Aperçu du discours de Powell du 8 mai : Analyse de la position politique de la Réserve fédérale et du chemin de réduction des taux
Le président de la Réserve fédérale, Powell, prononcera une déclaration sur la politique monétaire et tiendra une conférence de presse à 2h30, heure de Pékin, le 8 mai. Cette réunion est la troisième réunion du FOMC de la Réserve fédérale en 2025, et le marché s'attend généralement à ce que la Fed maintienne les taux d'intérêt inchangés, mais les remarques de Powell fourniront des indications clés pour la trajectoire politique de la seconde moitié de l'année. Voici les principales prévisions et analyses : 1. Position politique : Maintenir une approche attentiste, souligner la dépendance aux données. L'économie américaine affiche actuellement de solides "données dures", avec une inflation de base PCE de 2,6 % en mars, 177 000 nouveaux emplois non agricoles en avril et un taux de chômage stable à 3,8. Bien que l'administration Trump fasse pression pour une baisse des taux d'intérêt, la Réserve fédérale américaine devrait continuer à "rester sur la touche", réaffirmant sa position de "ne pas se précipiter pour ajuster les taux d'intérêt", soulignant qu'il est nécessaire d'observer l'impact de la stratégie tarifaire sur l'inflation et l'économie. La déclaration de la réunion pourrait légèrement ajuster la description économique, en changeant "l'activité économique s'étend régulièrement" en "ralentissement" pour refléter la contraction actuelle du PIB. II. Thème principal : Le double défi de l'inflation et des droits de douane Powell se concentrera sur la réponse à deux problèmes majeurs : 1. Résilience à l'inflation : Bien que la pression sur les prix des matières premières ait diminué, l'inflation immobilière reste nettement en retard et nécessite plus de temps pour refléter les améliorations des données. Powell pourrait réitérer l'objectif de "s'assurer que les augmentations de prix ponctuelles ne se transforment pas en inflation persistante." 2. Impact des tarifs : La politique tarifaire de Trump pourrait entraîner une augmentation des coûts d'importation et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, et la Réserve fédérale doit évaluer ses effets à long terme sur les attentes d'inflation et la croissance économique. Wells Fargo souligne que dans l'incertitude actuelle, la Réserve fédérale doit équilibrer les deux responsabilités de "freiner l'inflation" et "prévenir la récession." 3. Moment des baisses de taux d'intérêt : La première pourrait commencer en juillet, mais le seuil a augmenté. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 25 points de base pour la première fois en juillet et à ce qu'elle abaisse les taux une ou deux fois de plus avant la fin de l'année. Cependant, des institutions comme Goldman Sachs estiment que la Réserve fédérale a fixé un seuil plus élevé pour les réductions de taux et doit voir des preuves claires d'un affaiblissement significatif du marché du travail ou d'un refroidissement soutenu de l'inflation. Citigroup prévoit une réduction totale des taux d'intérêt de 125 points de base pour l'année, mais le moment dépend des données du marché du travail. 4. Litiges d'indépendance : Répondre à la pression de Trump Trump a récemment critiqué Powell en le qualifiant de "têtu", mais Powell devrait réaffirmer l'indépendance de la Réserve fédérale, évitant les déclarations politisées tout en soulignant que les ajustements de politique sont basés uniquement sur les données économiques. Conclusion Le signal principal de cette réunion est "attente continue, baisses de taux pas encore en vue." Si les données économiques restent résilientes, la baisse de taux en juillet pourrait être retardée davantage ; si les chocs tarifaires entraînent un ralentissement de la croissance ou si l'inflation tombe en dessous des attentes, une fenêtre de détente pourrait s'ouvrir au second semestre de l'année. Les investisseurs doivent prêter attention aux déclarations de Powell sur "si les restrictions de politique sont suffisantes," ce qui pourrait impliquer une future hausse des taux d'intérêt.
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Aperçu du discours de Powell du 8 mai : Analyse de la position politique de la Réserve fédérale et du chemin de réduction des taux
Le président de la Réserve fédérale, Powell, prononcera une déclaration sur la politique monétaire et tiendra une conférence de presse à 2h30, heure de Pékin, le 8 mai. Cette réunion est la troisième réunion du FOMC de la Réserve fédérale en 2025, et le marché s'attend généralement à ce que la Fed maintienne les taux d'intérêt inchangés, mais les remarques de Powell fourniront des indications clés pour la trajectoire politique de la seconde moitié de l'année. Voici les principales prévisions et analyses :
1. Position politique : Maintenir une approche attentiste, souligner la dépendance aux données.
L'économie américaine affiche actuellement de solides "données dures", avec une inflation de base PCE de 2,6 % en mars, 177 000 nouveaux emplois non agricoles en avril et un taux de chômage stable à 3,8. Bien que l'administration Trump fasse pression pour une baisse des taux d'intérêt, la Réserve fédérale américaine devrait continuer à "rester sur la touche", réaffirmant sa position de "ne pas se précipiter pour ajuster les taux d'intérêt", soulignant qu'il est nécessaire d'observer l'impact de la stratégie tarifaire sur l'inflation et l'économie. La déclaration de la réunion pourrait légèrement ajuster la description économique, en changeant "l'activité économique s'étend régulièrement" en "ralentissement" pour refléter la contraction actuelle du PIB.
II. Thème principal : Le double défi de l'inflation et des droits de douane
Powell se concentrera sur la réponse à deux problèmes majeurs :
1. Résilience à l'inflation : Bien que la pression sur les prix des matières premières ait diminué, l'inflation immobilière reste nettement en retard et nécessite plus de temps pour refléter les améliorations des données. Powell pourrait réitérer l'objectif de "s'assurer que les augmentations de prix ponctuelles ne se transforment pas en inflation persistante."
2. Impact des tarifs : La politique tarifaire de Trump pourrait entraîner une augmentation des coûts d'importation et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, et la Réserve fédérale doit évaluer ses effets à long terme sur les attentes d'inflation et la croissance économique. Wells Fargo souligne que dans l'incertitude actuelle, la Réserve fédérale doit équilibrer les deux responsabilités de "freiner l'inflation" et "prévenir la récession."
3. Moment des baisses de taux d'intérêt : La première pourrait commencer en juillet, mais le seuil a augmenté.
Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 25 points de base pour la première fois en juillet et à ce qu'elle abaisse les taux une ou deux fois de plus avant la fin de l'année. Cependant, des institutions comme Goldman Sachs estiment que la Réserve fédérale a fixé un seuil plus élevé pour les réductions de taux et doit voir des preuves claires d'un affaiblissement significatif du marché du travail ou d'un refroidissement soutenu de l'inflation. Citigroup prévoit une réduction totale des taux d'intérêt de 125 points de base pour l'année, mais le moment dépend des données du marché du travail.
4. Litiges d'indépendance : Répondre à la pression de Trump
Trump a récemment critiqué Powell en le qualifiant de "têtu", mais Powell devrait réaffirmer l'indépendance de la Réserve fédérale, évitant les déclarations politisées tout en soulignant que les ajustements de politique sont basés uniquement sur les données économiques.
Conclusion
Le signal principal de cette réunion est "attente continue, baisses de taux pas encore en vue." Si les données économiques restent résilientes, la baisse de taux en juillet pourrait être retardée davantage ; si les chocs tarifaires entraînent un ralentissement de la croissance ou si l'inflation tombe en dessous des attentes, une fenêtre de détente pourrait s'ouvrir au second semestre de l'année. Les investisseurs doivent prêter attention aux déclarations de Powell sur "si les restrictions de politique sont suffisantes," ce qui pourrait impliquer une future hausse des taux d'intérêt.