Des blagues aux phénomènes financiers : comment le jeton Pipi a déclenché la réaction des élites de Wall Street

Au premier trimestre 2024, le marché des cryptomonnaies est en pleine déprime, avec les principales monnaies subissant de fortes corrections. Cependant, dans cette mer rouge, un jeton au nom absurde a réussi à s'imposer, suscitant même un vif intérêt et des discussions parmi les élites de Wall Street. Ce jeton est le Fartcoin - traduit en chinois par "屁币".

Les idées fantastiques de l'intelligence artificielle

La naissance de Fartcoin est plutôt dramatique. Le 18 octobre 2024, lors d'une conversation avec un modèle d'agent IA appelé "terminal of truths", le système a eu une idée soudaine en raison d'une discussion sur le fait qu'E Musk "aime le bruit des pets" : "Et si on lançait un jeton appelé Fartcoin ?". Ainsi, un projet meme est né.

Projet avec un halo naturel

Fartcoin est né comme le protagoniste de la pendaison, attirant l’attention et les fonds de nombreux investisseurs en crypto-monnaies. Le 13 décembre 2024, un poids lourd du capital-risque a retweeté un tweet taquin sur Fartcoin, une décision considérée comme une sorte d’approbation du projet. Bien qu’il n’ait pas explicitement déclaré qu’il avait acheté le jeton, pour un pur projet de mème, attirer l’attention des principales personnalités de la communauté des investisseurs de la Silicon Valley est en soi un signal pour briser le cercle.

Dans le même temps, les données on-chain montrent que lorsque la capitalisation boursière de Fartcoin était encore inférieure à 100 millions de dollars, un fonds spéculatif expérimenté aurait déjà acheté massivement, interagi activement et préparé son entrée. Ce fonds, fondé en 2018, a été lancé par un groupe d'anciens de la crypto, se concentrant sur les actifs motivés par des récits spéculatifs. Son fondateur a fréquemment exprimé son intérêt pour le secteur des mèmes AI fin 2024, répondant même indirectement à une question sur la détention par son fonds de 30 millions de dollars de Fartcoin, bien qu'il n'ait pas confirmé directement, mais cela a été largement interprété par le marché comme une acceptation implicite d'entrer.

Il est encore plus frappant de constater qu'une grande société de market making est apparue très tôt sur la liste des principaux détenteurs de Fartcoin. Les données on-chain montrent que ce market maker détient 1,56 % de l'offre totale de Fartcoin, le plaçant au quatrième rang des plus grands détenteurs. Dans la répartition d'actifs de cette institution, Fartcoin dépasse même certaines classes d'actifs majeures, se classant parmi les cinq premiers.

Le fondateur de ce market maker a ensuite admis lors d'une interview qu'il détenait également des Fartcoin, et il a plaisanté en disant : "Je suis juste encore dans un état de blocage."

Performance du marché à contre-courant

Selon les statistiques du trader de premier plan Eugene, au premier trimestre 2025, la grande majorité des actifs cryptographiques ont subi de graves corrections : l'ETH a chuté de plus de 46 %, le SOL a baissé de 24 %, et les segments tels que l'IA, les L1, le DeFi et le Gaming sont encore plus désastreux. Cependant, au milieu de cette mer de sang, le Fartcoin se distingue avec une croissance positive de 14,84 %, devenant le seul élément vert de tout le graphique.

Après l'entrée dans le mois de mai, avec le réchauffement du marché, la tendance à la hausse de Fartcoin s'est intensifiée, avec une augmentation de plus de 50%, dépassant largement les 23% de hausse du Bitcoin sur la même période, continuant à surperformer les actifs majeurs.

L'impuissance et la réflexion des élites financières traditionnelles

L'influence de Fartcoin ne se limite pas au cercle des cryptomonnaies, elle a même suscité de larges discussions et de profondes réflexions parmi les élites de Wall Street.

Le milliardaire David Einhorn, qui avait prédit avec précision et vendu à découvert Lehman Brothers, a consacré un long passage dans sa lettre aux investisseurs du quatrième trimestre 2024 à l'analyse de l'essor de Fartcoin, le décrivant comme "le produit d'une pure émotion spéculative" et le comparant aux bulles financières historiques Pets.com et Dogecoin. Ce membre du Parti démocrate a même déclaré que plutôt que d'investir dans Fartcoin, il préférerait acheter une peinture abstraite de Jackson Pollock, car "au moins cette peinture a encore des gens prêts à l'accrocher au mur".

Owen Lamont, chercheur chez Acadian Asset Management, a réfuté l’affirmation selon laquelle « le fartcoin est inutile » dans un rapport intitulé « Fartcoin Stages of the Market ». Son utilisation, a-t-il noté, était de « provoquer ceux d’entre nous qui pensent que nous faisons un travail sérieux ». Il appelle ce phénomène « cryptoéconomie des pets » ( economics) crypto-flatulente, et soutient que le cœur du succès du Fartcoin réside dans sa propagation, et non dans la technologie. « Le fartcoin est le produit de la manipulation précise des circuits cérébraux humains par l’IA, et si vous pensez que cela ressemble à une expérience financière conçue par une intelligence artificielle malveillante, c’est parce que c’est le cas. »

Un autre milliardaire, représentant rationnel de la finance traditionnelle, Cliff Asness, a adopté une attitude plus humoristique. Ce géant de l'investissement quantitatif a écrit sur les réseaux sociaux : "Il est ironique que Fartcoin soit la seule chose dont je ne doute pas." À ses yeux, Fartcoin ne se cache pas derrière l'apparence d'un actif "ayant des fondamentaux" ; il ne prétend jamais être une sorte d'infrastructure innovante, ni ne vend n'importe quel récit technologique, mais admet simplement qu'il est un "produit émotionnel". Quelques mois plus tard, il a ajouté : "La performance de Fartcoin aujourd'hui et au cours du mois dernier, je dois dire que je pourrais m'éloigner encore plus de ce que Gene Fama m'a appris." ( Gene Fama est le fondateur de l'"hypothèse des marchés efficaces" et également le mentor académique de Cliff Asness ).

"Stratégie des fesses": version mème de la micro-stratégie

Après avoir franchi une capitalisation boursière de un milliard de dollars, un organisation nommée FartStrategy est apparue dans l'écosystème de Fartcoin, dont le modèle opérationnel est similaire à celui de MicroStrategy dans le monde du Bitcoin.

L'écrivain de colonne de Bloomberg et ancien banquier d'investissement chez Goldman Sachs, Matt Levine, dans sa colonne de 2025 intitulée "L'Inépuisable Cryptographique", qualifie la FartStrategy de "chef-d'œuvre du nihilisme financier". L'article commence par écrire : "Si vous pouvez vendre de l'air en sachet, pourquoi ne pourrait-ce pas être Fartcoin ?"

FartStrategy est un DAO spécialement créé pour l'achat de Fartcoin, dont la déclaration de mission est : "L'air chaud monte, et nous allons surfer sur cette vague pour créer de la valeur pour Fartcoin et les détenteurs du jeton $FSTR(FartStrategy )."

Cette organisation n’a pas de modèle de profit, pas d’atterrissage d’application et aucun mécanisme de stabilité. Ce n’est qu’une blague transparente, dissimulée dans des contrats intelligents et présentée comme une « stratégie financière » comme une « stratégie financière » au nom du vote communautaire. Même le rédacteur officiel a été direct : « FartStrategy est un exemple d’absurdité comique, et il ne faut pas s’attendre à un gain financier en le détenant. »

Matt Levine le compare à un dérivé miroir de MicroStrategy - ce dernier augmente la valorisation de l'entreprise en achetant constamment des bitcoins grâce à un financement ; tandis que le premier s'appuie sur l'interaction entre les memes et les DAO pour auto-augmenter la pression de l'air chaud, formant un "effet de volant de Fartcoin", un moteur financier perpétuel alimenté par les émotions. Il le décrit comme "un conteneur à levier dont l'actif est de l'air chaud".

De la direction institutionnelle à la participation des investisseurs particuliers

Selon les statistiques de la plateforme de données, du 3 janvier 2025 au 9 mai, la structure de détention de Fartcoin passe progressivement d'une concentration entre de gros détenteurs à une dispersion parmi les petits investisseurs. En particulier, de janvier à mai de cette année, le nombre d'adresses détenant moins de 1000 dollars a augmenté rapidement. En même temps, Fartcoin est devenu l'un des jetons les plus actifs en termes de volume et de liquidité sur certaines plateformes de négociation dans la zone Alpha.

Fartcoin est passé d'un contrôle institutionnel dès le départ à une répartition des jetons aujourd'hui, correspondant parfaitement à l'image stéréotypée des jetons meme : un nom drôle, un manque de valeur utilitaire, et reposant entièrement sur l'effet de langage et la viralité sociale pour devenir célèbre, au point de laisser même ces investisseurs traditionnels de Wall Street qui se disent rationnels perplexes et choqués.

Dans ce cas, tous les récits financiers apparemment sérieux se sont finalement révélés face à un simple mot "pet".