Récemment, les nouvelles du marché crypto montrent que les traders semblent enthousiastes face à la possibilité que la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) réduise les taux d'intérêt en septembre. En général, des taux d'intérêt directeurs plus bas favorisent les marchés à risque. Cependant, cette fois-ci, les choses ne sont pas aussi simples.
Le rendement des obligations d'État continue d'augmenter. D'autres régions du monde pourraient ne pas réduire en même temps. Pendant ce temps, l'or attire des flux de capitaux cherchant un refuge sûr. Tous ces facteurs combinés pourraient continuer à exercer une pression sur le marché des cryptomonnaies.
Le rendement augmente même lorsque les taux d'intérêt baissent
Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans est actuellement proche de 4,98 %. Au Royaume-Uni, ce chiffre est d'environ 5,69 %. Pendant ce temps, le rendement de la France est d'environ 4,5 %, tandis que l'Allemagne se situe autour de 3,4 %. Comparé aux années précédentes, ce sont tous des niveaux de rendement élevés.
Lorsque les rendements augmentent, les investisseurs obtiennent des revenus supplémentaires grâce aux obligations. Le rendement sûr des dettes d'État devient plus attrayant par rapport aux investissements risqués comme les cryptomonnaies. Cela rend les actifs numériques difficiles à attirer de nouveaux flux de capitaux.
Le rendement influence également la façon dont les investisseurs évaluent les bénéfices futurs, à travers un concept appelé "taux d'actualisation". Plus le taux d'actualisation est élevé, plus la valeur des bénéfices futurs est faible. Étant donné que les cryptomonnaies sont déjà considérées comme un investissement risqué et à long terme, leur attractivité diminue encore lorsque le rendement augmente.
En outre, le coût d'emprunt augmente également en fonction des rendements, ce qui est particulièrement important pour les traders utilisant un effet de levier. Des coûts plus élevés rendent difficile le maintien des positions Long avec effet de levier sur Bitcoin ou Ethereum.
Le résultat est qu'un certain nombre de traders ont été contraints de se retirer, réduisant ainsi la demande. Tous ces éléments contribuent à maintenir une psychologie de "risk-off" sur le marché. En d'autres termes, les investisseurs éviteront les actifs risqués lorsqu'ils peuvent réaliser des profits en toute sécurité ailleurs.
Les conditions mondiales rendent le marché crypto prudent
Même si la Fed abaisse les taux d'intérêt, l'Europe peut ne pas suivre immédiatement. L'inflation dans cette région reste élevée, ce qui signifie que la Banque centrale européenne (ECB) pourrait hésiter avant d'assouplir sa politique. Si l'Europe continue de maintenir des coûts d'emprunt élevés, les rendements mondiaux auront du mal à diminuer.
Pour le marché de la crypto, c'est un facteur important car les flux de capitaux se déplacent toujours à travers les frontières. Les investisseurs compareront les rendements à l'échelle mondiale. Si le rendement des obligations en Europe reste fort alors que la Fed réduit, les flux de capitaux internationaux continueront à privilégier les actifs sûrs. Cela affaiblit la capacité d'une explosion d'une grande hausse dans la crypto.
Dans un autre développement, l'Amérique émet une grande quantité de nouvelles obligations. Les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour acheter. Cela crée une "prime de terme" (partie de la prime de terme), ce qui fait augmenter les taux d'intérêt à long terme même si les taux d'intérêt à court terme sont réduits. En fait, cela atténue l'impact de la décision de réduction des taux d'intérêt de la Fed.
La liquidité n'a donc pas été améliorée comme les traders l'espéraient. C'est un signal contradictoire : la Fed réduit les taux d'intérêt, mais la pression des rendements à long terme élevés demeure. Pour le marché crypto, cela signifie peu de motivation pour des hausses fortes et une probabilité plus élevée de tendance latérale ou de baisse.
L'or atteint un sommet tandis que le marché attend
Récemment, l'or a continuellement atteint de nouveaux sommets, montrant que les investisseurs recherchent la sécurité. En général, dans un contexte clairement “risk-on”, une partie de ces flux de capitaux pourrait se diriger vers le Bitcoin ou l'Ethereum. Mais actuellement, l'or est l'endroit qui attire les investissements.
Source : The Kobeissi Letter/XAlors, que signifie cela ? Cela montre que les investisseurs ne croient pas encore vraiment que la réduction des taux d'intérêt par la Fed soit suffisante pour rendre le tableau mondial plus sûr.
Si ils ont confiance, beaucoup de capitaux seront prêts à prendre plus de risques et à entrer sur le marché des cryptomonnaies. Mais à la place, ils choisissent de se déplacer vers l'actif refuge le plus ancien - l'or.
Source : The Kobeissi Letter/XJusqu'à ce que les rendements à long terme se refroidissent et que l'inflation montre des signes de ralentissement, le sentiment « risk-off » continuera à prévaloir. Le marché crypto pourrait donc ne pas enregistrer le coup de pouce important que les traders espèrent après que la Fed a réduit les taux d'intérêt. En particulier, le tableau de septembre penche davantage vers le scénario baissier.
Les fonds ETF de Bitcoin et d'Ethereum peuvent jouer un rôle de soutien certain pour le marché, mais les flux de capitaux entrants devraient continuer à faire preuve de prudence. En cas de refroidissement des rendements et d'affaiblissement du dollar américain dans un avenir proche, la demande pour les actifs numériques pourrait augmenter de manière plus significative.
Cependant, à l'heure actuelle, les attentes concernant une réduction des taux d'intérêt par la Fed en septembre ressemblent davantage à un avertissement qu'à un signal pour une rupture.
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La Fed va bientôt réduire les taux d'intérêt en septembre : pourquoi la crypto pourrait ne pas haussier comme prévu ?
Récemment, les nouvelles du marché crypto montrent que les traders semblent enthousiastes face à la possibilité que la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) réduise les taux d'intérêt en septembre. En général, des taux d'intérêt directeurs plus bas favorisent les marchés à risque. Cependant, cette fois-ci, les choses ne sont pas aussi simples.
Le rendement des obligations d'État continue d'augmenter. D'autres régions du monde pourraient ne pas réduire en même temps. Pendant ce temps, l'or attire des flux de capitaux cherchant un refuge sûr. Tous ces facteurs combinés pourraient continuer à exercer une pression sur le marché des cryptomonnaies.
Le rendement augmente même lorsque les taux d'intérêt baissent
Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans est actuellement proche de 4,98 %. Au Royaume-Uni, ce chiffre est d'environ 5,69 %. Pendant ce temps, le rendement de la France est d'environ 4,5 %, tandis que l'Allemagne se situe autour de 3,4 %. Comparé aux années précédentes, ce sont tous des niveaux de rendement élevés.
Lorsque les rendements augmentent, les investisseurs obtiennent des revenus supplémentaires grâce aux obligations. Le rendement sûr des dettes d'État devient plus attrayant par rapport aux investissements risqués comme les cryptomonnaies. Cela rend les actifs numériques difficiles à attirer de nouveaux flux de capitaux.
Le rendement influence également la façon dont les investisseurs évaluent les bénéfices futurs, à travers un concept appelé "taux d'actualisation". Plus le taux d'actualisation est élevé, plus la valeur des bénéfices futurs est faible. Étant donné que les cryptomonnaies sont déjà considérées comme un investissement risqué et à long terme, leur attractivité diminue encore lorsque le rendement augmente.
En outre, le coût d'emprunt augmente également en fonction des rendements, ce qui est particulièrement important pour les traders utilisant un effet de levier. Des coûts plus élevés rendent difficile le maintien des positions Long avec effet de levier sur Bitcoin ou Ethereum.
Le résultat est qu'un certain nombre de traders ont été contraints de se retirer, réduisant ainsi la demande. Tous ces éléments contribuent à maintenir une psychologie de "risk-off" sur le marché. En d'autres termes, les investisseurs éviteront les actifs risqués lorsqu'ils peuvent réaliser des profits en toute sécurité ailleurs.
Les conditions mondiales rendent le marché crypto prudent
Même si la Fed abaisse les taux d'intérêt, l'Europe peut ne pas suivre immédiatement. L'inflation dans cette région reste élevée, ce qui signifie que la Banque centrale européenne (ECB) pourrait hésiter avant d'assouplir sa politique. Si l'Europe continue de maintenir des coûts d'emprunt élevés, les rendements mondiaux auront du mal à diminuer.
Pour le marché de la crypto, c'est un facteur important car les flux de capitaux se déplacent toujours à travers les frontières. Les investisseurs compareront les rendements à l'échelle mondiale. Si le rendement des obligations en Europe reste fort alors que la Fed réduit, les flux de capitaux internationaux continueront à privilégier les actifs sûrs. Cela affaiblit la capacité d'une explosion d'une grande hausse dans la crypto.
Dans un autre développement, l'Amérique émet une grande quantité de nouvelles obligations. Les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour acheter. Cela crée une "prime de terme" (partie de la prime de terme), ce qui fait augmenter les taux d'intérêt à long terme même si les taux d'intérêt à court terme sont réduits. En fait, cela atténue l'impact de la décision de réduction des taux d'intérêt de la Fed.
La liquidité n'a donc pas été améliorée comme les traders l'espéraient. C'est un signal contradictoire : la Fed réduit les taux d'intérêt, mais la pression des rendements à long terme élevés demeure. Pour le marché crypto, cela signifie peu de motivation pour des hausses fortes et une probabilité plus élevée de tendance latérale ou de baisse.
L'or atteint un sommet tandis que le marché attend
Récemment, l'or a continuellement atteint de nouveaux sommets, montrant que les investisseurs recherchent la sécurité. En général, dans un contexte clairement “risk-on”, une partie de ces flux de capitaux pourrait se diriger vers le Bitcoin ou l'Ethereum. Mais actuellement, l'or est l'endroit qui attire les investissements.
Si ils ont confiance, beaucoup de capitaux seront prêts à prendre plus de risques et à entrer sur le marché des cryptomonnaies. Mais à la place, ils choisissent de se déplacer vers l'actif refuge le plus ancien - l'or.
Les fonds ETF de Bitcoin et d'Ethereum peuvent jouer un rôle de soutien certain pour le marché, mais les flux de capitaux entrants devraient continuer à faire preuve de prudence. En cas de refroidissement des rendements et d'affaiblissement du dollar américain dans un avenir proche, la demande pour les actifs numériques pourrait augmenter de manière plus significative.
Cependant, à l'heure actuelle, les attentes concernant une réduction des taux d'intérêt par la Fed en septembre ressemblent davantage à un avertissement qu'à un signal pour une rupture.
Justin