Le Brent bondit de 60% en mars, enregistrant la plus forte hausse mensuelle depuis 1988

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont progressé de plus de 60 % en mars, enregistrant la plus forte hausse mensuelle depuis des données disponibles à partir de 1988 ; le cours de règlement du contrat de mai est monté d’environ 5 % mardi, à 118,35 $ le baril. Après le raid aérien conjoint des États-Unis et de leur coalition contre l’Iran le 28 février, l’Iran a bloqué le détroit d’Ormuz, coupant environ un cinquième du passage mondial du pétrole et du gaz naturel. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) qualifie cette interruption de plus grand choc d’offre de l’histoire du marché mondial du pétrole.

La profondeur historique de l’impact énergétique : pourquoi 1988 est une référence clé

（来源：LSEG）

Le volume quotidien du pétrole brut transité par le détroit d’Ormuz représente environ 17 % à 20 % de l’offre mondiale : c’est la voie de transit pétrolier la plus cruciale au monde. Après le blocus, le marché des contrats à terme sur le pétrole a rapidement réévalué le risque de pénurie d’offre à long terme, ce qui a porté la hausse de mars à plus de 60 % — un chiffre sans précédent dans l’histoire du marché pétrolier depuis 1988.

Le caractère particulier de cette hausse réside dans sa persistance : ce n’est pas une hausse brève et impulsive déclenchée par un événement géopolitique, mais une hausse structurelle soutenue par un déficit d’offre réel, survenue pendant tout le mois du maintien du blocus du détroit. Elle présente un degré élevé de similitude, dans sa nature, avec les crises d’approvisionnement causées avant 1988 par les guerres au Moyen-Orient.

Les consommateurs en première ligne : le prix de l’essence atteint des sommets pluriannuels

Le choc sur les prix de l’énergie s’est transmis du marché des contrats à terme aux consommateurs finaux à l’échelle mondiale :

États-Unis : depuis décembre de l’an dernier, le prix de l’essence a augmenté de 1,25 $/gallon à 4 $/gallon, atteignant le plus haut niveau depuis 2022

Royaume-Uni : l’essence atteint 152,8 pence par litre, soit environ 20 pence de plus que lors du début du conflit

Énergie industrielle mondiale : le principal économiste mondial de JPMorgan, Bruce Kasman, avertit que des interruptions prolongées de l’approvisionnement pourraient amener les utilisateurs d’énergie industrielle à faire face à des contraintes d’offre

Kasman a déclaré : « Si le détroit se referme à nouveau pendant un mois, le prix du pétrole montera à 150 $ le baril, et les utilisateurs d’énergie industrielle seront confrontés à des contraintes d’approvisionnement ; une telle situation est prévisible. »

Perspectives à venir : scénarios de 150 à 200 dollars et trois voies possibles de résolution géopolitique

L’avertissement de 150 dollars de Kasman ne constitue pas le scénario le plus pessimiste du marché. Selon un rapport de Bloomberg, des responsables américains et des analystes de Wall Street ont commencé à discuter de la possibilité que le pétrole brut atteigne 200 $ le baril, à condition que le détroit d’Ormuz reste fermé et que les plans diplomatiques n’aboutissent pas.

Cependant, le paysage géopolitique évolue aussi en parallèle. Le président Trump laisse entendre que les États-Unis pourraient mettre fin à leurs actions militaires contre l’Iran dans un délai de deux à trois semaines ; le Wall Street Journal rapporte qu’en dépit d’un détroit d’Ormuz resté essentiellement fermé, Trump serait disposé à arrêter les actions militaires ; en même temps, les Émirats arabes unis se préparent à aider les États-Unis à rouvrir le passage par la force.

Parmi trois voies parallèles — résolution par négociations diplomatiques, retrait militaire unilatéral et ouverture du passage par une force conjointe multinationale — laquelle sera la première à se concrétiser, sera la variable clé qui déterminera l’orientation future du marché mondial du pétrole.

Questions fréquentes

Pourquoi la hausse de mars du Brent a-t-elle établi un record historique depuis 1988 ?

La principale raison est que l’Iran, après les frappes aériennes conjointes menées par les États-Unis et Israël le 28 février, a bloqué le détroit d’Ormuz, coupant ainsi environ 17 % à 20 % des voies de transit pétrolier mondiales. L’AIE qualifie cette interruption de plus grand choc d’offre de l’histoire du marché mondial du pétrole : le blocus maintenu pendant tout le mois a poussé le marché à fixer les prix de ses contrats à terme avec une hausse mensuelle supérieure à 60 %.

Pourquoi les analystes avertissent-ils que le prix du pétrole pourrait atteindre 200 dollars ?

Le principal économiste de JPMorgan, Bruce Kasman, avertit que si le détroit est refermé à nouveau pendant un mois, le prix du pétrole peut atteindre 150 $ le baril. Bloomberg cite en outre des responsables américains et des analystes de Wall Street, indiquant que dans des scénarios extrêmes, la possibilité de 200 $ le baril est également discutée, à condition que le blocus se poursuive et qu’une résolution diplomatique n’aboutisse pas.

Quelles sont les voies possibles pour mettre fin à la crise pétrolière ?

À l’heure actuelle, il existe trois voies : conclure un cessez-le-feu via des négociations diplomatiques, l’Iran lève le blocus ; Trump accepte la réalité d’un détroit restant essentiellement fermé après la fin des actions militaires ; ou les Émirats arabes unis coopèrent avec les États-Unis pour rouvrir le détroit d’Ormuz par la force. La priorité et l’avancement de chaque voie constitueront les indicateurs clés pour observer l’évolution future des prix du pétrole.