Cango Inc., une ancienne société chinoise de financement et de commerce automobile, a enregistré une perte nette de 452,8 millions de dollars pour 2025 — sa première année complète en tant que mineur de Bitcoin. La société a généré 688,1 millions de dollars de revenus, en minant 6 594,6 BTC, selon des résultats non audités publiés lundi.

Perte importante due aux coûts de minage

Cango a rapidement pivoté vers le minage de Bitcoin fin 2024, augmentant sa puissance de hachage et sa production à environ 50 EH/s, se rapprochant de grands mineurs comme MARA Holdings (~58 EH/s) et CleanSpark (~45–50 EH/s). Cette échelle a permis à l’entreprise de générer 675,5 millions de dollars de revenus de minage en 2025.

Malgré une production forte, la société a subi 338,3 millions de dollars de pertes sur les équipements de minage en raison de la baisse de leur valeur et d’ajustements comptables. Ces charges non monétaires ont été le principal moteur de la perte nette. Le quatrième trimestre a été particulièrement difficile, avec des coûts d’exploitation élevés et une baisse de la valeur des équipements qui ont encore pesé sur les résultats.

Opérations à forte intensité de capital

La première année d’activité minière de l’entreprise a impliqué des coûts d’exploitation importants, notamment 338,3 millions de dollars de pertes de dépréciation sur les machines de minage.

Même si la production de Bitcoin a augmenté, les dépenses d’exploitation totales ont dépassé les revenus, illustrant la difficulté à rendre rentable rapidement une opération de minage.

L’entreprise se développe également dans l’IA et les projets énergétiques, visant à compenser les fluctuations du marché du Bitcoin avec d’autres sources de revenus.

Les mineurs de Bitcoin se tournent vers l’IA et le HPC

Ce changement reflète une tendance plus large dans l’industrie. Des grands mineurs comme MARA Holdings et Core Scientific réduisent leur dépendance au minage traditionnel et se tournent vers l’IA et le calcul haute performance (HPC).

Core Scientific réaffecte ses infrastructures pour des charges de travail en IA, tandis que MARA a noué un partenariat avec Starwood Digital Ventures pour développer jusqu’à 2,5 gigawatts de capacité informatique pour l’IA.

Bitdeer Technologies a vendu sa trésorerie en Bitcoin pour investir dans l’IA et le HPC, et Cipher Digital a changé de nom pour mettre en avant le HPC tout en sécurisant des fonds pour l’expansion de ses centres de données, reflétant une tendance croissante à diversifier les revenus au-delà du minage de crypto.

Pourquoi cela est important

La perte de Cango met en lumière les défis financiers auxquels sont confrontés les nouveaux mineurs de Bitcoin, montrant que produire beaucoup ne garantit pas la rentabilité dans un marché volatile.

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Questions fréquentes :

Qu’est-ce que le minage de Bitcoin ? Le minage de Bitcoin est le processus de vérification des transactions sur le réseau Bitcoin. Les mineurs utilisent des ordinateurs spécialisés pour résoudre des problèmes mathématiques complexes, ajoutant des blocs à la blockchain et gagnant du Bitcoin en récompense.

Pourquoi le minage de Bitcoin est-il si coûteux ? Le minage nécessite du matériel puissant, beaucoup d’électricité et des systèmes de refroidissement. Les équipements peuvent aussi perdre rapidement de la valeur en raison des nouvelles technologies ou des fluctuations du marché, ce qui en fait une activité à forte intensité de capital.

Qu’est-ce que les « pertes de dépréciation » dans le minage ? Les pertes de dépréciation surviennent lorsque la valeur des équipements de minage chute en dessous de leur coût initial. Ce sont des ajustements comptables non monétaires qui réduisent les bénéfices déclarés.

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