Début avril, la société Berkshire Hathaway de Warren Buffett a émis six nouvelles obligations libellées en yen d'une valeur de 90 milliards de yens ($580 millions). Les fonds provenant de l'émission, bien que les plus faibles parmi les opérations remontant à 2019, pourraient être utilisés pour approfondir la participation de Berkshire dans cinq grandes maisons de commerce japonaises, selon la correspondante de Nikkei Asia, Lisa Kim.
Selon Cryptopolitan, la 10e émission d'obligations en yen de Berkshire Hathaway a été structurée en six tranches, avec des maturités allant de trois à 30 ans.
La relation de Berkshire Hathaway avec les maisons de commerce japonaises a commencé en 2020, lorsqu'elle a discrètement révélé des participations significatives dans cinq entreprises : Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. et Itochu. En mars de cette année, Buffett a augmenté les participations de Berkshire dans chacune d'elles à près de 10 %, réalisant un plan dont il a parlé dans sa lettre annuelle aux actionnaires au début de 2025.
Fonds d'émission d'obligations en yen dirigés vers des investissements sur le marché japonais
Dans sa lettre de février 2024, Buffett a noté que Berkshire avait financé la plupart de ses positions japonaises par le biais de 1,3 trillion de yens provenant d'émissions obligataires. Avec cette dernière émission de 90 milliards de yens, Berkshire semble se préparer à acheter davantage d'actions si l'occasion se présente.
Les rumeurs de marché, citées par Kim, indiquent que les nouveaux fonds levés pourraient être destinés à des achats supplémentaires dans les cinq maisons de trading. De tels investissements bénéficieraient à la fois de valorisations favorables et de rendements en dividendes relativement élevés par rapport aux taux d'intérêt modérés du Japon.
Le taux d'intérêt du Japon reste à 0,5 %, bien en dessous des niveaux américains. Les entreprises cotées à Tokyo, en particulier celles avec de forts dividendes et des rendements d'environ 3 %, sont attrayantes pour les investisseurs internationaux comme le conglomérat de Warren Buffett.
Cependant, l'écart entre les taux d'intérêt japonais et américains commence à se réduire. Au cours des derniers mois, des inquiétudes concernant un ralentissement économique ont suscité des attentes quant à une possible baisse des taux de la part de la Réserve fédérale américaine en mai. Les rendements des bons du Trésor américain, qui ont grimpé à un sommet de 14 mois de 4,8 % en janvier, restent bien au-dessus de 4,3 % et pourraient nécessiter l'intervention de la Réserve fédérale.
Le mouvement de Berkshire visant à émettre des obligations libellées en yen et à éventuellement réinvestir les produits dans des actions japonaises peut également constituer une couverture contre les marchés obligataires mondiaux volatils.
Le Japon vise les investisseurs de détail locaux
Le pari de Berkshire intervient alors que le Japon s'efforce activement de rendre son marché boursier plus accessible aux investisseurs individuels. La Bourse de Tokyo (TSE) a récemment appelé les entreprises cotées à abaisser leurs seuils d'investissement minimum de 500 000 yen à environ 100 000 yen.
Un rapport publié la semaine dernière par un groupe consultatif de la TSE a demandé aux responsables du commerce de "créer un environnement propice à l'investissement pour une diversité d'individus."
Les investisseurs étrangers dominent actuellement les marchés boursiers japonais, détenant environ 32 % des actions, contre seulement 16,9 % pour les investisseurs particuliers domestiques. Parmi les investisseurs japonais, les institutions financières représentent 28,9 %, le reste étant réparti entre les entreprises, les sociétés de valeurs mobilières et les entités gouvernementales.
Bureaucratie rationalisée pour l'inclusion
Le marché boursier japonais a une longue histoire de bureaucratie excessive. Les processus basés sur le papier pour le trading et la gestion du registre des actionnaires ont fait augmenter les coûts et créé des barrières à l'entrée.
« Fixer des niveaux d'unité d'investissement élevés était une manière de réduire le coût et le fardeau du traitement manuel », a expliqué Zuhair Khan, gestionnaire de portefeuille senior chez UBP Investments.
Khan a ajouté qu'il y a peu, le gouvernement préférait les investisseurs institutionnels aux investisseurs particuliers. Cependant, avec le souvenir de l'effondrement du marché des années 1990 s'estompe parmi les jeunes générations, les responsables ont maintenant un "changement de cœur".
Le gouvernement voit maintenant l'importance de la participation des deux secteurs, espérant que cela contribuera à accroître la richesse des ménages et à mettre fin à la dépendance excessive aux pensions publiques.
« Après l'éclatement de la bulle, les Japonais avaient une forte aversion au risque et considéraient l'investissement en bourse comme similaire à du jeu. Les jeunes Japonais n'ont pas cette aversion. Le gouvernement et la TSE veulent faciliter l'épargne et l'investissement pour ces jeunes investisseurs », a affirmé Khan.
Cryptopolitan Academy : Bientôt disponible - Une nouvelle façon de gagner un revenu passif avec la DeFi en 2025. En savoir plus
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Pourquoi Berkshire Hathaway de Warren Buffett a-t-il émis six nouvelles obligations en yen d'une valeur de 90 milliards de yens ?
Début avril, la société Berkshire Hathaway de Warren Buffett a émis six nouvelles obligations libellées en yen d'une valeur de 90 milliards de yens ($580 millions). Les fonds provenant de l'émission, bien que les plus faibles parmi les opérations remontant à 2019, pourraient être utilisés pour approfondir la participation de Berkshire dans cinq grandes maisons de commerce japonaises, selon la correspondante de Nikkei Asia, Lisa Kim.
Selon Cryptopolitan, la 10e émission d'obligations en yen de Berkshire Hathaway a été structurée en six tranches, avec des maturités allant de trois à 30 ans.
La relation de Berkshire Hathaway avec les maisons de commerce japonaises a commencé en 2020, lorsqu'elle a discrètement révélé des participations significatives dans cinq entreprises : Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. et Itochu. En mars de cette année, Buffett a augmenté les participations de Berkshire dans chacune d'elles à près de 10 %, réalisant un plan dont il a parlé dans sa lettre annuelle aux actionnaires au début de 2025.
Fonds d'émission d'obligations en yen dirigés vers des investissements sur le marché japonais
Dans sa lettre de février 2024, Buffett a noté que Berkshire avait financé la plupart de ses positions japonaises par le biais de 1,3 trillion de yens provenant d'émissions obligataires. Avec cette dernière émission de 90 milliards de yens, Berkshire semble se préparer à acheter davantage d'actions si l'occasion se présente.
Les rumeurs de marché, citées par Kim, indiquent que les nouveaux fonds levés pourraient être destinés à des achats supplémentaires dans les cinq maisons de trading. De tels investissements bénéficieraient à la fois de valorisations favorables et de rendements en dividendes relativement élevés par rapport aux taux d'intérêt modérés du Japon.
Le taux d'intérêt du Japon reste à 0,5 %, bien en dessous des niveaux américains. Les entreprises cotées à Tokyo, en particulier celles avec de forts dividendes et des rendements d'environ 3 %, sont attrayantes pour les investisseurs internationaux comme le conglomérat de Warren Buffett.
Cependant, l'écart entre les taux d'intérêt japonais et américains commence à se réduire. Au cours des derniers mois, des inquiétudes concernant un ralentissement économique ont suscité des attentes quant à une possible baisse des taux de la part de la Réserve fédérale américaine en mai. Les rendements des bons du Trésor américain, qui ont grimpé à un sommet de 14 mois de 4,8 % en janvier, restent bien au-dessus de 4,3 % et pourraient nécessiter l'intervention de la Réserve fédérale.
Le mouvement de Berkshire visant à émettre des obligations libellées en yen et à éventuellement réinvestir les produits dans des actions japonaises peut également constituer une couverture contre les marchés obligataires mondiaux volatils.
Le Japon vise les investisseurs de détail locaux
Le pari de Berkshire intervient alors que le Japon s'efforce activement de rendre son marché boursier plus accessible aux investisseurs individuels. La Bourse de Tokyo (TSE) a récemment appelé les entreprises cotées à abaisser leurs seuils d'investissement minimum de 500 000 yen à environ 100 000 yen.
Un rapport publié la semaine dernière par un groupe consultatif de la TSE a demandé aux responsables du commerce de "créer un environnement propice à l'investissement pour une diversité d'individus."
Les investisseurs étrangers dominent actuellement les marchés boursiers japonais, détenant environ 32 % des actions, contre seulement 16,9 % pour les investisseurs particuliers domestiques. Parmi les investisseurs japonais, les institutions financières représentent 28,9 %, le reste étant réparti entre les entreprises, les sociétés de valeurs mobilières et les entités gouvernementales.
Bureaucratie rationalisée pour l'inclusion
Le marché boursier japonais a une longue histoire de bureaucratie excessive. Les processus basés sur le papier pour le trading et la gestion du registre des actionnaires ont fait augmenter les coûts et créé des barrières à l'entrée.
« Fixer des niveaux d'unité d'investissement élevés était une manière de réduire le coût et le fardeau du traitement manuel », a expliqué Zuhair Khan, gestionnaire de portefeuille senior chez UBP Investments.
Khan a ajouté qu'il y a peu, le gouvernement préférait les investisseurs institutionnels aux investisseurs particuliers. Cependant, avec le souvenir de l'effondrement du marché des années 1990 s'estompe parmi les jeunes générations, les responsables ont maintenant un "changement de cœur".
Le gouvernement voit maintenant l'importance de la participation des deux secteurs, espérant que cela contribuera à accroître la richesse des ménages et à mettre fin à la dépendance excessive aux pensions publiques.
« Après l'éclatement de la bulle, les Japonais avaient une forte aversion au risque et considéraient l'investissement en bourse comme similaire à du jeu. Les jeunes Japonais n'ont pas cette aversion. Le gouvernement et la TSE veulent faciliter l'épargne et l'investissement pour ces jeunes investisseurs », a affirmé Khan.
Cryptopolitan Academy : Bientôt disponible - Une nouvelle façon de gagner un revenu passif avec la DeFi en 2025. En savoir plus