semaine précédente, avec une émission quotidienne moyenne de 1,43 milliard, montrant une tendance de retour des fonds modérément en amélioration.

• Fonds ETF : du 31 mai au 6 juin, un retrait net de 697 millions de dollars, marquant la première sortie significative récente, réduisant de 6710 BTC les positions, ce qui reflète une attitude de prudence de la part des investisseurs institutionnels.

• Prime et remise hors cote : le taux de prime de l'USDT et de l'USDC a tous deux chuté en dessous de 100 %, entrant dans une zone de remise, atteignant un nouveau bas de plusieurs mois, indiquant un manque d'achats sur le marché et une diminution de l'appétit pour le risque.

• MicroStrategy achète : La force d'achat a ralenti récemment, le 2 juin, seulement 705 BTC ont été ajoutés, pour un montant de 75 millions de dollars, inférieur aux niveaux précédents, montrant une tendance à la prudence dans les conditions actuelles du marché.

2. Facteurs d'impact à moyen terme

• Détenteurs à court et à long terme : Les détenteurs à long terme (LTH) voient leur offre continuer à augmenter, atteignant un nouveau sommet de près de six mois de 14,4 millions de BTC, ce qui montre une confiance accrue des capitaux à long terme. L'offre des détenteurs à court terme (STH) a diminué depuis le début de l'année, mais a récemment connu une légère reprise, ce qui pourrait refléter le fait que certains traders à court terme commencent à acheter à bas prix.

• Distribution des avoirs : La proportion des adresses détenant entre 1K et 10K a légèrement augmenté, mais dans l'ensemble, la tendance reste vers les adresses de 100 à 1K.

• URPD : la quantité de jetons dans la fourchette de 103000 à 105000 a considérablement augmenté ( passant de 4,33 % à 6,86 % ), formant une nouvelle zone de concentration des jetons à un niveau élevé.

Dans l'ensemble, l'analyse technique montre que le marché devrait maintenir un rebond à court terme, mais les aspects financiers et émotionnels se comportent mal. Il est nécessaire de prêter attention à la force d'achat de MicroStrategy et à la performance des altcoins pour voir si cela peut influencer le sentiment du marché. Les données on-chain ne montrent pas d'anomalies évidentes, il est recommandé d'adopter une approche de rebond pour faire face au marché de la semaine prochaine.