La transformation stratégique d'Ethereum : de l'ordinateur mondial au livre de comptes mondial

Récemment, les déclarations du co-fondateur d'Ethereum ont suscité des discussions sur la direction stratégique d'Ethereum. Cependant, une analyse approfondie révèle que ce changement a en réalité commencé avec l'implémentation de l'EIP-1559. Les stablecoins représentent 50 % de la part de marché sur le réseau Ethereum, consolidant ainsi sa position en tant que couche de règlement financier mondial. Explorons plus en détail les aspects de ce changement :

EIP-1559 : redéfinir le mécanisme de capture de valeur

Le cœur de l'EIP-1559 n'est pas de réduire les frais de Gas, mais de remodeler le modèle d'acquisition de valeur du réseau principal Ethereum. Il introduit un mécanisme de frais de base prévisible, rendant le coût de soumission de données par lots sur le réseau principal stable et contrôlable pour les réseaux de couche deux. Ce changement transforme en réalité la logique de capture de valeur d'Ethereum d'une "croissance par consommation" en "croissance par imposition".

Dans le nouveau modèle, le réseau de couche deux prélève des frais auprès des utilisateurs, mais doit soumettre régulièrement des données par lots au réseau principal et détruire de l'ETH. Ce modèle est similaire à celui des banques commerciales qui traitent des opérations quotidiennes, mais les règlements de grande envergure doivent être confirmés par le système de banque centrale. Le réseau principal d'Ethereum ne sert plus directement les utilisateurs ordinaires, mais devient le nœud central que tous les réseaux de couche deux doivent "taxer" et accepter la réglementation.

Stablecoins : La meilleure preuve de sécurité

Les données montrent que la capitalisation boursière totale des stablecoins dans le monde dépasse 250 milliards de dollars, dont Ethereum représente 50 % de la part. Ce ratio a même augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559. Pourquoi Ethereum est-il si attractif pour les capitaux ? La réponse réside dans sa prime de sécurité inégalée.

Le réseau Ethereum a accumulé une grande quantité d'actifs en stablecoins, bien au-delà des autres plateformes de blockchain. Ce choix n'est pas motivé par la vitesse des transactions ou le coût, mais plutôt par la sécurité économique inégalée offerte par les milliards de dollars d'ETH stakés sur Ethereum. Pour les institutions gérant d'énormes actifs, c'est un facteur crucial.

La concentration massive de stablecoins sur Ethereum a créé un cercle de croissance auto-renforçant : plus il y a de stablecoins, plus la liquidité est profonde, attirant davantage de protocoles DeFi à choisir Ethereum, ce qui génère une demande accrue de stablecoins et attire davantage de capitaux. Ce phénomène est la reconnaissance par le marché de la position d'Ethereum en tant que "grand livre mondial" de la liquidité mondiale.

Nouvelle stratégie de positionnement de l'écosystème Ethereum

Avec le réseau principal d'Ethereum se concentrant sur le fait de devenir une couche de règlement "de niveau banque centrale", le positionnement stratégique de l'ensemble de l'écosystème devient plus clair : les réseaux de deuxième couche sont responsables des transactions à haute fréquence, tandis que le réseau principal se concentre sur le règlement final. Cette division du travail est à la fois claire et efficace. Chaque règlement revenant du réseau de deuxième couche au réseau principal continuera de détruire de l'ETH, renforçant le mécanisme déflationniste.

Cependant, cette transformation a également apporté de nouveaux défis. Le volume moyen quotidien d'ETH détruit sur la chaîne principale a considérablement diminué, tandis que le volume des transactions et les bénéfices des réseaux de deuxième couche sont en plein essor. Cette situation a suscité des inquiétudes quant à savoir si les réseaux de deuxième couche devenaient des "vampires".

Cela dit, ce problème n'affecte pas le statut d'Ethereum en tant que grand livre mondial. L'énorme accumulation de stablecoins, la sécurité massive, et le plus grand écosystème DeFi au monde, tout cela prouve que le choix du capital pour Ethereum repose sur l'autorité de son règlement, et non sur la prospérité des transactions des réseaux de deuxième niveau.

Conclusion

Le co-fondateur d'Ethereum a récemment souligné le concept de "grand livre mondial", semblant ainsi confirmer officiellement un fait établi. La mise en œuvre de l'EIP-1559 marque la transition d'Ethereum d'un "ordinateur mondial" à une "banque centrale mondiale". Si l'avenir du développement des cryptomonnaies est l'intégration des infrastructures DeFi on-chain avec la finance traditionnelle, alors le positionnement d'Ethereum en tant que "banque centrale mondiale" sera suffisant pour consolider sa place, et la prospérité du réseau de deuxième couche n'est pas un facteur décisif.