Base émission d'un jeton : une manœuvre de chiffrement soigneusement planifiée

Auteur : cole, Blockchain en langage courant

Dans le monde de la cryptographie, « émettre des jetons » peut toujours faire exploser le marché. Lorsque Coinbase – la « grande entreprise » la plus conforme de l'industrie – a changé sa position sur le réseau Layer 2 Base, passant de « jamais émettre de jetons » à « en cours d'exploration », tout le monde a compris qu'un grand spectacle était sur le point de se jouer.

Ce n'est pas seulement une autre émission de jetons, mais une manœuvre stratégique réfléchie de Coinbase, visant à transformer Base d'un point d'entrée de trafic en un centre économique capable de s'auto-financer. Ce jeton encore à naître sera-t-il le "carburant de fusée" qui enflammera le marché haussier, ou une autre histoire de capital "qui atteint son sommet dès son lancement" ? Pour répondre à cette question, nous devons plonger dans la texture de Base et analyser les vulnérabilités derrière ses données éclatantes.

01 De "NON" à "OUI" — Pourquoi Base doit-elle émettre des jetons ?

Il fut un temps où Base était un souffle d'air frais dans le monde des Layer 2, avec sa direction affirmant à maintes reprises qu'il n'y avait "pas de projet d'émission de jetons". Cependant, le vent a tourné. Le fondateur de Base, Jesse Pollak, et le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, ont maintenant déclaré publiquement que l'équipe "explore l'émission d'un jeton natif" et considère cela comme un excellent outil pour accélérer la décentralisation et la croissance de l'écosystème.

Les raisons données par les autorités sont grandioses et « politiquement correctes » : pour réaliser une décentralisation totale du réseau. Actuellement, le principal ordonneur de Base est toujours contrôlé de manière centralisée par Coinbase, et l'émission de jetons peut attirer des nœuds indépendants à travers un mécanisme d'incitation, ce qui est un passage incontournable vers une véritable décentralisation. Cette argumentation axée sur la technologie est à la fois conforme à l'esprit du monde de la cryptographie et fournit un « bouclier » de « conformité » pour faire face aux examens réglementaires.

Cependant, les données révèlent une autre réalité plus cruelle : Base fait face à un important flux de capitaux sortants. Les données montrent que, au cours des trois derniers trimestres, les sorties nettes de fonds de Base ont atteint 4,6 milliards de dollars, les fonds revenant principalement vers le réseau principal d'Ethereum. Cela indique que, bien que Base ait réussi à attirer un grand nombre d'utilisateurs grâce au trafic de Coinbase, notamment durant l'engouement pour les Meme tokens et le SocialFi, il lui manque une "adhésion des utilisateurs". Les capitaux sont comme des mercenaires, ils vont et viennent rapidement.

Base est confronté au risque de devenir un « point de transit » à faible coût. Pendant ce temps, ses concurrents Arbitrum et Optimism ont déjà construit une solide économie de protection avec des jetons. Par conséquent, émettre des jetons n'est pas tant une évolution philosophique qu'une nécessité de survie. Son objectif économique principal est unique : ancrer le capital. Grâce à des incitations par des jetons, transformer les « visiteurs » spéculatifs en « résidents » à long terme, et construire un cercle économique auto-renforçant.

02 Le Trône de Fer - Scan panoramique de l'écosystème Base

Pour comprendre la puissance des tokens de Base, il faut d'abord avoir une vision claire de son état actuel. Les données on-chain dessinent un tableau où la glace et le feu s'entremêlent : l'activité des utilisateurs est en effervescence, mais la profondeur du capital reste relativement calme.

D'après les données, Base est sans aucun doute un acteur de premier plan. Son TVL dépasse 5 milliards de dollars. Mais ce qui est le plus impressionnant, c'est sa capacité de traitement des transactions, avec un TPS moyen atteignant 148,77, bien supérieur aux 22,49 d'Arbitrum. Le nombre d'adresses actives quotidiennes sur le réseau approche le million, et les revenus annuels du réseau devraient atteindre 75 millions de dollars. Ces données révèlent clairement l'unicité de Base : en termes d'activité des utilisateurs, c'est un géant incontesté, mais en termes de volume de capital, il reste un suiveur. Base a déjà résolu la question de "comment attirer les gens", maintenant elle doit utiliser des jetons pour résoudre la question de "comment les garder".

L'écosystème d'application de Base présente une étrange "structure de levier". À une extrémité se trouvent des géants multi-chaînes comme Uniswap et Aave, qui contribuent à la majeure partie du TVL. À l'autre extrémité se trouvent des pièces Meme dynamiques. Mais la plus grande valeur stratégique réside dans les "protocoles natifs" qui se trouvent au milieu - ce sont la véritable digue de Base et le principal objectif des incitations aux jetons à l'avenir.

DeFi : Dans le domaine de la finance décentralisée, le teneur de marché automatique (AMM) natif de Base, Aerodrome Finance, émerge à une vitesse incroyable, avec un TVL dépassant 1,1 milliard de dollars, visant à devenir le hub central de liquidité de Base. Sur le marché du prêt, le protocole natif SeamlessFi s'est également distingué.

SocialFi : c'est l'atout unique de Base. L'émergence phénoménale de l'application Friend.tech a non seulement apporté un afflux massif de trafic à Base, mais a également créé un tout nouveau modèle de monétisation sociale sur la chaîne. De plus, le protocole de réseau social décentralisé Farcaster se développe également florissante.

Jeux et NFT : Ce secteur en est encore à ses débuts, et aucun succès majeur n'est encore apparu. Cependant, l'environnement à faible coût de Gas de Base est le meilleur terreau pour le développement des jeux en chaîne, et les jetons natifs peuvent servir de catalyseurs pour attirer les meilleurs studios de jeux.

03 La redistribution de la richesse - Qui sera le plus grand gagnant ?

L'émission de jetons Base sera une redistribution de richesse d'une ampleur sans précédent.

Protocole écologique : pour les protocoles natifs comme Aerodrome et SeamlessFi, le jeton Base sera « l'armement » avec lequel ils pourront rivaliser directement avec les géants de la multichaîne.

Utilisateurs et communauté : L'émission de jetons générera un effet de richesse, et les jetons donneront également le pouvoir de gouvernance à la communauté, cultivant un profond "sentiment d'appartenance".

Réseau Base : Le coffre-fort des tokens permettra à Base de se libérer de la dépendance à Coinbase, devenant ainsi un produit public capable de s'auto-financer et de se développer.

Coinbase : Cela pourrait être la partie la plus passionnante. Actuellement, la contribution directe de Base aux revenus de Coinbase représente moins de 1 % de son revenu total. Cependant, la valorisation entièrement diluée d'un jeton Base (FDV) pourrait atteindre des centaines de milliards de dollars. Cela signifie que Coinbase joue à un jeu habile de magie financière : abandonner un revenu opérationnel insignifiant pour obtenir un actif potentiel d'une valeur de plusieurs centaines de milliards de dollars. En émettant des jetons et en se décentralisant, Coinbase peut non seulement éviter les risques réglementaires, mais aussi transformer un petit profit en un actif énorme.

04 Conclusion

L'exploration de l'émission de jetons par Base est une nécessité stratégique réfléchie. Elle marque le passage de Base d'une "machine d'acquisition de trafic" réussie à un "économie en chaîne" auto-suffisante.

L'émission de jetons de Base sera-t-elle comme celle d'Arbitrum, créant de l'enthousiasme avec une "grande explosion" de l'émission de jetons, mais pouvant également déclencher une vente massive catastrophique ? Ou sera-t-elle plutôt comme celle d'Optimism, guidant le marché de manière stable par des phases et une nouvelle narration, attirant l'attention de la communauté vers la construction à long terme ?

Compte tenu du lien étroit entre Base et Coinbase et de sa position "priorité à la conformité", il semble que la seconde option soit plus probable. Quelle que soit la voie choisie, Base détient un atout majeur : l'énorme base d'utilisateurs de détail apportée par Coinbase, ainsi qu'un écosystème SocialFi unique.

Cette grande pièce vaut la peine d'être suivie de près par tous les participants du monde des cryptomonnaies.