Ant Financial a agi ! R25 s'associe à Polygon pour lancer un stablecoin RWA générant des revenus.

Le stablecoin et le protocole d'actifs du monde réel (RWA) R25 incubé par Ant Financial a lancé sa plateforme off-chain, Polygon étant son premier partenaire de blockchain, introduisant une nouvelle classe de stablecoins à rendement soutenue par des instruments financiers traditionnels. Le premier produit rcUSD+ vise à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar tout en offrant des rendements provenant de fonds du marché monétaire et de portefeuilles de titres structurés.

Ant Financial Incubation R25 entre dans le secteur RWA

Le lancement de R25 indique qu'avec l'intérêt croissant des institutions pour les revenus off-chain, la demande pour des stablecoins conformes et soutenus par des actifs est en forte augmentation. Ce protocole a été incubé par Ant Financial, un géant de la fintech sous Alibaba, qui a une solide expérience dans les domaines des paiements, de la gestion de patrimoine et de la Blockchain. Alipay, une filiale d'Ant Financial, est l'une des plus grandes plateformes de paiement mobile au monde, avec plus de 1 milliard d'utilisateurs, et son expérience réussie dans le domaine de la fintech offre un puissant soutien à R25.

Le choix de Polygon comme premier partenaire n'est pas un hasard. Polygon est l'une des solutions Layer-2 les plus réussies de l'écosystème Ethereum, offrant des frais de transaction faibles, un haut débit et une interopérabilité native avec le réseau principal Ethereum. Plus important encore, Polygon a déjà attiré un grand nombre de déploiements de projets de niveau institutionnel, y compris des projets Web3 d'entreprises traditionnelles comme Disney, Starbucks et Meta. Cet environnement favorable aux institutions en fait la plateforme idéale pour le lancement des produits RWA de niveau institutionnel par R25.

Le co-fondateur de Polygon, Sandeep Nailwal, a déclaré que cette collaboration vise à introduire des « actifs du monde réel de niveau institutionnel » sur la blockchain et a ajouté que la structure de gestion des risques de R25 « offrira une immense valeur aux utilisateurs et aux protocoles construits ici ». Cette déclaration montre que Polygon considère R25 comme un partenaire stratégique, et non comme un déploiement de protocole ordinaire.

R25 indique que ses actifs sous-jacents comprennent plusieurs mesures de renforcement du crédit, visant à améliorer la crédibilité de ce stablecoin. Le renforcement du crédit comprend généralement des mécanismes tels que la surcollatéralisation, les garanties tierces et les fonds de réserve, qui peuvent protéger les intérêts des détenteurs de stablecoins lorsque les actifs sous-jacents font défaut ou se déprécient. Ce cadre de gestion des risques est l'élément le plus important pour les investisseurs institutionnels et constitue la principale différence entre R25 et d'autres stablecoins.

rcUSD+ mécanisme innovant de rendement stablecoin

Le premier produit rcUSD+ vise à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar, tout en offrant des rendements issus d'un portefeuille de fonds du marché monétaire et de titres structurés. Ce jeton sera accessible à tous les utilisateurs de l'écosystème DeFi de Polygon, le plaçant parmi les nombreux actifs soutenant les stablecoins qui affluent sur le marché. Ce design de “stablecoin à intérêt” représente une amélioration significative par rapport aux stablecoins traditionnels (comme USDC et USDT).

Le modèle opérationnel des stablecoins traditionnels est que l'émetteur détient des réserves en dollars équivalentes ou des obligations américaines à court terme, les utilisateurs détiennent des stablecoins mais ne perçoivent aucun intérêt, tandis que l'émetteur bénéficie exclusivement des revenus d'intérêt des actifs de réserve. Ce modèle pose peu de problèmes dans un environnement de faibles taux d'intérêt, mais lorsque le rendement des obligations américaines dépasse 5 %, l'émetteur peut gagner des milliards de dollars par an à partir des réserves, tandis que les utilisateurs ne reçoivent rien.

L'innovation de rcUSD+ réside dans le fait qu'il partage les revenus des actifs de réserve avec les détenteurs. Les utilisateurs qui détiennent rcUSD+ bénéficient non seulement de la commodité des stablecoins (valeur stable, règlement instantané), mais aussi d'un rendement similaire à celui des fonds de marché monétaire. Ce design est conforme aux intérêts des utilisateurs et améliore l'attractivité des stablecoins. D'un point de vue économique, il s'agit d'un mécanisme de distribution de valeur plus équitable.

Les fonds du marché monétaire et les titres structurés sont la source des rendements de rcUSD+. Les fonds du marché monétaire investissent dans des actifs à faible risque tels que des obligations gouvernementales à court terme et des certificats de dépôt bancaires, avec des rendements généralement compris entre 4 % et 5,5 % (en fonction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale). Les titres structurés, quant à eux, sont des instruments de dette émis par les banques, dont les rendements peuvent être plus élevés mais les risques augmentent également en conséquence. R25 tente de trouver un équilibre entre rendement et risque grâce à une diversification des investissements et à un renforcement du crédit à plusieurs niveaux.

La société prévoit que le rcUSD+ sera intégré dans les protocoles de prêt, de garantie et de liquidité sur Polygon, ce qui améliorera l'efficacité du capital dans les applications DeFi. Cela signifie que les utilisateurs peuvent utiliser le rcUSD+ comme garantie pour emprunter dans des protocoles de prêt tels qu'Aave ou Compound, ou fournir de la liquidité sur des DEX comme Uniswap. Comparé à l'utilisation de stablecoins traditionnels, les rendements intégrés du rcUSD+ offrent une efficacité du capital supérieure au même niveau de risque.

La bataille institutionnelle pour le marché des RWA de mille milliards

Cette lancement coïncide avec un regain d'intérêt des gens pour la tokenisation des actifs du monde réel. Selon Standard Chartered, d'ici 2028, la taille de ce marché pourrait passer d'environ 35 milliards USD actuellement à 2 trillions USD. La banque prévoit que la plupart de ces actifs seront situés sur Ethereum, bien que des réseaux Layer-2 concurrents comme Polygon se positionnent pour obtenir une part de l'activité transactionnelle.

Cette prévision de croissance de 57 fois n'est pas exagérée. Les actifs potentiels pour la tokenisation de RWA incluent l'immobilier, les actions, les obligations, les matières premières, les œuvres d'art, les droits de propriété intellectuelle et presque tous les actifs traditionnels. La taille du marché immobilier mondial dépasse 300 trillions de dollars, le marché obligataire dépasse 130 trillions de dollars, et le marché boursier est d'environ 100 trillions de dollars. Si seulement 1 % de ces actifs sont tokenisés, cela générera des milliers de milliards de dollars de taille de marché.

L'analyste de Redstone a déclaré plus tôt cette semaine : « La popularité des stablecoins et des actifs tokenisés réduit l'écart de rendement entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies. » La société a souligné qu'actuellement, seulement 8 % à 11 % des actifs cryptographiques génèrent des rendements, tandis que ce chiffre dans la finance traditionnelle est de 55 % à 65 %, mais avec la montée en puissance des obligations tokenisées et des RWA, cet écart se réduit rapidement.

Prévisions de croissance du marché RWA

Taille actuelle du marché : 35 milliards USD

Prévision de taille pour 2028 : 2 trillions de dollars

Multiplicateur de croissance : 57 fois

Principales classes d'actifs : obligations souveraines tokenisées, immobilier, obligations d'entreprise, produits structurés

Les analystes affirment qu'avec la popularité croissante des RWA, des stablecoins de rendement comme rcUSD+ peuvent aider à réduire l'écart de rendement entre les cryptomonnaies et la TradFi. Ce point de vue reflète une tendance importante : le DeFi passe d'un modèle spéculatif « à haut risque et à rendement élevé » à un modèle institutionnel « à rendement stable ». Lorsque le DeFi sera en mesure d'offrir des rendements ajustés au risque comparables, voire supérieurs, à ceux de la TradFi, un afflux massif de fonds institutionnels deviendra possible.

Ant Financial entre dans ce marché via R25, montrant l'importance stratégique que les géants technologiques chinois accordent à la piste RWA. Bien que la Chine adopte une attitude prudente envers le trading de cryptomonnaies, elle reste ouverte à l'application de la technologie Blockchain dans les infrastructures financières. Ant Financial se classe depuis longtemps parmi les premiers au monde en termes de demande de brevet Blockchain, et ses explorations dans des domaines tels que la finance de la chaîne d'approvisionnement, les transferts d'argent transfrontaliers et la garde d'actifs numériques fournissent à R25 une expertise technique et commerciale.

La stratégie de Polygon pour s'emparer du secteur RWA

La banque prévoit que la plupart de ces actifs seront situés sur Ethereum, bien que des réseaux Layer-2 concurrentiels comme Polygon soient en train de se déployer pour espérer obtenir une part de l'activité de transaction. Cette prévision reflète le paysage concurrentiel actuel des infrastructures blockchain. Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, à sa plus grande communauté de développeurs et à sa plus grande liquidité, maintient sa position de leader dans le domaine des RWA. Cependant, les frais de gas élevés et le faible débit relatif créent des opportunités pour les solutions Layer-2.

Polygon a un avantage unique dans cette compétition. Tout d'abord, il est hautement compatible avec Ethereum, permettant aux développeurs de migrer facilement des contrats intelligents d'Ethereum vers Polygon, tout en bénéficiant de frais réduits et de vitesses de confirmation plus rapides. Deuxièmement, Polygon a déjà attiré un grand nombre de projets de niveau institutionnel, prouvant la fiabilité de son infrastructure. Troisièmement, Polygon collabore activement avec des institutions financières traditionnelles pour fournir des solutions blockchain personnalisées de niveau entreprise.

R25 a choisi Polygon comme plateforme de lancement plutôt que de sélectionner directement le réseau principal Ethereum, ce qui montre son attention à l'efficacité des coûts et à l'expérience utilisateur. L'émission de rcUSD+ sur Polygon pourrait entraîner des frais de transaction ne représentant que 1 % de ceux du réseau principal Ethereum, ce qui est crucial pour les transactions fréquentes et les paiements de faible montant. De plus, le temps de confirmation rapide de Polygon (généralement en moins de 2 secondes) le rend plus adapté aux applications de paiement et de règlement en temps réel.

La société prévoit que rcUSD+ sera intégré dans des protocoles de prêt, de garantie et de liquidité sur Polygon, améliorant ainsi l'efficacité du capital dans les applications DeFi. Cette stratégie d'intégration profonde fera de rcUSD+ non seulement un produit autonome, mais aussi une infrastructure au sein de l'écosystème DeFi de Polygon. À mesure que de plus en plus de protocoles adopteront rcUSD+ comme unité de compte ou comme garantie, un effet de réseau se formera, renforçant davantage sa position sur le marché.

Du point de vue du paysage concurrentiel, rcUSD+ fera face à de puissants concurrents. USDC de Circle et USDt de Tether disposent déjà d'une vaste base d'utilisateurs et d'une liquidité solide sur Polygon. Cependant, les caractéristiques de rendement intégrées de rcUSD+ pourraient devenir un avantage concurrentiel différencié. Pour les investisseurs institutionnels à la recherche de rendements solides, la possibilité d'obtenir un rendement annualisé de 4 % à 5 % tout en maintenant la liquidité est beaucoup plus attrayante que les stablecoins traditionnels offrant un rendement nul.