La société de gestion d'actifs Bitcoin Strategy (MSTR) a récemment été remise en question par le marché en raison de l'assouplissement de sa propre "limitation d'émission d'actions ordinaires" pour accélérer l'acquisition de Bitcoin. Cependant, la banque d'investissement Benchmark a publié un rapport récent, soutenant que cette démarche est "une correction raisonnable de la trajectoire", et estime que MSTR reste non seulement l'un des meilleurs véhicules pour capitaliser sur le potentiel de hausse du Bitcoin, mais pourrait également devenir un nouvel élément potentiel de l'indice S&P 500.
MSTR réapprovisionne 4,048 jetons Bitcoin
Le 1er septembre, MSTR a annoncé avoir de nouveau acheté 4 048 Bitcoins, portant sa position totale à 636 505 BTC. Les fonds pour cet achat proviennent des revenus de l'émission et de la vente d'actions ordinaires de classe A (MSTR) et d'actions privilégiées permanentes (STRK, STRF, STRD).
Cette action se produit dans le contexte d'une baisse de plus de 20 % du prix de l'action de l'entreprise au cours des dernières semaines, mais il y a eu une reprise au cours des derniers jours de bourse.
Benchmark : le marché a mal compris la relation de cause à effet
Le chef analyste de Benchmark, Mark Palmer, a souligné dans son rapport que les critiques récentes des investisseurs individuels concernant la "mauvaise gestion des marchés de capitaux" par la direction de MSTR inversent en réalité la relation de cause à effet.
Il a expliqué que la véritable raison de la pression sur le prix des actions MSTR est la contraction de la prime de détention de Bitcoin, ajoutée aux fluctuations macroéconomiques et du marché des cryptomonnaies, ce qui a entraîné une compression de la valorisation.
En juillet de cette année, l'entreprise avait promis d'acheter des Bitcoin uniquement lorsque le ratio de bénéfice par action (mNAV) serait supérieur à 2,5 fois. Mais par la suite, ce ratio est tombé à 1,59 fois, et le marché s'attend à un ralentissement de l'achat de jetons, ce qui a en fait encore compressé la prime.
Assouplir les restrictions est un retour à la flexibilité
Palmer estime que la suppression de la limite de seuil de 2,5 fois permet à MSTR d'augmenter continuellement ses avoirs en Bitcoin dans différentes conditions de marché, rétablissant ainsi la flexibilité des opérations de capital, conformément à la stratégie passée de l'entreprise.
Il a souligné : « MSTR reste le moyen le plus propre et le plus liquide d'accéder au potentiel de hausse du Bitcoin, sans avoir à supporter les risques d'exécution du minage. »
Actions à potentiel du S&P 500 ?
Benchmark a également souligné que MSTR est devenu un candidat populaire pour le réajustement trimestriel de l'indice S&P 500 ce vendredi.
Bien que l'entreprise réponde à tous les critères d'inclusion, ses caractéristiques de détention de Bitcoin pourraient amener le comité des indices à hésiter à ajouter davantage d'actions liées à la cryptographie dans l'environnement actuel.
Palmer a mentionné que Block a été sélectionné avec succès, MSTR répond également aux exigences de rendement positif, mais ces rendements proviennent principalement des gains non réalisés liés à la fluctuation de la valeur de Bitcoin, et non des bénéfices d'exploitation au sens traditionnel.
Conclusion
Benchmark maintient une note "acheter" pour MSTR, avec un prix cible de 705 dollars. À la date de la dernière transaction, MSTR a augmenté de près de 3 %, atteignant 341 dollars.
Pour les investisseurs, MSTR n'est pas seulement un outil de pari à fort effet de levier sur la hausse du prix du Bitcoin, mais pourrait également connaître un afflux de capitaux supplémentaire en raison de son entrée dans le S&P 500. Au cours des prochaines semaines, le marché suivra de près l'interaction entre sa stratégie de capital et l'évolution du marché du Bitcoin.
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Benchmark défend la stratégie d'acheter massivement des Bitcoin : pourrait devenir le prochain outsider du S&P 500
La société de gestion d'actifs Bitcoin Strategy (MSTR) a récemment été remise en question par le marché en raison de l'assouplissement de sa propre "limitation d'émission d'actions ordinaires" pour accélérer l'acquisition de Bitcoin. Cependant, la banque d'investissement Benchmark a publié un rapport récent, soutenant que cette démarche est "une correction raisonnable de la trajectoire", et estime que MSTR reste non seulement l'un des meilleurs véhicules pour capitaliser sur le potentiel de hausse du Bitcoin, mais pourrait également devenir un nouvel élément potentiel de l'indice S&P 500.
MSTR réapprovisionne 4,048 jetons Bitcoin
Le 1er septembre, MSTR a annoncé avoir de nouveau acheté 4 048 Bitcoins, portant sa position totale à 636 505 BTC. Les fonds pour cet achat proviennent des revenus de l'émission et de la vente d'actions ordinaires de classe A (MSTR) et d'actions privilégiées permanentes (STRK, STRF, STRD).
Cette action se produit dans le contexte d'une baisse de plus de 20 % du prix de l'action de l'entreprise au cours des dernières semaines, mais il y a eu une reprise au cours des derniers jours de bourse.
Benchmark : le marché a mal compris la relation de cause à effet
Le chef analyste de Benchmark, Mark Palmer, a souligné dans son rapport que les critiques récentes des investisseurs individuels concernant la "mauvaise gestion des marchés de capitaux" par la direction de MSTR inversent en réalité la relation de cause à effet.
Il a expliqué que la véritable raison de la pression sur le prix des actions MSTR est la contraction de la prime de détention de Bitcoin, ajoutée aux fluctuations macroéconomiques et du marché des cryptomonnaies, ce qui a entraîné une compression de la valorisation.
En juillet de cette année, l'entreprise avait promis d'acheter des Bitcoin uniquement lorsque le ratio de bénéfice par action (mNAV) serait supérieur à 2,5 fois. Mais par la suite, ce ratio est tombé à 1,59 fois, et le marché s'attend à un ralentissement de l'achat de jetons, ce qui a en fait encore compressé la prime.
Assouplir les restrictions est un retour à la flexibilité
Palmer estime que la suppression de la limite de seuil de 2,5 fois permet à MSTR d'augmenter continuellement ses avoirs en Bitcoin dans différentes conditions de marché, rétablissant ainsi la flexibilité des opérations de capital, conformément à la stratégie passée de l'entreprise.
Il a souligné : « MSTR reste le moyen le plus propre et le plus liquide d'accéder au potentiel de hausse du Bitcoin, sans avoir à supporter les risques d'exécution du minage. »
Actions à potentiel du S&P 500 ?
Benchmark a également souligné que MSTR est devenu un candidat populaire pour le réajustement trimestriel de l'indice S&P 500 ce vendredi.
Bien que l'entreprise réponde à tous les critères d'inclusion, ses caractéristiques de détention de Bitcoin pourraient amener le comité des indices à hésiter à ajouter davantage d'actions liées à la cryptographie dans l'environnement actuel.
Palmer a mentionné que Block a été sélectionné avec succès, MSTR répond également aux exigences de rendement positif, mais ces rendements proviennent principalement des gains non réalisés liés à la fluctuation de la valeur de Bitcoin, et non des bénéfices d'exploitation au sens traditionnel.
Conclusion
Benchmark maintient une note "acheter" pour MSTR, avec un prix cible de 705 dollars. À la date de la dernière transaction, MSTR a augmenté de près de 3 %, atteignant 341 dollars.
Pour les investisseurs, MSTR n'est pas seulement un outil de pari à fort effet de levier sur la hausse du prix du Bitcoin, mais pourrait également connaître un afflux de capitaux supplémentaire en raison de son entrée dans le S&P 500. Au cours des prochaines semaines, le marché suivra de près l'interaction entre sa stratégie de capital et l'évolution du marché du Bitcoin.